FTX破綻以来最悪の1週間で暗号資産市場から3,900億ドルが消失した後、ビットコインは6万1,300ドル前後で取引されています

• 主なポイント： </span></p>
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• <li><span style="font-weight: 400;">6月6日までの1週間で、ビットコインは約17.3%下落し、イーサリアムは22%下落しました。これは両資産にとって2022年11月以来の最大の下落幅です。 </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">約3,900億ドルの時価総額が消失し、約70億ドル相当のレバレッジ取引ポジションが清算されました。 </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">投資家は13日連続で資金流出が続いた米国の現物ビットコインETFから約55億ドルを引き出しました。</span></li>
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2022年11月以来の急落となりました。

ビットコインはここ数年で最悪の局面の一つを終え、約17.3%下落しました。イーサも約22%下落し、いずれも2022年11月以来の最大の週間下落率となりました。2022年11月は、サム・バンクマン＝フリード氏のFTX取引所の崩壊が市場全体にパニックを引き起こした時期です。 ビットコインが6万ドルを割り込んだことで、暗号資産市場全体の時価総額から約3,900億ドルが吹き飛びました。

この下落はレバレッジによって増幅されました。売りが拡大する中で約70億ドル相当のレバレッジポジションが清算され、デリバティブ市場で強制売却が連鎖的に発生したことで、下落の勢いが加速しました。ブルームバーグが発表したレポートの中で、アナリストらは苦境はまだ終わっていない可能性があると警告し、次のように付け加えました。

「現在作用している要因はそれに比べればほぼ穏やかに見えますが、それはアナリストにとって危険信号となっており、彼らはこの暗号資産のわずかな反発も短命に終わる可能性があると警告しています。」

複数の要因が同時に重なり、中でも最大は現物上場投資信託（ETF）からの継続的な資金流出でした。 これまでに、投資家は米国上場の現物ビットコインETFから約55億ドルを引き出し、13日連続で純解約が続いています。これにより、このサイクルの大半において価格を支えてきた主要な需要源が枯渇しました。

さらに今週初め、Bitcoin.com Newsは、ビットコインETFが上場以来2番目に大きな週次流出額となる17億2000万ドルを記録したと報じました。この動きは、2026年までの供給を吸収してきた機関投資家の信頼を損なったストラテジー社のビットコイン売却に一部起因しています。

さらにマクロ要因も重なり、堅調な米雇用統計や未解決の米イラン紛争を受けてトレーダーはFRBの利下げ期待を後退させ、利上げの可能性まで織り込み始めました。 同時に資金は人工知能（AI）関連株やデータセンター関連銘柄にシフトしており、投資家が暗号資産よりもこれらの分野に短期的な材料を見出していることを示唆しています。

底入れしたのか？

下落のスピードを巡ってはアナリストの見解が分かれており、レバレッジ解消に伴う典型的な「投降」局面から最悪期は脱したとする声の一方で、流動性の薄さ、ETF解約、リスク資本をめぐる競争という構造的な脆弱性により、持続的な回復の前にビットコインがさらに下落するリスクがあると見る声もあります。

また、現在ビットコインの半数以上が含み損状態で保有されていることから、市場は歴史的に底値を形成する前兆となる局面にあるが、一部の指標は、売りが過去のサイクルで見られたような最大の投降局面の水準には達していないことを示唆している。 現在、市場の注目はBTCに集まっており、6万ドル水準を長期間維持できるかどうかが焦点となっています。