MulticoinはAIを回避、HYPEを最大暗号投資に維持

27億ドルのMulticoin、暗号資産競合他社が多角化する中、AIへの転換を拒否

同社はベンチャーキャピタルにおいて逆張り戦略を採用しています。人工知能（AI）分野に資金が殺到する中、同社は暗号資産分野に確固として留まっています。

ブルームバーグの取材に対し、オースティンを拠点とし約27億ドルを運用する同社のジェネラル・パートナー兼ベンチャー部門共同責任者であるスペンサー・アップルバウム氏は、純粋なAI企業を投資対象に含めるよう運用範囲を拡大する計画はないと述べました。

「我々は暗号資産分野に強みがあると確信しており、その方針を貫きたい」とアップルバウム氏は述べました。この姿勢により、AI分野へのベンチャーキャピタル投資が増加する中、投資戦略を拡大しているパラダイム（Paradigm）、フレームワーク・ベンチャーズ（Framework Ventures）、ハウン・ベンチャーズ（Haun Ventures）といった競合他社との差はますます広がっています。

同社はこれまで純粋なAI企業への投資を行ったことがなく、アップルバウム氏は、単にこの分野が資本を集めているという理由だけで投資を始めるべきではないと考えている。

これはより広範なベンチャー市場との対比が際立っている。Crunchbaseによると、第3四半期に米国とカナダで投資されたスタートアップ資金の約3分の2をAI企業が占めた。一方、パラダイムは今年、暗号資産に加えAIやロボティクスも対象とするファンドのために12億ドルを調達した。

資金調達熱は鈍化

マルチコインのこうした確固たる姿勢は、暗号資産ベンチャーファンド運用者にとって厳しい時期に見られるものです。ギャラクシー・リサーチのデータによると、2026年上半期に暗号資産スタートアップへ投資された額は約100億ドルで、市場は昨年のペースに近い水準にあります。しかし、新規ファンドの資金調達は依然としてはるかに困難な状況にあります。

第2四半期には暗号資産特化型新規ベンチャーファンド5本に投資家が約39億ドルをコミットしたが、これは2019年後半以来最も少ない立ち上げ数である。マルチコイン自身も2022年に調達した4億2200万ドルのベンチャーファンドの投資実行に通常より長い時間を要している。

アップルバウム氏は、FTXの破綻に伴う企業価値の低下が資金の投入を遅らせたと述べました。2023年頃のシードラウンドでは、ポストマネー評価額3,000万ドルで約300万ドルの資金調達が行われることが多かったため、大規模なファンドほど投資に時間を要するのは当然のことでした。

HYPEはMulticoinの最大の暗号資産ポジション

同社のデジタル資産への取り組みはベンチャー投資にとどまりません。アップルバウム氏によると、HyperliquidのHYPEは現在、Multicoinのヘッジファンドにおける最大の保有銘柄です。同社は公開市場でトークンを積み増しており、通常、短期的な売買を行うのではなく、公開投資を数年単位で保有し続けます。

この姿勢により、Multicoinの戦略は極めて明確になっています。 競合他社がAI分野に注力してリスク分散を図ろうとする一方で、Multicoinは専門性の重要性を依然として重視しています。同社の投資理論は、最高の暗号資産投資機会は、現在最も多くの資本を集めている市場を追いかける投資家ではなく、そのセクターと深い関係を持つ投資家に最初に巡ってくるというものです。