ブラジル、市場追跡体制の抜本的見直しに向け、トークン化の義務化を推進

ブラジルの証券取引委員会（CVM）、市場監視を目的とした資産のトークン化義務化を擁護

米国の証券取引委員会（SEC）に相当するブラジルのCVMは、人工知能（AI）を活用した監視と組み合わせ、市場構造の安全策を近代化するための重要な要素として、資産のトークン化を推進しています。

CVMのオットー・ロボ会長は、国内のファンド業界の成長に伴い、現状の市場監督インフラでは対応が追いつかないとして、資産のトークン化への義務的な移行が必要であると強調しました。

『ヴァロール・エコノミコ』紙は、ファンド業界の純資産が2.32兆ドルに達し、3万4,000以上の運用構造が存在する状況下では、その膨大な事業規模ゆえに従来の監督手法は時代遅れになっていると指摘しました。

この近代化プロセスでは今後数年間で1,200人の新規雇用が見込まれており、最高裁の判決を受けて実現するものです。同判決によりCVMは検査手数料収入の70％を留保できるようになり、より近代的な監督体制への移行が可能となりました。

ある会議でロボ氏は、分散型台帳技術（DLT）には従来の方法よりも優位性があり、即時決済を可能にし、カウンターパーティ・リスクを排除し、継続的な監査証跡を記録し、各取引の最終受益者をデジタル記録に含めることができると述べました。

また、スマートコントラクトを活用して資産レベルでマネーロンダリング防止手続きを実施し、規制当局によるコンプライアンスおよび顧客確認（KYC）要件の適用を簡素化すると述べました。

さらに同氏は、この近代化が顧客にも利益をもたらすことを強調し、マネーマーケットファンドへの参入コストがわずか20ドルまで引き下げられることで、潜在的に巨大な対象市場を持つ新規顧客に市場が開かれると述べました。

「すでに3つのDLTをテストしており、ネイティブデジタル資産を創出する可能性があり、それによって市場をこれまでとは全く異なる方法で監督できるようになる可能性がある」と述べ、トークン化された資産にとって市場の健全性を維持することが極めて重要であると強調した。

ロボ氏は、ブロックチェーンの本格導入に先立ち、契約ロジックをマッピングし、サイバーセキュリティリスクを検証するために、CVM（ブラジル証券取引委員会）のトークン化ワーキンググループが実施した実験的なパイロットプログラムに言及しました。当時、ロボ氏は「トークン化はすでに資本市場インフラを変革しており、効率性、イノベーション、そして新たなビジネスモデルへのアクセスを拡大する重要な機会をもたらしている」と述べていました。

ブラジルの証券取引所であるB3は、従来の市場証券と流動性を共有しながら並行して運用されるトークン化サービスを推進しています。同取引所は、このプラットフォームが2027年までに稼働開始する見込みだとしています。