EUのMiCA施行期限を控え、スペインが「Venga」を承認したことで暗号資産市場が再編されています。

厳格な基準の下での業界再編

スペインの規制当局は、暗号資産プラットフォーム「Venga」に対し、欧州連合（EU）の画期的な「暗号資産市場規制（MiCA）」に基づく運営を認可しました。これにより、同社は国内で認可を受けた15社未満の事業体の一つとなりました。

この承認は7月1日の移行期限発効を受けて行われました。MiCAの施行により、従来の国内規則下で運営されていたデジタル資産企業は、新制度に基づく正式承認を取得するか、EU域内での規制対象サービス提供を停止するかを迫られています。

業界の専門家らは、この厳格な期限により、EU域内の推定1,000万人の暗号資産ユーザーが影響を受け、承認されていない取引所が市場から撤退を余儀なくされる中で、規制に準拠した代替プラットフォームを探すことを強いられる可能性があると警告しています。

報道発表によると、この認可により、Vengaは単一の規制枠組みの下で、27カ国からなるEU域内全域にサービスを展開できるようになる。Vengaの共同創業者兼最高経営責任者（CEO）であるマイケル・ストロエフ氏は、申請プロセスが厳格であったことが、同地域の暗号資産企業のうちごく一部しか移行を乗り切れていない理由だと述べた。

業界データによると、MiCA施行前にはEU全域で3,000社以上の暗号資産企業が地域ごとの仮想資産サービス提供者（VASP）登録を保有していたが、MiCAの正式認可を取得したのは約240社（全体の約8％）にとどまっている。 承認を受けた企業の中でスペインに拠点を置くのは15社未満です。ストロエフ氏は「理由は単純です。MiCAは難しく、コストもかかるからです」と述べました。「MiCAは、暗号資産業界がこれまで慣れ親しんできたものよりも、従来の金融機関にずっと近い規制基準を導入しています。」

ストロエフ氏は、規制当局が所有構造やコーポレートガバナンス、経営陣の適格性、リスク管理体制、提供商品のインフラに至るまで、あらゆる点を精査していると指摘した。また、ギリシャのバイナンスやオーストリアのクーコインなど、特定の管轄区域でライセンス取得に失敗した業界大手企業の例を挙げた。

「これらの企業はMiCAへの取り組み方を誤った可能性が高い。単なる登録手続きと捉え、ライセンス申請として捉えていなかった。ライセンス申請として捉えていれば、グローバルな組織体制や欧州で提供する商品に複数の変更を加える必要があったはずだ」とストロエフ氏は述べた。「どちらの企業もMiCAへの準備が整っておらず、変革をもたらすべきだったライセンス取得プロセスに全力を注ぐことができなかった。」

当初、この高い基準は伝統的な金融大手にとって有利に働くように見えました。スペインでは、CNMVが、地元の暗号資産企業に先駆けて、BBVA、サンタンデール、カイシャバンクなどの大手銀行にMiCAライセンスを発行しました。一部の業界オブザーバーはこれを伝統的な金融機関に対する規制上の偏りだと見なしていますが、ストロエフ氏はこれを機関としての準備態勢の表れだと位置づけました。

「銀行は常に厳格な規制の下で運営されてきたため、ガバナンス、コンプライアンス、リスク管理のプロセスを構築するのに数十年の歳月を費やしてきました」とストロエフ氏は述べました。「銀行は、事前のチェック項目のほとんどをクリアしていたため、概して準備が整っていました……一方、欧州の暗号資産企業の多くは、すべてを一から構築しなければならなかったのです。」

移行期間が終了すると、認可を受けていない事業者は規制対象の活動を停止するか、顧客を引き継ぐか、欧州市場から完全に撤退する必要があります。認可を維持したプラットフォームは、欧州証券市場監督局（ESMA）が調整する継続的な監督義務、年次監査、規制当局による監視に直面します。コンプライアンスのハードルは高いものの、ストロエフ氏は長期的な普及にはこの規制による選別が必要だと主張しました。

「私の見解では、MiCAこそが業界が常に必要としていたものです」とストロエフ氏は述べた。「暗号資産が主流になるためには、欧州のユーザーが、各企業が明確なルールと高い基準の下で運営されていることを知る必要があります。」