ビットコインが8万ドルに迫る中、ヴァネックのシーゲル氏は2027年までに10万ドルに達すると予測しています。

変わらぬ目標価格

シーゲル氏は今週、テレビ番組で自身の見解を改めて表明し、CNBCに対し、ビットコインが来年には10万ドルまで上昇すると依然として予想していること、また現在のサイクルが通常通り推移すれば、2029年までに50万ドルに達することも依然として達成可能であると語った。

シゲルは4月、ビットコインが68,510ドル前後で取引されていた時点で記者団に対し「1年以内に10万ドルに達するのは全く妥当だ」と述べ、この見解を初めて示しました。 今回の予測は、機関投資家からの資金流入が安定し、トランプ大統領が暗号資産に友好的な政策環境を打ち出した時期に行われたものであり、その影響で既に史上最高値を次々と更新しています。

また、シーゲル氏の数値はウォール街の予測範囲内にも位置しています。というのも、同氏は別途、4年ごとの半減期サイクルが事実上崩壊したというバーンスタインの見解を広めており、現在の調整局面において、上場投資信託（ETF）を通じた機関投資家の堅調な買いが個人投資家のパニック売りを相殺していると指摘しているからです。

バーンスタイン自身の目標価格では、2026年末は15万ドル近辺、2027年のサイクルピークは20万ドル前後と想定されており、 これは、正確なタイミングは各社で異なるものの、ヴァネックが想定している18万ドルから50万ドルの範囲と概ね一致しています。

1兆ドル規模の米国債への賭け

ヴァネックが提示するより長期的な50万ドルという目標値は、別の根拠、すなわち政府による買い集めに基づいています。 同社の調査では、2029年の価格目標を「2024年ビットコイン法」と結びつけています。同法案は、2029年までに最大100万BTC（総供給量の約4.8％）を取得するよう米国財務省に指示する内容です。

同社は、この規模の政府による購入が自己強化的な需要サイクルを生み出すと見ています。つまり、政府による購入がビットコインを準備資産として正当化し、他の政府も同様の資産配分を行うよう促すというものです。

とはいえ、こうした強気な複数年目標はヴァネック社自身の短期データとはやや矛盾しています。同社の8月中旬の「Chaincheck」レポートによると、8月18日時点で12のシグナルのうち8つが「キャピチュレーション（投降）」を示しており、12のシグナルすべてが過去3ヶ月間のどこかでキャピチュレーション領域に達していました。 長期保有者は30日間で35万6,000BTCを売却し、総供給量に占める割合は数か月ぶりに60％を下回りました。これは歴史的に、サイクルの底値付近で投資家の疲労が見られる際に生じるパターンです。

Vaneckのリサーチチームは、過去の調整局面ではピークからボトムまで平均12.7か月かかったというデータから、9月から11月にかけて転換点となる可能性があると指摘しました。 また、留意すべき点として、歴史的にこれほど多くの「キャピチュレーション」シグナルが同時に点灯した時期には、その後90日および180日のリターンがビットコインの通常の基準値を下回ってきたと指摘しました。つまり、これらのシグナルは正確な底値を予測するよりも、市場のストレスを示す指標として有効であるということです。

強気相場への展望

ヴァネックは、現在の8万ドル近辺の値動きは、2027年に6桁、さらに10年終わりにはそれ以上の水準を目指す数年続く上昇トレンドの中の単なる一時的な変動に過ぎないと事実上主張しています。 その主張が成り立つかどうかは、数か月単位で進む短期的な回復と米国財務省による買い集めプログラムという二つのタイムラインが合流するかにかかっています。控えめに言っても、今後数日は興味深い展開になりそうです。