XRP ETFは今月1億2100万ドルを集めましたが、運用資産は依然として減少を続けています。

1億2,140万ドルの内訳

9月21日（月）は資金の変動がなかったが、その後の4営業日でそれぞれ約2,000万ドル、1,800万ドル、1,490万ドル、2,260万ドルの資金流入があり、週間の純流入額は7,560万ドルとなった。 9月28日（月）にはさらに396万ドルが流入し、その全額がカナリー・キャピタルのXRPCに流入したことで、5営業日連続の流入となりました。

2025年後半にこれらの商品が発売されてからの累積純流入額は現在17億9,000万ドルに達しており、Bitwiseが約6億7,700万ドルの流入額で首位を走り、フランクリン・テンプルトンのXRPZが約5億100万ドルでそれに続いています。 これら7つの米国ファンドが保有するXRPの総量は約11億8000万XRPで、総供給量の1.18％に相当します。 ドルではなくコイン数で測った場合の順位は以下の通りです：

• Bitwise：4億1,310万XRP
• フランクリン・テンプルトンのXRPZ：2億9,310万XRP
• カナリー・キャピタルのXRPC：2億4,980万XRP

9月28日の取引終了時点でのこれらファンドの純資産総額は16億9000万ドルでした。その3日前の9月25日時点では同数値は17億7000万ドルでした。

この減少は、ファンドが新規資金を調達した期間に約8,600万ドルに相当します。この差は価格変動によるものであり、解約によるものではありません。 XRPは9月23日に1.66ドルを記録しましたが、現在は1.49ドル付近で取引されており、これにより金庫に保管されているすべてのコインの価値が減少しています。また、これは純資産が投資家が投入した17.9億ドルを下回ったことを意味するため、ETFの1ドルあたりの平均価値は元本を割り込んでいます。

9月は8月を上回っているのか？

まだその段階には至っていません。XRP ETFは8月に1億5,000万ドル以上の資金を集め、5月の1億3,194万ドルを上回り、2026年で最高の月間実績を記録したからです。 最終取引日の集計は未だ残っているものの、9月が8月の実績に追いつくにはさらに約2,900万ドルが必要となります。そのためには、今週のファンドのどの取引日よりも強い上昇が必要となるでしょう。

比較として、スポットビットコインETFは9月29日だけで6,619万ドルの資金流入を記録し、ブラックロックのIBITが5,109万ドルで牽引しました。一方、ビットコイン価格は83,000ドルを上回って推移しています。 XRPへの流入は着実ではあるものの、それに比べれば依然として微々たるものです。

状況を一変させる可能性のある2つの日付

• 9月30日。Kalshiのトレーダーたちは9月中にXRPが1.70ドルに達する可能性を織り込んでいたが、月末が迫りXRPが1.49ドル近辺で推移している現状では、その契約は達成が困難に見える。
• 10月1日。リップルの月次エスクロー期間が開始され、最大10億XRPが解放される可能性があります。過去には未使用分は再ロックされてきましたが、今回の解放分だけでも、米国ETFが上場以来蓄積してきた総量にほぼ匹敵する規模です。 リップルは依然として供給量の約32％に相当する319.8億XRPをエスクローに保有しており、さらに運用用ウォレットに47.4億XRPを保有しているため、供給過剰の懸念は完全には解消されません。

言い換えれば、XRP ETFには依然として買い手が現れているものの、価格の上昇を上回るほどのスピードではないということです。 もしXRPが10月に1.60ドルを回復すれば、資産残高の増加は資金流入のペースに急速に追いつくことになる。もし下落が続けば、9月の1億2140万ドルという流入額は、上昇局面というよりはむしろ「クッション」として捉えられることになるだろう。