CPI売りで乱高下、ビットコイン7万4000ドル回復

デリバティブ市場は沈静化し、清算額は2億ドルを下回りました。

予想を上回る米消費者物価指数（CPI）データの発表を受けて72,787ドルまで急落したビットコインは、水曜日に反発し、73,000ドルから74,000ドルの間で推移しました。 この小幅な回復が見られた一方で、米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は11月10日に9,500万ドルの純流出を記録し、4日連続の流出となった。

ビットコインは73,000ドルの価格帯を素早く回復したものの、74,000ドル付近では繰り返し勢いを失い、火曜日の午後の売り圧力を受けて同水準を4度試しました。 米国東部標準時（EST）午後12時25分時点では74,600ドル前後で取引され、前日比で約2％上昇、時価総額は1.5兆ドルをわずかに下回る水準となりました。

デリバティブ市場では、ビットコインの比較的横ばいの価格動向と並行して、レバレッジをかけたポジションの清算額が大幅に減少しました。Coinglassのデータによると、ビットコインの清算総額は5,100万ドル以上に達し、そのうちロングポジションが約800万ドル、ショートポジションが4,300万ドル以上を占めました。 暗号資産市場全体では清算総額が1億9,900万ドルに達し、そのうちショートポジションが1億3,100万ドル以上を占めました。過去1週間、ビットコインの価格動向は主にマクロ経済的な逆風によって左右されてきましたが、アナリストらはETFからの持続的な資金流出が売り圧力をさらに強めていると指摘しています。 Bitcoin.com Newsが追跡したデータによると、スポットビットコインETFからの年初来の純流出額はすでに10億ドルを突破しました。この継続的な機関投資家の資金流出は、暗号資産価格が年初来の始値（約87,600ドル）を下回ったままである理由を説明する重要な構造的要因となっています。

「ETFの資金動向は価格変動に遅れをとっている」とDWF Labsの専門家が指摘

しかし、ある専門家は、投資家によって広く利用されているにもかかわらず、ETFの資金動向はもはや機関投資家の確信度を測る信頼できる指標ではないと主張しています。DWF Labsのマーケットインサイト責任者であるマーティン・リー氏は、ETFの資金動向の予測価値に疑問を呈し、歴史的に見て、市場が底を打つ付近では資金流出が加速し、市場がピークに達する付近では資金流入が勢いを増してきたと論じています。

ビットコインの回復には、過去の上昇相場を支えてきた二つの流動性源の違いがより重要な要因だと主張します。DWF Labsの幹部によると、「ドル安トレード」は他のリスク資産の弱さからビットコインを保護することはできるものの、より広範なリスクオン需要がなければ上昇相場を維持することは難しいとのことです。 このため、ビットコインはETFの資金流入データだけでは説明できない流動性の課題に直面しています。「BTCには、『ドル安トレード』とより広範なリスクオン資金流入という二つの異なる流動性源があります。2020年から2022年のサイクルでは、ビットコインは異なる時期にこれら両方の恩恵を受けました。 8月には通貨安を背景としたストーリーが再浮上したことで、リスクオンのAI関連銘柄が急落する中でもビットコインは持ちこたえ、過去6か月間では金よりも優れたパフォーマンスを示しました。ただし、市場全体がリスクオフの状態にある場合、通貨安要因だけでは上昇相場を持続させることはめったにないというのが限界です」と、リー氏はレポートで述べました。

リー氏は社内分析を引用し、ETFの資金流入はビットコインの価格変動を先導するのではなく、むしろそれに追随する傾向があるとして、予測指標というよりは、現在の市場センチメントを反映する指標としてより有用であると主張した。 「ETFの資金流入は、今後の価格動向を予測する上で有効な指標とはなっていない」とリー氏は述べた。