戦略によりビットコインの買いが急ブレーキ、66.9億ドルの現金を積み増し

バージニア州タイソンズ・コーナーに拠点を置く同社は8月24日（月）、8月17日から23日までの間にビットコインの売買が一切行われなかったと明らかにしました。 同社は手数料や諸経費を含め63億3600万ドルで取得した840,447BTCを保有したままであり、1コインあたりの平均購入価格は75,385ドルとなっています。

ストラテジー、ビットコインの買い入れに急ブレーキ

この停滞が際立つのは、ストラテジーが長年にわたり株式や優先証券、負債を莫大なビットコイン保有高へと転換してきた経緯があるためです。 840,447BTCはビットコインの供給上限2,100万コインの約4％に相当し、1つの上場企業が流通供給量の驚異的な割合を掌握していることになります。

「ストラテジーは米ドル準備高を51億ドルに増額し、15億9000万ドルの追加の米ドル現金を確保し、1億3600万ドル相当のSTRCを買い戻した」と、セイラー氏はXへの投稿で記した。 「26年8月23日現在、ストラテジーはビットコイン総供給量の約4％を保有しており、純レバレッジは約0％である。」

Strategyはビットコインへの追加投資ではなく、「USD Cash」という新たな資金枠を設けました。8月23日時点でこの口座には15億9000万ドルが保有されており、既存のUSD準備高51億ドルと合わせ、同社は合計66億9000万ドルの現金戦力を保有することとなりました。

セイラー氏、66億9000万ドルの現金戦力を蓄積

この2つの資金は相互に使い回すことはできない。Strategyの「USDリザーブ」は、優先株の配当や未払い債務の利息支払いに充てるために確保されたままである。一方、「USDキャッシュ」はより柔軟な武器であり、ビットコインの購入、証券の買い戻し、転換社債の返済、あるいはリザーブへの追加注入などに利用可能だ。

「米ドル現金は当社の『デジタル・クレジット・キャピタル・フレームワーク』を強化するものであり、BTCの取得、優先配当金および利息の支払い、MSTR／優先株の買い戻し、転換社債の償還、ならびに米ドル準備金の増強など、ビットコイン・トレジャリー・カンパニーの一般的な目的に別途割り当てられている」と、セイラー氏はXで述べました。

この資金は、ストラテジーの資本調達メカニズムを通じて直接調達されました。同社は今週、アット・ザ・マーケット・プログラムを通じて18,261,118株のMSTR株を売却し、純額で約20億1000万ドルを調達しました。 その収入のうち3億ドルがUSD準備金を増強し、1億3,640万ドルがSTRCの買い戻しに充てられ、残額はすべてUSDとして確保されました。

ストラテジー、資本の火力をSTRCへ振り向ける

同期間中に変動金利型STRC優先株1,431,212株を1億3,640万ドルで買い戻した。 優先株の買い戻しにはさらに5億1,660万ドルが利用可能であり、6月29日に発表されたプログラムに基づくMSTRの潜在的な買い戻しには、依然として10億ドルが承認されています。

セイラー氏は、この措置がSTRCを強化したと述べ、ビットコイン価格を77,004ドルとする仮定に基づき、「米ドル建てデュレーションは現在3.9年（+414日）、STRCのBTCクレジットは59ベーシスポイント（-21ベーシスポイント）」であると指摘した。 金融用語を抜きにすると、Strategyは手元資金の厚みがSTRCの財務基盤をさらに強固にし、手元にあるドルで債務をカバーできる期間を延ばしていると説明しています。

ストラテジー、ビットコインの次の一手に備えて大砲を装填

提出書類のどこにも、ストラテジーがビットコイン保有戦略を放棄していることを示唆する記述はありません。ビットコインの購入は米ドルの活用先として明示されており、経営陣は、この追加の柔軟性により、ビットコインやストラテジー自身の有価証券に急激な価格変動が生じた際、より迅速に対応できるとしています。今や、注目はまさにその15億9000万ドルの資金に集まっています。 ストラテジーは、この資金をビットコインへの投資、優先証券の支援、MSTR株の買い戻し、あるいは手元流動性として温存するといった用途に充てることができます。ビットコインを1枚も購入せずに20億1000万ドルを調達した経緯を踏まえると、次回の資金動向報告では、これが単なる一息であったのか、それともセイラー氏が意図的に数十億ドルを傍観の姿勢で温存しているのかが明らかになる見込みです。