今週の暗号資産法ニュース（2026年10月25日）

以下の論説記事は、マイケル・ハンデルスマン氏がKelman.Lawのために執筆したものです。

今週の暗号資産法動向

今週、規制当局や裁判所は、トークン化された有価証券、顧客資金の保護、ステーブルコインをめぐる競争、国境を越えた詐欺など、デジタル資産を取り巻くインフラに焦点を当てました。以下の動向は、検査優先事項、合意に基づく規制上の制裁、新たに提起された民事訴訟、および刑事訴追がもたらす異なる法的影響を浮き彫りにしています。

SEC、2027年度の検査優先事項にトークン化を指定

10月23日、SECは2027会計年度の検査優先事項を発表しました。検査局は、特に注視すべき分野として、トークン化と進化する市場インフラを挙げました。同局は、トークン化に関連する清算機関の管理体制を検査するとともに、規制「システム・コンプライアンス・インテグリティ（Regulation Systems Compliance and Integrity）」の対象となる事業体がトークン化証券にどのように対応しているかを精査する予定です。

また、この優先事項はデジタル資産事業に間接的に影響を及ぼす可能性のある問題にも及ぶ。検査官は、ブローカー・ディーラーのマネーロンダリング防止プログラム、サイバーセキュリティ、第三者サービスプロバイダー、取引システム、振替代理人の新興技術の利用、ならびに新商品や事業活動を取り巻く管理体制について精査を行う予定である。

本報告書は規則やSECの解釈ではなく、スタッフによる声明です。新たな法的義務を生じさせるものではなく、トークン化に関与するすべての企業が検査対象となることを意味するものでもありません。しかし、SECが監督リソースをどこに重点的に配分する可能性があるかについて、有益な指針を提供しています。

したがって、トークン化商品を開発している登録企業は、自社の実際の業務が開示内容や書面による手順と一致しているかどうかを検証すべきです。その検証では、記録管理、取引処理、保管、評価、インシデント対応、ベンダーの監督、利益相反、および監督責任を網羅する必要があります。 ブロックチェーンに基づく形式は業務上のリスクを変える可能性はあるが、原資産や規制対象事業者に付随する証券法上の義務を置き換えるものではない。

アイルランドの規制当局、資産保護および外部委託を巡りコインベースに罰金を科す

10月22日、アイルランド中央銀行は、同国「2011年電子マネー規則」に基づく資産保護および外部委託要件違反により、コインベース・アイルランド・リミテッドに対し、合意に基づき325万2618ユーロの罰金を科したと発表した。 コインベースは違反を認め、規制当局によると違反は2020年11月1日から2025年8月19日までの間に発生した。和解は10月21日に成立した。

中央銀行の執行措置に関する発表によると、コインベース・アイルランドは保護管理措置の実施において米国を拠点とするコインベース・グループの各事業体に過度に依存しており、これらの機能を監督するための十分な現地の専門知識を欠いていました。 また、規制当局は、システム設計や統制テストが不十分であったため、指定された保護口座が長期間にわたり資金不足の状態に置かれていたこと、およびエスカレーションや報告プロセスが不十分であったことも指摘しました。

割引前の罰金額は4,646,597ユーロでした。30％の和解割引が適用され、約325万ユーロに減額されました。懲戒処分および罰金はアイルランド高等裁判所の確認を待っており、確認された場合にのみ効力を生じます。

本件は、顧客が暗号資産を購入するために使用する法定通貨や電子マネーを含む、電子マネー機関としてのコインベース・アイルランドの役割に関するものです。これはMiCAに基づくカストディ関連の執行措置として説明されるべきではありません。とはいえ、その実務上の教訓はデジタル資産セクター全体にとって関連性があります。すなわち、重要なプロセスを外部委託しても、規制上の責任が外部委託されるわけではないということです。

EU市場で事業を展開する企業は、自社のライセンス取得事業体が真に現地に根差した専門知識、信頼性の高い照合プロセス、文書化されたエスカレーション体制、およびグループレベルのシステムに異議を申し立てる権限を有していることを確認すべきです。特に顧客資金が関与する場合は、グループ内での取り決めについても、外部へのアウトソーシングと同等の厳格さで評価する必要がある。

Circleの株主がステーブルコインを巡る競争法違反訴訟を提起

10月22日、サークルの株主であり元従業員であるJ・ベンジャミン・グリーンバーグ氏は、コロンビア特別区連邦地方裁判所に「Greenberg v. Trump et al.」（事件番号：1:26-cv-03686）を提訴しました。 連邦裁判所の事件記録によると、被告にはドナルド・トランプ大統領、ワールド・リバティ・ファイナンシャル、複数の関連企業、スティーブン・C・ウィトコフ、およびサークル・インターネット・グループが挙げられています。サークルは、この株主訴訟において名目上の被告として名を連ねています。

グリーンバーグ氏は、ワールド・リバティが関与したUAE関連の2件の取引が、合衆国憲法の「外国報酬条項」に違反し、ワールド・リバティの「USD1」と競合するUSDCステーブルコインを発行するサークルに不当な損害を与えたと主張しています。 訴状では、ワールド・リバティ株式49％を5億ドルで取得した件と、MGXがバイナンスへの投資に20億ドルの「USD1」を使用した件が指摘されていると報じられている。サークル社は、本訴訟が個人株主によって提訴されたものであり、同社はこれを提起、承認、または関与していないと述べている。 ワールド・リバティとホワイトハウスはこれらの主張を否定しています。これは新たに提起された訴状であり、被告が憲法に違反した、あるいはサークルに損害を与えたという司法上の認定ではありません。前提となる争点としては、株主の訴訟適格性、派生救済の可否、因果関係、および主張されている憲法上の理論が請求された救済措置を裏付けるかどうかなどが挙げられます。

ステーブルコイン事業にとって、本件は競争、ガバナンス、外国投資、公職者との利益相反が私的訴訟においていかに交錯し得るかを示しています。 政治的に影響力のある人物や国家関連投資家と取引を行う企業は、取引成立前に所有権、経済的利益、承認プロセス、潜在的な利益相反を文書化しておくべきです。こうした記録は、当該取引が金融規制当局から異議を唱えられていない場合でも重要となる可能性があります。

米司法省、3,690万ドルの仮想通貨詐欺容疑者に対する身柄引き渡しを完了

10月23日、鄭趙（Zheng Zhao）被告はオランダから身柄を引き渡された後、ロサンゼルスの連邦裁判所に出廷しました。司法省は、趙被告がカンボジアの詐欺拠点を通じて運営され、特定された174人の米国人被害者を標的とした国際的な仮想通貨投資詐欺ネットワークに関与したと主張しています。 同被告は、11月30日の初公判を待つ間、勾留されています。司法省の発表によると、この組織はソーシャルメディア、電話、テキストメッセージ、出会い系サービスを通じて被害者に接触し、偽の取引プラットフォームへ誘導していたとされています。 369万ドル超が米国の銀行口座からバハマのデルテック銀行（Deltec Bank）の口座に送金され、そこでUSDTに換金された後、カンボジアが管理するウォレットに送金されたとされています。

刑事告訴状には単なる容疑が記載されているに過ぎず、有罪が証明されるまでは趙氏は無罪と推定されます。司法省によると、共謀容疑者8名はすでに有罪を認めています。今回の身柄引き渡しは、海外在住の被告、外国の銀行口座、ステーブルコインの送金があっても、必ずしも事件が米国の法執行の及ばない範囲にあるわけではないことを示しています。 被害者や弁護人にとっては、迅速な対応が依然として極めて重要です。通信記録、銀行取引明細、ウォレットアドレス、取引ハッシュ、プラットフォームのスクリーンショット、取引所口座情報などは、口座が消滅したり資産が別のウォレットへ移動したりする前に、確実に保存しておく必要があります。

規制、訴訟、コンプライアンス、またはデジタル資産の回収に関する問題に直面している企業や個人は、ケルマンPLLCに連絡し、状況や適用可能な法的選択肢について相談することができます。 弁護士広告。この記事は一般的な情報を提供するものであり、法的助言ではありません。当事務所への連絡をもって、弁護士と依頼人の関係が成立するものではありません。