ドラゴンフライのハシーブ・クレシ氏は、2022年のピーク時からアクティブな投資家が87％減少したことを受け、暗号資産ベンチャーキャピタルは2030年までに終焉を迎える可能性があると警告しました。

Cryptorankの集計では、アクティブなベンチャーキャピタル企業はわずか150社で、2020年11月以来の最低水準です。

ビットコインやイーサリアム、ステーブルコインが拡大を続けようとも、暗号資産ベンチャーキャピタルは構造的な転換点に差し掛かっている可能性があります。

Dragonflyのマネージングパートナーであるハシーブ・クレシ氏は、確立されたネットワークにスタートアップが挑戦することがますます困難になるにつれ、このセクターは最終的に「ラスト・ヴィンテージ」を迎える可能性があると述べました。

「ある時点で、暗号資産ベンチャーキャピタルは終わりを迎えるかもしれない」と、クレイシ氏は7月21日のインタビューで語った。「『ラスト・ヴィンテージ』が訪れるだけかもしれない」

ただし、これは暗号資産自体が消滅すると予測しているわけではない。むしろ、規模、流動性、ネットワーク効果が少数の成熟したプラットフォームにますます有利に働く市場の実情を反映した発言だ。

ソーシャルメディアが示す教訓

クレイシ氏は暗号資産をソーシャルメディアに例えた。ソーシャルメディアは2010年代に急速に成長したが、主要プラットフォームの多くはそれより数年前に構築されていた。Facebook、WhatsApp、Instagram、LinkedInは拡大を続け、バイトダンスのTikTokが数少ない主要な挑戦者となった。

暗号資産も同様の道をたどる可能性があります。

「おそらく2030年までには、ほぼすべての重要な企業が確立されているでしょう」とクレイシ氏は述べました。大規模なプラットフォームは成長を続け、新規参入者がそれらに参入する余地はほとんど残されない可能性があります。

同氏は、その時期については依然として不透明であることを認めた。それでも、拡大する暗号資産市場が、常に資金調達可能なスタートアップを安定的に生み出すとは限らないという可能性を、投資家が見落としているかもしれないと指摘した。

暗号資産へのアクティブ投資家が数年ぶりの低水準に

最近の資金調達データも同様の傾向を示しています。

Cryptorankによると、7月28日時点では7月の暗号資産資金調達ラウンドに参加したベンチャーキャピタル企業はわずか150社でした。これは2020年11月以来の最低月間数値であり、2022年5月の過去最高記録である1,177社のアクティブ投資家数を大幅に下回っています。

この顕著な減少は、資本がより少数のファンドに集中しつつあることを示唆しています。また、投資家は新規プロジェクトを評価する際、より厳選するようになっています。

クレイシ氏は、Hyperliquidなどのプラットフォーム上で単一の金融商品を軸に構築されたスタートアップに対して特に懐疑的でした。流通をコントロールできない限り、そうした企業は持続可能なビジネスではなく、単なるサプライヤーになってしまうリスクがあると彼は述べました。

「もしHyperliquidが流通を掌握しているなら、あなたは本質的に単なる再販業者に過ぎない」と彼は語った。「それはあまり説得力のあるビジネスモデルとは言えない。」

暗号資産ベンチャーキャピタルが一夜にして消える可能性は低いです。しかし、次の段階では、より少数の企業、大規模なプラットフォーム、そして自社の顧客、流通、経済モデルを自らコントロールする創業者たちが優位に立つことになるでしょう。