スウェーデンの税務調査が、仮想通貨マイナーのAIへの事業転換に影を落としています

こうした動きは、スウェーデンが特定の外国請負業者への支払いの30％を顧客が源泉徴収するよう義務付ける規則をめぐり、欧州委員会から別の異議申し立てを受けている最中に起こっています。現在、欧州連合司法裁判所で審理中のこの件は、暗号資産マイニングや仕入付加価値税とは関係がありません。 しかし、この問題は、企業の最終的な納税義務が確定する前に多大なキャッシュフローの圧迫をもたらしうるスウェーデンの税制規則に、より広範な注目を集めています。マイナーにとって、その影響は資本の配分先においてますます顕著になっています。HIVE社は、スウェーデンにおける仮想通貨マイニング用コンピューティングリソースの段階的縮小という決定を、税務紛争およびそれに関連する執行措置と直接結びつけています。 Northern Dataの事業転換はもともと広範な企業戦略の一環でしたが、スウェーデンの付加価値税調査は同社が暗号資産マイナーからAIクラウドおよびデータセンター事業者へと変貌を遂げる過程でも続いています。

その結果、スウェーデン北部にとっては厄介な移行局面が生じている。同地域は、水力発電、涼しい気候、そして2023年までは軽減された電力税を武器にデータセンターを誘致してきた。現在、これらの産業用地はAI向けに売り出されているが、かつてのマイニング活動による課税査定や不服申し立て、さらにはNorthern Dataの場合のように刑事捜査が依然として続いている。

付加価値税の適用が「作業量」に左右される場合

スウェーデン税務庁の指針によれば、暗号資産マイニングはプルーフ・オブ・ワーク（PoW）方式のブロックチェーン報酬において特定可能な取引相手がいないため、「対価を伴うサービスの提供」には該当しないとしている。同庁は、支払者と検証者が互いを特定できない場合の取引検証手数料についても、同様の理屈を適用している。したがって、こうした活動は付加価値税の適用範囲外となる。

この分類は暗号資産マイニング収益の取り扱いにとどまらず、はるかに重要な意味を持ちます。企業は通常、課税対象の供給を行うために使用した購入品について、仕入VATを控除できます。しかし、サーバー、電気機器、運用サービスがVAT制度外の活動に使用された場合、税務庁はそれらの控除を認めないか、あるいは既に支給された還付金の返還を要求することができます。 係争中のビジネスモデルは、さらに複雑な要素を加えています。 HIVE社とNorthern Data社は、両社のスウェーデン法人が第三者に対してインフラやハッシュレート、関連するコンピューティングサービスを提供していたと主張しています。この見解によると、取引は企業が自己勘定で暗号資産をマイニングするのではなく、特定可能な顧客（例えばマイニングプール）に対するコンピューティング能力の販売です。

一方、AIクラウド容量の販売は通常、契約が存在し、特定可能な顧客がおり、定義されたコンピューティングサービスがあるため、従来のVATの枠組みにより容易に適合する可能性があります。しかし、それによってすべてのデータセンターの取り扱いについて自動的に決着がつくわけではありません。当局は依然として、機器が実際にどのような役割を果たしていたか、どの事業体がそれを管理していたか、そして契約上の構造が実際の運用と一致していたかどうかを精査することができます。

ノーザン・データ社は提言と刑事捜査に直面しています

ノーザン・データのスウェーデンでの問題は、2025年9月に捜査当局がフランクフルトおよびスウェーデンのボーデン、ルレオにある同社関連施設を家宅捜索したことで表面化しました。1億ユーロ超と推定される大規模な付加価値税詐欺の疑いに関する捜査で、4人が逮捕されました。 同社に対する刑事上の認定は行われておらず、疑惑については現在も捜査が続いている。ノーザン・データは事態の急展開に驚いたとし、当局が同社のGPUクラウドサービスの税務処理や、従来の仮想通貨マイニング事業の経済的・法的構造を誤解していると見ている。同社は捜査に協力しており、国際的な税務基準を遵守していると確信していると述べた。

その後提出された取引文書により、さらに詳細が明らかになった。ランブル社によるノーザン・データの買収に向けて作成された目論見書によると、スウェーデン税務庁は、Decentric Europe BV、Hydro66 Svenska AB、Hydro66 Services ABの3つの子会社を監査した。

同庁は、ノーザン・データのボーデン事業における特定の活動が、付加価値税（VAT）制度の対象外となる暗号資産マイニングに該当すると主張する決定案を発出しました。これにより、デセントリック・ヨーロッパ社については約3億クローナ（2,800万ユーロ）、ハイドロ66・スヴェンスカ社については2億1,800万クローナ（2,000万ユーロ）の、過去に請求された仕入税額控除の否認が提案されました。 これらの金額には潜在的な罰金が含まれていますが、利息は含まれていません。ノーザン・データはデセントリックに関する決定案に対して正式に異議を申し立て、ハイドロ66に関する決定案についても争う意向を示しました。同社は、当該活動は第三者へのインフラおよびサービスの提供であり、したがって課税対象の供給に該当すると主張しました。 また、当局は不完全な運営データや商業的取り決めを反映していない仮定に依拠していた可能性があると指摘しました。目論見書作成時点では、提案された決定は最終的な査定には至っていませんでした。ノーザン・データは資金流出の可能性が低いと判断し引当金を計上していなかったものの、これらの事項を偶発債務として開示していました。

ランブル（Rumble）による買収以前の支配株主であったテザー（Tether）は、特定の税務債務の支払義務が生じたり見越す必要が発生したりした場合に備え、最大2億ドルを提供すると約束しました。この支援は流動性を確保するものではありますが、取引文書では、それによって根本的な経済的コストが解消されるわけではないと注意が喚起されていました。

HIVEは、ノーザン・データが計上していない負債を計上している

HIVEの係争はスウェーデンの行政裁判所においてさらに進展しています。その子会社であるBikupa Datacenter ABおよびBikupa Datacenter 2 ABは2022年12月以降、一連の決定を受け、仕入付加価値税の還付請求が却下され、過去の還付金の返還に加え、追加納付金および利息の支払いを命じられました。 HIVEは、これらの決定がスウェーデンの法律や、同社のハッシュレート・サービス事業の技術的性質を反映していないとして、控訴しました。

行政裁判所および控訴裁判所は同社に不利な判決を下しました。HIVEは2026年7月20日、最高行政裁判所への上訴許可を申請しましたが、スウェーデンの顧問弁護士は有利な結果が得られる見込みは極めて低いと助言しています。

これらの判決を受け、HIVEは2026年6月までの係争期間全体について、8億2,200万クローナ（8,470万ドル）の引当金を計上しました。この非現金費用には、7,660万ドルの付加価値税、150万ドルの追徴税、および660万ドルの利息が含まれています。 利息は継続して発生しているため、このリスク額はさらに増加する可能性があります。

この費用計上額はHIVEの四半期売上高7,910万ドルを上回り、1億4,290万ドルの純損失の一因となりました。同社は6月末時点で2億800万ドルの現金を保有しており、当四半期中に同額の現金支払いは発生しませんでしたが、この引当金は重要な影響を及ぼすものです。

HIVE社は引き続きこの査定に対して異議を申し立てています。同社は、EUのガイダンス、事前裁定、法科学技術による意見、およびスウェーデンの付加価値税担当教授による法的見解が自社の立場を裏付けていると述べています。HIVE社はまた、この紛争をスウェーデンの通常の税務不服申立手続きの枠を超えて争う方針です。 8月11日付の四半期報告書の提出遅延を説明する規制当局への届出において、同社は、スウェーデンの行政裁判所がEU法の未解決の問題を欧州連合司法裁判所（CJEU）に付託することを「体系的に拒否している」として、欧州委員会に対して手続きを開始したと述べました。

また、HIVEは係争中の付加価値税問題に対する税務当局の対応に起因する損害賠償を求めて、スウェーデンの政府機関を相手取った民事訴訟の準備を進めているとも述べました。同社は、民事訴訟がすでに提起されたかどうか、提訴先の裁判所、および請求する損害賠償額の具体的な金額については明らかにしませんでした。HIVEは、スウェーデンにおける事業運営の転換を税務執行と明確に結びつけました。 3月には、係争中の課税評価に関するセキュリティ要件や仕入付加価値税をめぐる不確実性により、スウェーデンにおける従来のハッシュレート生産モデルが採算に合わなくなる可能性が生じたと説明していました。同社は、大規模なボーデン施設におけるASICベースの計算処理を段階的に縮小し始めると同時に、別の7メガワット規模のサイトをAIおよび高性能コンピューティング向けのTier III基準に転換しています。 同社は32メガワットの「Big Boden」サイトについても同様の転換を計画しており、最大25メガワットを対象とする拘束力のないコロケーションに関する意向表明書に署名しています。

この動きは、単なる税制対応にとどまらず、GPUクラウドインフラへのHIVEの広範な事業拡大の一環です。とはいえ、同社の開示資料からは、スウェーデンのマイニングに対する扱いが、同社が同国でどのワークロードの運用を継続するかを決定する一因となったことが明らかになっています。

スウェーデンの広範な税制見直し

スウェーデンのデータセンターの経済性に影響を与える政策変更は、付加価値税（VAT）の執行強化だけにとどまりません。スウェーデン政府は、データセンター向けの電気税の軽減税率について、その優遇措置がもはや適切ではないとの結論に至り、2023年7月1日をもって廃止しました。 政府は、電力をより多くの雇用を生み出す部門に振り向ける必要があり、減税措置を撤廃することでデータセンターの効率化が促進されると説明した。この変更は、暗号資産マイナーだけでなくデータセンター全般に適用された。HIVE社によると、スウェーデンの施設における電力コストは1キロワット時あたり約0.30クローナ増加したという。

現在、別のスウェーデンの規則がルクセンブルクで争われています。事件番号C-577/25において、欧州委員会は、スウェーデンが、スウェーデンのF税承認または同国における恒久的施設を持たない特定の外国請負業者に対する総支払額の30％に相当する源泉徴収税の源泉徴収を顧客に義務付けたことで、EUおよび欧州経済領域（EEA）の規則に違反したと主張しています。

欧州委員会は、これらの請負業者がスウェーデンで所得税の納税義務を負わない可能性もあるにもかかわらず、還付を受けるまでに最長で2年待たされることになり、これが国境を越えたサービスの障壁となっていると主張しています。スウェーデンは2025年11月に答弁書を提出しており、本件は現在係争中です。

この訴訟は、HIVE社やNorthern Data社にとって法的先例とはならない可能性があります。本件は付加価値税（VAT）の控除ではなく源泉徴収に関するものであり、企業の規模やコンピューティング・ワークロードではなく国境を越えた税務上の地位に基づいて適用されるためです。

しかし、その関連性はより広範です。いずれの状況でも、当局は根本的な納税義務が争われている間、税収を確保するために源泉徴収、還付拒否、還付請求、担保要件を利用しています。こうした仕組みは、裁判所が最終的な判断を下すはるか以前から、資金調達コストや管理コストを課す可能性があります。