Multicoin Capitalは、4,000万ドルの損失が拡大したことを受け、保有するAAVEの全保有分をCoinbase Primeに移管しました。

• 主なポイント：</span></p>
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• <li><span style="font-weight: 400;"> マルチコイン・キャピタルは5月16日、保有するAAVEトークン286,057枚（約2,668万ドル）をすべてコインベース・プライムに預託しました。</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> 同ファンドは2025年末に1トークンあたり平均218ドルで338,005枚のAAVEを購入したが、現在は60％近く下落し88ドルとなっている。</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> 機関投資家によるコインベース・プライムへの預託は、過去にも大規模な構造化OTC売却の兆候となる傾向が見られます。</span></li>
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ポジション構築の経緯

オンチェーンデータによると、Multicoin Capitalは保有するAave（AAVE）の残ポジション286,057トークンをCoinbase Primeへ移管しました。AAVEの現在価格（約89ドル）で換算すると、この一括移管の価値は約2,600万ドルに相当します。この動きは、大手暗号資産ファンドにとって、現在のサイクルで最もコストがかかった公開取引の一つとなった出来事の後に行われました。

Bitcoin.com Newsが以前報じたように、Multicoin Capitalは2025年10月13日から11月25日にかけて、Galaxy Digitalの店頭取引（OTC）デスクを通じて338,005 AAVEトークンを買い集めた。同ファンドは、1トークンあたり平均218ドルの価格でポジションを構築するために、約7,370万ドルを費やした。

Aave（AAVE）は、ロックされた総資産額（TVL）において最大の分散型金融（DeFi）レンディングプラットフォームであるAaveプロトコルのガバナンスおよび手数料分配トークンです。 Multicoinの投資戦略は、新たな強気相場においてDeFi活動が拡大する中でAaveが成長を続けるという見通しに依拠していたと思われるが、この賭けは報われなかった。2026年にビットコインが10万ドルを突破したにもかかわらず、DeFiガバナンストークンは概してビットコイン主導の市場を下回るパフォーマンスに留まった。

損失

AAVEが90ドル近辺で推移する中、Multicoinが当初保有していた338,005トークンのポジションは、7,370万ドルの投資額に対し約3,100万ドルの価値となっており、4,000万ドルを超える評価損（投資開始時から55%の下落）が生じています。

5月上旬には、同ファンドが保有するAAVEの一部がGalaxy DigitalのOTCウォレットおよびBitGoに移管されたことから、多くの関係者は段階的な撤退であると推測していました。5月16日の入金は、残りの全残高を一括でCoinbase Primeに移すものであり、この見方をさらに強めるものとなりました。

この286,057トークンという一括取引はAAVEの1日平均取引高と比べても相当な規模であり、この規模の売却はスリッページを最小限に抑えるために分割され、OTCチャネルを通じて行われる可能性が高い。これはまさにCoinbase Primeが処理するために構築された取引タイプである。

Aaveの価格が数週間にわたり88ドルから100ドルのレンジで推移していることを踏まえると、この規模の送金はMulticoinがポジションの積み増しから売却へと戦略を大きく転換した可能性を示唆しています。