専門家によると、GENIUS法案がグローバルなステーブルコインの状況を変革する可能性があるという。

GENIUS法が世界のステーブルコインの前例を設定

専門家たちは、米国の法律であるGENIUS法が、ステーブルコイン規制における大きな世界的な前例を設定する準備が整っていると示唆しています。彼らは、この法案の枠組みが国際基準に大きく影響を与え、国際的な標準としての役割を果たし、米国外のステーブルコイン発行者が、米国関連の金融レール、流動性プール、支払いシステムへのアクセスと相互運用性を維持する際の前提条件となると考えています。

特に、この法律の1:1のリザーブサポート、定期的な監査、強力な消費者保護に関する要件は、業界の標準となることが予想されています。これらの高い基準を満たせない、または満たす意欲のない者は、重要な米国ベースの統合から排除され、その成長を制限される可能性があります。逆に、適格な非米国発行者が従う場合、この法律は米国市場への明確な進入経路を提供し、より広い競争を促進します。

専門家はまた、最近の米国証券取引委員会（SEC）による暗号取引商品（ETP）開示に関する指針との類似性を指摘し、米国の規制期待は直接的な管轄権がない場合でも実務上の海外効果をもたらすことを強調しています。要するに、非米国のステーブルコイン発行者にとって、GENIUS法の基準に合わせることは、グローバルな金融流動性への入場のための必要な対価となる可能性があります。

Bitcoin.comニュースによれば、調査された専門家の意見は、米国のドナルド・トランプ大統領が最近GENIUS法の成立を同意したとして発表されました。この法案を採択することで、米国は新しいデジタル資産へのアプローチを公式に示したことになり、バイデン政権からの方針のシフトを意味します。

トランプが法案に署名したことにより、専門家は米国の金融機関が自身のステーブルコインの発行に向けて具体的なステップを取り始めることを期待しています。Gravity TeamのCEO兼共同創設者であるマーティンズ・ベンキティス氏は、「ステーブルコインインフラをすでに試行しているフィンテック志向の銀行からの初期の動きが見込まれる」と予見し、「最も革新的な機関はこれをSWIFTを超えて構築し、クロスボーダー決済を現代化するための跳躍台として利用することでしょう」と述べています。

ICB Labsの共同創設者であるMete AI氏は、最近可決された法案の施行から生まれる明確さは、「ブロックチェーンに結びつく新しい金融商品に対する扉を開くかもしれないが、コンプライアンスのリスクがより管理可能である」と述べました。MaestroのCEOであるMarvin Bertin氏は他の専門家と同様に、金融機関がこの動きを好意的に見ると考えています。しかし、現在の形でのGENIUS法が既存の金融機関に不公平な利点を与えているという懸念を表明しました。

「1つの懸念は、GENIUS法が米国でのステーブルトークンの利回り生成を禁止していることで、既存の銀行システムを支持し、この技術を用いた潜在的なイノベーションを抑制しているということです」とBertin氏は論じます。

CMSAによる規制当局の明確化

メディアの注目は主にGENIUS法に向けられていますが、もう1つの重要な立法措置が米国議会で着実に進展しています。それは暗号市場構造法（CMSA）です。この法案は、新興のデジタル資産業界を悩ませてきた長年の規制カオスに直接対応しています。

長い間、米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）は、デジタル資産の分類について矛盾する声明をしばしば発表してきました。この管轄権の曖昧さは市場参加者を常に不確実な状態に追いやり、イノベーションを抑え、法的な行き詰まりに陥ることがしばしばありました。

しかし、CMSAの下では、2つの機関は明確な役割を持ちます。Bertin氏によれば、この「明確なデュアルレギュレーターの枠組みにより、Maestroのようなブロックチェーン企業は、適法なビットコインベースの金融商品を開発する自信を持つことができます。」

Caladanの総法律顧問であるGeorge Massim氏は、CMSAの下では、開発者は理論的には彼らのトークンをデジタルコモディティとして分類するためにSECに申請でき、この認定が成功すれば、トークンはSECの監視下から外れることになります。しかし、Massim氏はこのいわゆる分散化認証が新たな課題を生む可能性があると述べました。

「SECが分散化の主張をもっと広範に受け入れ始めない限り、この枠組みは必ずしも委員会の役割を縮小することにはなりません。したがって、明確性と市場構造の両方の法案は境界を正式化することを目的としていますが、実際の結果はSECとCFTCの双方がこれらの変更をいかに運用化するかにかかっています」とMassim氏は論じました。

3つの法案の成立はトランプ政権にとっての勝利と見なされていますが、デジタル資産に対する法令に対する民主党の反対は続いているとして一部では懸念されています。GENIUS法の最終投票結果では100人以上の民主党員が賛成しましたが、党の明らかな反暗号スタンスはプロジェクトが長期的なコミットメントを確保するのを困難にしています。

Mete AI氏は、もし暗号関連法案が純粋に党派に沿って通過する場合、 「その持続可能性は危険にさらされている」と警告しました。このような分極化は機関投資者の受け入れを妨げ、政府がデジタル資産を賢く扱う能力に対する公共の信頼を損なう可能性がありますと、Mete AI氏は追加しました。Massim氏もこの見解に賛同し、この動態が「実際に達成された進展を否定的に脆弱にする」と見ています。

ワシントンの党派政治を克服するためには、Massim氏はむしろ確立された規制の枠組みを使用し、それを暗号技術の現実、例えば分散化、トークン化された資産、24/7の市場に反映させることを提唱しています。Massim氏はさらに加えて述べました:

「SECの今月初めの暗号資産のETP開示に関するReg S-KおよびS-Xに基づくガイダンスが示すように、委員会はレガシーツールは新しいレジームを完全に必要とせずデジタル資産に柔軟に対応できると信じているというシグナルを送っているようです。」

その一方で、Bertin氏は業界の利害関係者、規制当局、議会の間での党派を超えた対話が必要であり、法律が特定の政党の独自の産物とは見なされないようにすることを提案しました。