ビットコイン・フィア・インデックスが11まで急落、トレーダーらは5万ドルの底値を巡って議論しています。

恐怖が支配

ビットコインは過去24時間で約2～3％、過去1週間で約8～12％下落しました。暗号資産市場全体では同日2.88％下落し、時価総額は2.27兆ドルとなりました。 このうちビットコイン単体の時価総額は1.3兆ドルを占めています。alternative.meが提供する「暗号資産恐怖・強気指数」は昨日23、先週25、先月40でした。 1日で11まで急落したことは、市場全体における悲観論の急激な高まりを示しています。2025年10月の史上最高値以来、ビットコインの価格は2026年2月5日に記録した1コインあたり59,930ドルを下回ることはありませんでした。

ETFからの資金流出が機関投資家のリスク回避を加速

米国の現物ビットコインETFはここ数日の取引で数十億ドル規模の資金流出を記録し、1日あたりの償還額が6億ドルを超えるケースも見られました。ブラックロックのIBITは償還額でトップクラスとなっており、暗号資産から株式、特にAIやテクノロジー株への資金シフトが広がっていることを反映しています。

こうした資金流出は、リスク資産にとってますます不利な状況となっているマクロ経済環境を背景に発生しています。予想を上回る米国の雇用統計により、利下げへの期待は先送りされ、米国債利回りは高止まりしています。中東における地政学的圧力も、大規模な機関投資家の間でリスク回避姿勢を強める一因となっています。

レバレッジポジションの清算

直近では18億ドルを超えるレバレッジポジションが清算され、その被害の大半はロングポジションが被りました。ビットコインは下落过程中に複数のテクニカルサポートラインを割り込み、ソーシャルメディア上のトレーダーの間では弱気なチャートパターンが依然として話題となっています。

「BTCは6月に5万ドルまで下落するだろう」とLeshka.ethは水曜日にX（旧Twitter）に投稿しました。 「BTCはこのサイクルで2つ目のベアフラッグを形成しつつある。6万5000ドルは歴史的に強力なサポート水準だが、データはその脆弱さを示している。RSIは37でさらに下落する余地があり、ETFの資金流出は深刻化しており、売り注文量も依然として多い――ここには底打ちを示す兆候は何もない。私はこのブルトラップの正確な天井を予測していた。」

現在の価格は、2025年に12万6000ドルを超えたビットコインの高値から約47％下落し、6万5000ドル台での支持線を試しています。 一部のアナリストは、6万5000ドルの水準が維持できなければ、200週移動平均線に近い6万～6万1000ドルのゾーンが次の重要な水準になると指摘しています。

5万ドルを巡る議論

5万ドルという水準を巡る議論がクリプト・ツイッターを席巻しています。一部のトレーダーはこれを「投降ゾーン」、つまり歴史的に回復に先立つ水準だと位置付けています。一方、テクニカル分析を用いて、現在のチャート構造にはさらに下落する余地があると主張する人もいます。

「誰もが10万ドルでBTCを買いたがっていた」とXアカウントのBon Voyageは述べています。「大半の人は5万ドルでは怖くて買えないだろう」

金支持派のピーター・シフ氏は公の場で弱気なシナリオを強調し続けている。彼のコメントは、市場の底値付近でピークを迎える傾向にある「恐怖の段階」の心理と一致しているが、底値を正確に予測することは依然として難しい。「ビットコイン市場には過度の安堵感が蔓延しており、底値に近づいているとは到底言えない」とシフ氏は火曜日にXに投稿した。 「ビットコインが5万ドルを割り込めば、すぐに2万ドルを下回る急落になるはずだ。その下落幅は、長期保有者（HODLer）の信念を揺るがすのに十分な大きさであり、多くの人がついに白旗を掲げる原因となるだろう」

歴史が示すこと

過去において、20を下回る極端な恐怖指数は、長期的な視点では逆張り買いシグナルとして機能してきました。とはいえ、指数がさらに下落したり低迷し続けたりしないという保証はありません。また、現在の状況は、暗号資産特有の出来事によって引き起こされた過去の恐怖サイクルよりも、マクロ経済要因による影響が強いように見えます。

過去の調整局面では、長期保有者の買い集め動向はETFの資金流入によるノイズとは異なる動きを示す傾向が見られました。半減期後の供給動向や拡大する機関投資家向けインフラは依然として存在していますが、現時点ではいずれの要因も短期的な価格下落圧力を防ぐには至っていません。

今後の展開

こうした極端なセンチメントは、通常、2つのいずれかの形で解消される傾向があります。マクロ環境が変化し、ETFの資金流入が安定してビットコインが底値を見つけるか、あるいは十分な数の参加者が市場から撤退し、上値の圧力が完全に解消されるまで売りが続くかのいずれかです。どちらの展開も、同様の「恐怖と強欲」指数において過去に発生しています。

現時点で明確なのは、市場がリスク回避局面に深く入り込んでいるということです。個人投資家やレバレッジ取引を行うトレーダーは、主に強制的に市場から撤退させられています。問題は、機関投資家によるETFの解約が底を打ったのか、それともまだ余地があるのかという点です。

65,000ドルの水準は、トレーダーが短期的に最も注視しているラインです。これを下回れば、60,000ドルから61,000ドルが次の焦点となります。 忍耐強く長期的な視点を持つ保有者にとって、これほど低い水準は、歴史的に見てサイクルの大半の時点よりも良い買い場を提供してきました。とはいえ、それが安心材料になるわけではありません。そうなることはめったにないのです。