NEAR Protocolの「House of Stake」がトークン発行量を36％削減する議案を可決しました。

NEARの「House of Stake」がトークン発行量削減を承認

2026年11月2日、NEARの「House of Stake」は、329万veNEARの投票権のうち約99.96％の賛成を得て提案HSP-029を承認しました。 この決定により、レイヤー1（L1）ブロックチェーンにおける新たな金融政策の抜本的な見直しが前進することになる。同ブロックチェーンでは、2025年10月に最大発行率を半減させていた。

今回の措置では、24か月にわたる段階的な調整により、年間上限を従来の2.5％から1.6％へ引き下げることを目指しています。各エポックごとに段階的な削減が行われ、月平均0.0375パーセントポイントの削減となります。これにより、ステーキング事業者が不意を突かれるような急激な変更を回避します。

変更されるのはプロトコルパラメータ1つだけです。既存の分配式は変更されず、新規発行トークンの90％がステーキング参加者に、10％がトレジャリーに割り当てられます。この措置に伴う追加の支出権限はありません。

SVRN最高経営責任者の提案、実施に向けたいくつかの障壁に直面

ナスダック上場企業SVRNのCEOであるサル・テルヌッロ氏が本提案を起草しました。同社は主にステーキングされている約5,500万NEARを保有していることを開示しており、これはネットワークのステーキング供給量の8％以上を占めています。

提案が承認されても、調整は直ちに発効するわけではありません。まず「ステーク・セキュリティ評議会（House of Stake Security Council）」が結果を承認し、その後、取引所、カストディアン、ウォレット、ステーキングサービス向けに約90日間の準備期間が設けられます。

その後、バリデーターは予定された削減が拘束力を持つ前にプロトコルのアップグレードを実施する必要があります。四半期ごとの開示では、実際の発行量と公表された推移が比較されます。このイニシアチブは、NEARの共同創設者であるイリア・ポロスクヒン氏による別の「ソブリン・ファンド」提案が撤回されたことを受けたものでもあります。同氏は、プロトコルに追加の責任を課すことに関連するリスクを理由として挙げていました。

トークン供給量の削減には、ステーキング利回りの低下が伴います

HSP-029に付随する経済モデルによると、以前の上限を維持した場合と比較して、最初の2年間で約1,180万NEARの追加発行が回避され、6年間では6,610万NEARに拡大すると推定されています。

完全実施時には、ブロックチェーンネットワークの1日あたりのトークン生成数は約89,500トークンから57,300トークンに減少すると予測されています。ただし、参加率が同程度を維持すると仮定した場合、ステーキングの総利回りは5.268％から3.372％に低下すると見込まれています。

条件に変更がない場合、バリデーターの手数料収入は36％減少すると予測されており、発行量に基づく報酬に依存している小規模なオペレーターは苦境に立たされる可能性があります。一方、ステーキングを行っていない保有者は、これまで受け取っていなかった報酬を犠牲にすることなく、希薄化のペースを緩めることができるでしょう。NEARには固定された最大供給量はありませんが、取引手数料のバーニングによって一部の発行量が相殺されています。 現在流通しているトークンは約13.1億で、金融政策はセキュリティインセンティブと長期的な供給増加のバランスに重点を置いています。このジレンマは単純です。ブロックチェーンプロトコルは発行量を減らせますが、バリデーターにはセキュリティを維持するための十分な経済的インセンティブが依然として必要です。