프라이버시 부문이 암호화폐 경쟁사들을 따돌리면서 Zcash가 2,496% 급등했다

다른 모든 부문이 하락세를 보이는 가운데, Zcash가 프라이버시 코인 랠리를 주도하며 213% 상승

지난 1년간 암호화폐 시장에서 가장 강력한 상승세를 보인 분야는 많은 투자자들이 이미 포기했던 시장의 한 구석에서 나왔다.

비트코인 가격은 최고점을 기록한 지 335일이 지난 현재, 2025년 10월 고점보다 약 36% 낮은 수준을 유지하고 있다. 시가총액 상위 200개 암호화폐의 중간값은 당시 수준보다 약 58% 하락했다.

프라이버시 코인만이 예외다. 이 부문은 비트코인 고점 이후 213% 상승했다. 9월 6일 기준 글래스노드(Glassnode) 데이터에 따르면, 그 외 모든 주요 부문은 분산형 금융(DeFi)의 -27%에서 게임 부문의 -74%에 이르기까지 여전히 하락세를 보이고 있다.

이러한 격차는 최근 반등 국면에서 더욱 두드러지게 나타났다. 지난 30일 동안 상위 200개 암호화폐 자산의 91.5%가 상승한 반면, 프라이버시 코인은 90% 상승하며 모든 분야를 주도했다.

Zcash, 프라이버시를 336억 달러 규모의 시장으로 만들다

상위 200개 프라이버시 코인의 시가총액 합계는 1년 전 71억 달러에서 현재 약 336억 달러로 증가했다. 이 증가분의 거의 절반은 지난 한 달 동안 발생했다.

이 같은 상승세의 대부분은 Zcash가 주도했다. ZEC는 2,496% 급등하며 시가총액 기준 순위가 82위에서 10위로 상승했다. 현재 ZEC는 프라이버시 부문 시가총액의 약 62%를 차지하고 있다.

하지만 이는 단순히 Zcash만의 이야기가 아닙니다. 거래 이력이 1년 이상인 8개의 프라이버시 코인 모두 가격이 상승했습니다. ZEC를 제외한 시가총액 가중 프라이버시 코인 지수는 지난 1년간 85%, 비트코인이 10월에 기록한 최고점 이후로는 56% 상승했습니다.

모네로(Monero)는 약 두 배로 상승했으며, DASH, XMR, ZEN은 지난 90일 동안 각각 비트코인을 상회하는 성과를 냈다. 상위 25개 암호화폐 중 10월 6일 가격 수준을 상회하는 것은 ZEC, HYPE, XMR, WBT뿐이다. 이 중 두 가지는 프라이버시 코인이다.

F2Pool 공동 창업자, ZEC 상승세를 ‘내러티브 매수’로 규정

모든 사람이 Zcash의 상승세를 정당하다고 보지는 않는다. F2Pool 공동 창립자 춘 왕(Chun Wang)은 이러한 움직임을 “내러티브 매수”라고 묘사하며, 시가총액만으로는 Zcash가 솔라나(Solana)나 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)와 같은 네트워크와 동등한 위치에 설 수 없다고 주장했다.

“시총이 크다고 해서 그 코인이 제 자리를 당당히 차지했다는 뜻은 아닙니다,”라고 왕은 말했다. 그는 Z캐시의 초기 ‘창립자 보상(Founders’ Reward)’, 거버넌스 분쟁, 그리고 지난 5월 오차드(Orchard) 프라이버시 풀과 관련해 공개된 취약점을 지적했다. 또한 선택적 프라이버시 기능이 해당 코인의 가치를 뒷받침할 만큼 충분한 실제 사용 사례를 창출했는지에 대해서도 의문을 제기했다. ““비트코인처럼 사적 공급량을 확인할 수 없고, 4년 동안 지속된 버그로 인해 긴급 수정이 필요했던 화폐는 ‘하드 머니’가 아닙니다,”라고 왕은 썼다. 이로 인해 ZEC는 암호화폐 업계에서 가장 치열한 논쟁 중 하나인 ‘프라이버시가 지속 가능한 투자 테마가 되었는지, 아니면 단순히 시장에서 가장 강력한 서사적 투기 대상에 불과한지’의 중심에 서게 되었다.

현재로서는 수치가 강세론자들에게 유리하다. 프라이버시 부문은 비트코인 최고점 이후의 조정 국면에서 유일하게 완전히 벗어난 분야이며, ZEC는 나머지 시장이 주목할 수밖에 없게 만드는 자산이다.