連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を3.75％に据え置く見通しで、トレーダーらは4月29日のFOMCで利上げが行われる確率を99％と見込んでいます。

• CMEのFedwatchによると、4月29日のFOMC会合でFRBが政策金利を据え置く確率は99％で、1か月前の利上げ確率6.2％から低下しています。
• Polymarketのトレーダーは2026年の利下げ市場に2,090万ドルを投入しており、40%が今年中の利下げゼロを織り込んでいる。
• Kalshiのデータでは、2026年3月のCPIが3.3%にとどまったことで利下げ期待は限定的となり、7月のFRB据え置き確率は84%となっています。

トレーダーは4月のFOMCでFRBが据え置きとする確率を99%と見積もる一方、PolymarketとKalshiは夏にかけて利下げなしを示唆

CMEのFedWatchツールによると、米連邦準備制度理事会（FRB）が今週4月29日に開催する会合で、政策金利を350～375ベーシスポイントに据え置く確率は99%となっています。残りの1%は、25ベーシスポイントの利上げが行われるわずかな可能性を反映しています。利下げの確率はゼロです。

このコンセンサスは少なくとも1週間、堅調に推移しています。1ヶ月前、状況は少し異なっていました。利上げ確率は6.2%で、一部のトレーダーが経済指標の上振れリスクをヘッジしていたことを示唆していました。しかし、その懸念はその後薄れてきました。

Polymarketの6月FOMC市場も同様の状況を示しています。同プラットフォームのトレーダーは、6月16日から17日にかけて開催される会合で金利が据え置かれる確率を93%と見込んでいます。 25ベーシスポイントの利下げ確率は4.5%である一方、利上げ確率は1.6%にとどまっています。同市場の総取引高は1,050万ドルを超え、「50ベーシスポイント超の利下げ」というカテゴリーだけでも、そのインプライド・プロバビリティが1%未満であるにもかかわらず、280万ドル以上の取引を集めています。

7月については不確実性がやや高まっているものの、大勢は変わっていません。7月28～29日の会合で「据え置き」となる確率は85%とされています。25ベーシスポイントの利下げは10%、利上げは3.4%、さらに大幅な利下げは2.4%と予想されています。 この市場は2026年3月19日に開設され、それ以来、総取引高は390万ドルに達しています。Kalshiの並行する7月市場も同様の範囲にあります。同市場のトレーダーは、7月29日の会合でFRBが金利を据え置く確率を84%と見込んでいます。25ベーシスポイントの利下げは12%、利上げは4%の確率となっています。 同契約の総取引高は7万9,441ドルです。利上げ見送りというコンセンサスの背景には、2026年3月の消費者物価指数（CPI）が前年比3.3％上昇し、失業率が4.3％だったことがあります。これらの数値はFRB当局者に利上げ・利下げのいずれの方向へも動く理由をほとんど与えておらず、トレーダーたちもこれに同意しているようです。

2026年の金融政策に関する最も広範な見方は、Polymarketの「2026年にFRBは利下げを何回行うか？」という市場から得られ、2025年9月の開始以来、2,090万ドルの取引高を生み出している。4月下旬時点で、最も有力な見通しは利下げゼロ回で、その確率は40%と評価されている。利下げ1回は28%、2回は16%の確率となっている。

Kalshiの同種市場も同様の動きを示しています。「利下げゼロ回」が39.9%で首位、「1回」が27.5%、「2回」が15.8%です。同市場の総取引高は318万ドルに達しています。

両プラットフォームとも年間利下げ市場を同じ枠組みで算出しています。25ベーシスポイントの引き下げは1回の利下げとしてカウントされ、50ベーシスポイントの引き下げは2回としてカウントされます。定例会合以外の緊急利下げも含まれます。Kalshiの市場は2026年12月31日に終了し、支払いは2027年1月1日に行われる予定です。

トレーダーらは次に4月の雇用統計と更新されたCPIデータに注目し、政策判断の転換を示す兆候がないか注視するでしょう。それらの数値が発表されるまでは、市場ではFRBが現状維持を続けるという前提で動いています。