Zcashの価格上昇により、ビットコインやAI・HPCに対するマイニング収益のリードがさらに拡大しています。

この記事は『The Energy Mag』に最初に掲載されました。元の記事はこちらでご覧いただけます。『The Energy Mag』（旧『The Miner Mag』）は、エネルギー・コンピューティング・市場の接点に関するニュース、データ、洞察を提供しています。

『The Energy Mag』の月曜日時点の分析によると、ZcashをマイニングするBitmain製Antminer Z15 Proは、電力1メガワット時あたり推定727.30ドルの総収益を生み出しています。 これは、1MWhあたり222.73ドルと推定される業界平均のHPC収益の約3.3倍に相当します。

6月下旬の『The Energy Mag』による同様の調査では、Z15 Proの推定収益は1MWhあたり373ドルであったのに対し、HPCは約223ドル、S23 Proは133ドル、S21 Proは84ドルでした。 当時、ZcashマイニングのHPCベンチマークに対するプレミアムはMWhあたり約150ドルでした。その後、その差は500ドル以上に拡大しました。

Z15 ProとS23 Proの差は、1MWhあたり240ドルから約565ドルへと2倍以上に拡大しました。推定値によると、Z15 Proの収益は約95％増加したのに対し、S23 Proは約22％の増加にとどまり、HPCベンチマークはほぼ横ばいでした。

この乖離はZcashの好調さを反映しています。ZECは7日間で約70％上昇し、先週は一時約890ドルまで高騰、2016年のリリース後に記録したより持続可能な市場最高値を上回りました。

ただし、この記録には注釈が必要です。主要な価格データベースでは、Zcashの公式な史上最高値として、発売週の異常な取引価格である約3,200ドルから6,000ドル近くまでの範囲が記録されています。これらの価格は、採掘されたコインがごくわずかであり、利用可能な流動性が極めて限られていた時期に記録されたものです。 その後の流動性が高い取引履歴に基づけば、約890ドルへの上昇は実質的な史上最高値であり、2017年から2018年にかけての仮想通貨サイクル中に記録された最高値を上回っています。

ビットコインも先週20％以上上昇し、およそ62,000ドルから67,000ドルのレンジを抜け出し、金曜日には77,000ドルを上回った。これによりビットコインのマイニング収益は改善したが、その伸びはZcashの経済効果の拡大に比べればかなり小幅なものだった。

暗号資産市場全体の上昇は、米財務省が長期国債の購入拡大に乗り出し、利回りとドル相場を押し下げたことを受けて始まった。インフレや連邦債務、米ドルの先行きに対する懸念を背景に、投資家は金やビットコインなどの代替資産へと資金をシフトさせた。

規制面での動きも後押ししました。ドナルド・トランプ大統領はホワイトハウスで開催された仮想通貨会議で、議会に対し「クラリティ法（Clarity Act）」の可決を強く求めました。一方、規制当局はデジタル資産事業に対する規制を緩和し得る追加措置の概要を示しました。

この初期の上昇はその後、ショートスクイーズへと加速しました。AP通信が引用したCoinglassのデータによると、金曜日までに40億ドルを超える暗号資産のショートポジションが清算されました。これらのポジションを決済するには、トレーダーがデジタル資産を買い戻す必要があり、これがさらなる上昇圧力となりました。

次の試金石となるのは米国の経済指標と連邦準備制度理事会（FRB）の動きです。水曜日には7月の個人消費支出（PCE）データ、第2四半期の国内総生産（GDP）改定値、耐久財受注が発表される予定です。木曜日には週間新規失業保険申請件数が続きます。

FRBのケビン・ウォッシュ議長は金曜日、ジャクソンホール・シンポジウムで講演を行う予定です。インフレに関するタカ派的な発言があれば、米国債利回りとドル相場が上昇し、流動性に支えられた仮想通貨の反発の一部が反転する可能性があります。一方、より緩和的な姿勢が示されれば、リスク資産やオルタナティブ資産への需要をさらに後押しするでしょう。