FRBの利上げ観測が再び変化する中、BTCが63,808ドルに達し、ビットコインの強気筋が勢いを失っています。

変動の激しい日中の取引

木曜日、ビットコインは過去48時間に大幅な上昇を記録していた上昇トレンドを維持できませんでした。 市場データによると、ビットコインは7月15日に米国生産者物価指数（PPI）が発表された後に突破した6万5,000ドルの大台から徐々に後退しました。下落は当初、6万4,400ドル強でいったん止まりました。

その後、65,000ドルに向けた上昇は米国東部標準時（EST）午前1時30分頃64,900ドル付近で停滞し、63,900ドルまで急落しました。しかし、一時的な反発により価格は再び64,000ドルを上回りました。 午前8時44分には日中の安値63,808ドルを付けたものの、すぐに反発し64,700ドルを再び上回りました。

本稿執筆時点（米国東部標準時午後1時13分）では、ビットコインは64,200ドルをわずかに上回る水準で取引されており、前日比1％の下落となっています。この下落により、同仮想通貨の時価総額は再び1.3兆ドルの大台を下回りました。

火曜日と水曜日に発表された米国のインフレデータは世界市場を押し上げたものの、その後の好材料不足や中東紛争の継続は、投資家が金融市場の構造的変化を見落としつつ、金融政策の緩和を織り込む動きを早まった可能性があることを示唆している。

Global Settlementの共同創業者兼CEOであるライアン・カークリー氏によると、6月の消費者物価指数（CPI）の発表は、連邦準備制度理事会（FRB）に時間的余裕をもたらしたかもしれないが、インフレとの戦いに終止符を打ったわけではないという。

「FRBに与えられたのは『時間』であって、『出口』ではない。即時利上げの根拠は弱まったが、インフレとの戦いは終わっていない。このCPI報告から金融緩和への直線的な道筋を想定している人は、データの裏で既に高まりつつある地政学的リスクを無視している」とカークリー氏は述べました。

暗号資産とマクロ流動性の関係

特にビットコインについては、短期的な利上げ期待の後退を受けて価格が動いたとして、カークリー氏は「この反応は予測可能だった」と主張しました。同氏の見解では、「これはビットコインが従来の金融から切り離されているわけではない。むしろ、暗号資産が現在、マクロ的な流動性サイクルとどれほど密接に連動して取引されているかを裏付けているのだ」

インフレが鈍化し利上げ期待が後退すると金融情勢は緩和され、投資家はリスクエクスポージャーを拡大します。暗号資産は24時間取引が行われ大きなレバレッジがかけられており、従来の市場の取引時間を待たずに資金の出し入れが可能であるため、しばしば迅速に反応します。

「この力学は逆のケースでも同様に機能します。利回りが上昇したりドル高が進んだりすると、レバレッジをかけたポジションが解消され、暗号資産はよりディフェンシブな資産よりも急速に下落します」と、カークリー氏はBitcoin.com Newsに寄せた声明で述べました。

機関投資家の参入によってこの関係性はさらに強まっている。現在、デジタル資産は株式や通貨と同様に、消費者物価指数（CPI）の発表、米国債の動向、原油価格の急変、中央銀行のシグナルに反応するようになったからだ。機関投資家の資本は暗号資産の正当性を高めた一方で、暗号資産を従来の金融サイクルとより密接に結びつけることにもなった。

「暗号資産はもはや独自のルールで動いているわけではない。グローバルな流動性の中で取引されており、そうでないかのように装っても、その事実は変わらない」とカークリー氏は述べました。