南アフリカ準備銀行、暗号通貨とステーブルコインを構造的リスクとして警告

新たなリスクカテゴリーの設立

南アフリカ準備銀行（SARB）は、ライセンスを取得したサービスプロバイダーによる仮想通貨の保有価値の急増を理由に、仮想通貨資産とステーブルコインを新たに監視するリスクカテゴリーに追加しました。この動きは、SARBと同国の国家財務省が国境を越えた仮想通貨取引を監視する包括的な枠組みを確立し、国の為替管理規則を更新するために急ピッチで進んでいる中での一環です。

最新の金融安定性レビュー（FSR）において、SARBは仮想通貨資産とステーブルコインを新たな構造的リスクカテゴリー、「技術がもたらす金融革新」に分類しました。11月25日のプレゼンテーションで、SARBの金融安定性部門の責任者ニコラ・ブリンクは、構造的リスクは「緩やかな進行のリスク」であると説明しました。

「これらのリスクは今後12か月で金融セクターを混乱させることはないと予想されますが、長期的には金融セクターの回復力と効率性を弱体化させる可能性があります」と述べ、またこのFSRは特に仮想通貨資産に焦点を当てていると付け加えました。

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この評価は、3つの最大のライセンスを持つ仮想通貨資産サービスプロバイダー（CASP）、Luno、VALR、そしてOvexの保管残高が、2023年初頭の5億8千万ドル未満から2024年末には約15億ドルに膨らんだことを示す現況分析に続くものです。これらの3つのプラットフォームの登録ユーザー数はほぼ780万人に達しています。ビットコインは依然として国内で最大の仮想通貨資産であり、続いてリップル（XRP）、イーサリアム（ETH）、ソラナ（SOL）が位置しています。

規制のギャップと為替管理

レビューで強調された主な懸念の一つは、仮想通貨の「国境を越えた性質」であり、これが南アフリカの為替管理規制を回避するための手段を生み出していることです。報告によれば、オンチェーン分析により、2019年1月1日以来、南アフリカ国内でホストされたビットコインウォレットの上位10は、国外でホストされたウォレットにほぼ37億ドルの送金を処理したことが確認されました。

SARBは、この数字はすべてのウォレットと仮想通貨資産が含まれていればはるかに高くなると主張しています。仮想通貨資産に関与する国境を越えた取引を監督するための枠組みの確立に向けて取り組んでいるほか、南アフリカ中央銀行の関係者は現在、為替管理規制を見直し、仮想通貨資産を明確に含めるために更新を行っていると報告されています。

一方、FSRは国内の仮想通貨市場における顕著な構造的変化も強調しました。それは、ステーブルコインの支配力が増していることです。米ドルにペッグされたステーブルコインが南アフリカのプラットフォームでの主要な取引通貨ペアとして登場し、ビットコインのような裏付けのない仮想通貨資産に取って代わりました。

米ドルにペッグされたステーブルコインの取引量は、2022年の2億3千万ドル未満から2025年10月までには約46億7千万ドルに急増しました。この上昇はステーブルコインの価格変動性の著しい低さに一部起因しています。レビューは、ステーブルコインの使用増加が支払決済を通じた潜在的な金融安定性への影響にリンクしているとしています。

さらに、仮想通貨資産に関する透明性、一貫性、信頼性のあるデータの欠如と、既存の規制上のギャップが重大な脆弱性と特定されています。SARBは南アフリカが現在、グローバルなステーブルコインアレンジメントを規制するフレームワークを持たず、仮想通貨資産に対しては「部分的な規制しかない」と述べています。2025年10月の金融安定委員会（FSB）の評価によると、これらの国内規制上のギャップが解消されない限り、脆弱性は増大し続ける可能性があります。

FAQ 💡

• SARBが新たなリスクカテゴリーを設けた理由は？ 「技術がもたらす金融革新」の一環として仮想通貨資産とステーブルコインを監視するためです。
• 南アフリカの仮想通貨市場はどのくらいの規模ですか？ Luno、VALR、そしてOvexのようなライセンスを持つプロバイダーは、今やほぼ15億ドルの保管残高を抱えています。
• 中央銀行が最も懸念することは？ 国境を越えた仮想通貨の流れが南アフリカの為替管理規制を回避するリスクです。
• なぜステーブルコインが注視されているのですか？ ドルにペッグされたステーブルコインが地域の取引を支配しており、長期的な金融安定性リスクをもたらしています。