バイナンスは、2,250億ドル規模のIPOブームによりオンチェーンアクセスへの需要が牽引され、IPO前に需要が急増すると予測しています。

IPO調達額の新記録予測がバイナンスのオンチェーン・プライマリー市場見通しを牽引しています。

バイナンス・リサーチは6月12日の分析レポートで、米国のIPO調達額が過去最高を更新する見通しとなる中、暗号資産のプレIPO市場が急速な成長を遂げようとしていると詳しく述べています。この見通しは、デリバティブ、トークン化された上場株式、ステーブルコイン決済を通じて、非公開市場にオンチェーンでアクセスしたいという需要の高まりを示唆しています。

プレIPOパーペチュアル（永久先物）は、株式を直接保有せずに非上場企業や想定公開市場評価額への合成エクスポージャーを提供する暗号資産デリバティブです。USDTなどのステーブルコインで決済されるこれらの商品は、従来のプライマリー市場では依然としてアクセスが困難な企業にトレーダーがアクセスできるよう設計されています。

こうした需要の高まりは、大手発行体が2026年のIPOスケジュールを再構築し、予想調達総額を引き上げているためです。バイナンスは、プレIPO取引商品の成長をこの広範な発行サイクルと結びつけ、次のように記しています。

「2026年は調達額が2,250億米ドルを超えると予想され、米国IPO史上最大の資金調達年となる見込みです。」

6月7日時点では、米国のIPO調達額は342億ドルに達し、前年同期比163.9%の増加となりました。案件数は2021年の水準を下回っているものの、大型発行体の増加によって2026年のIPO市場全体の調達総額は押し上げられています。

イーロン・マスク氏のスペースX（Nasdaq: SPCX）は6月12日に1株135ドルでIPOを完了し、こうした大型案件の規模を如実に示しました。同社は750億ドルを調達し、ナスダック市場での初日の取引を160.95ドルで終えました。

ステーブルコイン決済がIPO前取引の次なる局面を形作る

バイナンスのプレIPOパーペチュアル（Pre-IPO Perps）での取引活動は、IPO関連企業への暗号資産ベースのエクスポージャーに対する需要を反映しました。 これらの商品は、スペースXを原資産とするUSDT決済デリバティブ契約「SPCXUSDT」、OpenAIを原資産とする「OPENAIUSDT」、Anthropicを原資産とする「ANTHROPICUSDT」を含め、上場から18日間で累計取引高は25億ドルに達しました。

こうした初期の取引動向は、暗号資産ネイティブな資本市場が個々の商品を超えた段階へと移行しているというバイナンスの見解を裏付けるものとなりました。分析では、プレIPOデリバティブ、上場株式商品、ステーブルコインが同一のオンチェーン・フレームワーク内で機能する、より広範なエコシステムが予測されました。バイナンスは次のように述べました：

「今後18～24カ月の間、暗号資産のプレIPO市場は急速に拡大を続け、Direct Stocks（上場株式）やステーブルコイン（決済層）と密接に連携した、完全に統合されたオンチェーンのプライマリー市場インフラを形成するでしょう。」

3つの契約における参加者の88%から92%を新興市場のユーザーが占めており、個人投資家規模の取引が市場を支配していました。ユーザーの半数以上が1,000 USDT未満の注文を出していました。

分析対象となったプレIPO永久先物の累積取引高25億1,000万ドルは、すべてステーブルコインで決済された。この仕組みでは、銀行送金、通貨換算、および標準的な公開市場へのアクセスに伴う従来の清算プロセスに代わり、USDTが使用されている。