ETFの資金流入と空売りが追い風となり、イーサリアムは2,546ドルを記録しました。

ETHは日中の高値から一服し、土曜午後5時（EDT）時点で2,435ドル前後で取引されていました。 この調整は、1,800ドル台半ばから1,900ドル台前半への急騰を受けたもので、イーサリアムは8月中旬の大部分を狭いレンジ内で推移していました。暗号資産市場全体に占めるイーサリアムのシェア（ドミナンス）は現在、11％に迫っています。

イーサリアム、レンジを突破

このブレイクアウトは8月19日に勢いを増し、ETHは約17.5％急騰して1,917ドル近辺で寄り付き、2,250ドルを上回って引けました。その後2営業日にも買い勢が勢いを維持し、バイナンスでは価格が2,546.78ドルまで上昇しました。 この上昇局面では、1日の取引高が250億ドルから330億ドルを繰り返し記録しました。

ビットコインも急騰しており、土曜午後5時（EDT）時点の為替レートでは約77,300ドルとなっています。 しかし今週はイーサリアムの上昇ペースが速く、ビットコインに対する相対パフォーマンスも強まりました。これは重要な点です。なぜなら、トレーダーが単に暗号資産全般に資金を投じていたわけではないからです。多くのステーブルコイン、トークン化された資産、分散型金融（DeFi）アプリケーションを支えるネットワークにも資金が流入していたのです。

ETF投資家がイーサリアムに再び殺到

sosovalueの最新データによると、現物イーサリアム上場投資信託（ETF）は今週、約6億9700万ドルの純流入を記録しました。 これらの商品は8月19日に約1億8,900万ドル、8月20日に2億2,100万ドル、8月21日に1億8,500万ドルを集め、2025年10月以来の最も活況を呈した期間となった。

ブラックロックの「ETHA」がその需要の大部分を吸収した一方、グレイスケールの「Mini ETH」やフィデリティの「FETH」も買いに加わりました。 現物イーサリアムETFの運用資産総額は143億ドルに迫っており、イーサリアムの時価総額の約4.85％に相当します。上場来の累積資金流入額は122億ドルに近づいています。

買い手が殺到し、供給が逼迫

この上昇局面は、取引所に預けられているETHが減少している市場に直面しました。 取引所が保有するイーサリアムは6月上旬から8月中旬にかけて約15％減少し、約770万ETHから654万ETHへと減少しました。また、供給量の約33.7％にあたる4,200万ETH以上がステーキングにロックされています。

ステーキングとは、保有者がイーサリアム（ETH）を預け入れ、イーサリアムネットワークの運用とセキュリティ維持に貢献する見返りとして潜在的な報酬を得るプロセスです。ステーキングされたコインや取引所から引き出されたコインは必ずしも売り手の手元から完全に隔離されるわけではありませんが、トレーダーが即座に利用できる在庫量を減少させます。これにより、積極的な買いがはるかに大きな価格変動につながる可能性があります。

先物トレーダーが火に油を注ぐ

coinglass.comが収集した統計によると、イーサリアム先物の未決済建玉（有効な先物契約の価値）は318.1億ドル、すなわち1,306万ETHに達しました。 取引所別ではBinanceが87.7億ドルで最大シェアを占め、CMEが32.9億ドル、Gateが25.5億ドル、Bybitが22.1億ドルと続いています。

未決済建玉は過去1時間で0.13％、過去4時間で0.35％増加しましたが、過去24時間では1.60％減少しました。この動きは、先々の上昇局面で他のトレーダーが市場から撤退した後でも、暗号資産市場で2番目に大きなこの資産の市場に、依然として新たなポジションが徐々に流入していることを示しています。 先物取引ではトレーダーが借り入れによるエクスポージャーを頻繁に利用するため、利益や損失が急拡大する可能性があります。

本日のイーサリアム高による即時清算は凄まじいものでした。coinglass.comの清算統計によると、過去24時間に記録された12億1000万ドルの暗号資産清算のうち、ETHが2億6492万ドルを占めました。 市場全体では234,707人のデリバティブトレーダーが清算され、ロングポジションの損失は7億2,713万ドル、ショートポジションの損失は4億8,162万ドルに達しました。ETHデリバティブは本日、清算額で最大規模を占めました。

清算とは、損失がトレーダーの担保を食い尽くした後に、取引所がレバレッジをかけたポジションを自動的に決済することを指します。今回の大暴落でETHが占める割合が大きいことは、価格高騰の最中にデリバティブ市場がいかに激しく再評価されたかを示しています。以前のショートカバーが上昇相場に拍車をかけたものの、最新の数値からは、ロング・ショート双方のレバレッジ取引を行うトレーダーが、依然として急激な相場反転に対して脆弱であることを示しています。

オプショントレーダーは依然としてコールオプションを好む

今週末のイーサリアム・オプションのデータによると、未決済ポジションには強気な傾向がより顕著に見られます。土曜日の午後時点で、コールオプションはオプション未決済建玉の58.41％（160万ETH）を占めました。プットオプションは41.59％（114万ETH）を占めました。

直近の取引動向からは、より防御的な姿勢がうかがえます。24時間のオプション取引高に占めるプットオプションの割合は56.09％だったのに対し、コールオプションは43.91％にとどまりました。これは、単に価格の下落を予想しているというよりも、勢いのある上昇局面の後、トレーダーたちが手当てを求めて殺到したことを反映している可能性があります。 オプションとは、基本的に買い手に、あらかじめ定められた価格で資産を売買する「権利」を与えるものであり、「義務」を課すものではありません。

上場オプションの最大ポジションには、Deribitにおける1コインあたり3,200ドル、2,200ドル、2,500ドル、3,000ドル、3,500ドルのイーサ・コールが含まれていました。 最も取引が活発だったのは短期のプットで、9月25日満期のDeribitの2,100ドルプットや8月23日満期のBybitの複数プット契約などが含まれていました。これらのポジションは、トレーダーがETHが今週の上昇を維持できるかどうかに注目していることを示しています。

過熱した勢いは諸刃の剣

日足の相対力指数（RSI）は78～88の範囲にあると一般的に買われ過ぎとみなされますが、今週末はその状況にある可能性があります。RSIは直近の価格変動のスピードと幅を測定する指標です。 ただし、高水準だからといって必ず売り圧力が発生するわけではなく、多くの場合は上昇が過熱し利益確定売りを誘ったり、横ばいの調整局面に入ったりすることを意味します。 トレーダーは現在、2,400～2,450ドルを最初の重要な支持ゾーンと見ており、その次は2,300ドルとなります。 2,546ドルから2,550ドルの高値を明確に上抜けすれば、2,600ドルから2,800ドルが視野に入ってくる。一方、2,300ドルを下回れば、2,150ドルから2,200ドルへの道が開ける可能性がある。

流動性と政策が相場環境を好転させる

この上昇はリスク選好の広範な回復と並行して起こりました。米国財務省は長期債の買い入れ額を1回あたり40億ドルへと倍増させ、これにより利回りの抑制とリスク敏感資産の押し上げに寄与しました。 また、デジタル資産の法的扱いを明確にする「クラリティ法（Clarity Act）」案を巡る政治的な動きも、規制面の不確実性を和らげる要因となりました。 こうした追い風はすぐに消える可能性があります。ETFへの資金流入がプラスを維持し、市場全体が暗号資産を受け入れ続け、イーサリアム自体が新たに確立した支持水準を守り抜くことが必要です。