暗号通貨トレーダーがレバレッジを抑制し、ビットコインデリバティブ市場がリセット

ビットコイン先物とオプションが防御的なシフトを示す

この週末、主要なデリバティブ取引所全体で、ビットコイン先物のオープンインタレストは合計677,730 BTC、つまり529億8,000万ドルに達していると、最新の取引所データによると報告されています。この数字は広範な引き戻しを示し、1月の変動後の継続的なレバレッジ縮小を示しています。

先物のポジショニングは、いくつかのベニューに集中しています。BinanceとCMEが支配的で、それぞれ合計オープンインタレストの約19.1%と17.8%を保持しています。Binanceは129,580 BTC（101億3,000万ドル）をオープン契約でリードし、CMEが120,910 BTC（94億5,000万ドル）で手堅く続き、オフショアと機関投資家の先物活動の分割を強化しています。

短期フローは、トレーダーがほぼどこでも一歩下がっていることを示しています。1時間および4時間のオープンインタレストの変化は、Binance、Bybit、Gate、およびCME全体で大幅にマイナスである一方、OKXとBitgetのみが控えめな短期増加を示し、選択的なポジショニングであることを示唆しています。

ズームアウトすると、2023年以降、先物のエクスポージャーがどれほど劇的に拡大してきたかが明らかになります。ビットコインが昨年6桁に向かって急騰したときに、トータルの先物オープンインタレストが急増し、その後ビットコインの価格が後退するにつれて軟化しました。現在の収縮は、トレーダーがレバレッジを削減しつつも、方向性のあるエクスポージャーを完全に放棄していないことを示唆しています。

オプション市場データはより微妙なストーリーを伝えています。トータルのビットコインオプションのオープンインタレストはかなり高いままで、コール契約がトータルのオープンインタレストの55.99%を占め、プットは44.01%です。この傾きは、トレーダーがまだ上昇の可能性を見ていることを示唆しつつも、より慎重にヘッジしていることを示しています。

出来高はわずかに異なる絵を描いています。過去24時間で、プットはコールを上回り、取引されたオプションの出来高の51%を占め、コールは49%を占めています。この不均衡は短期的な注意を示し、トレーダーが現在の価格水準での下方向保護に積極的に費やしていることを示唆しています。

ストライクの集中度がさらなる手がかりを提供しています。Deribitでは、最大のオープンインタレストクラスターが100,000ドルと105,000ドルのコールにあり、75,000ドルと85,000ドルのプットにも重いポジショニングが見られ、市場がボラティリティに備えて清潔な方向性のある主張にコミットしないようになっています。

最大痛み（マックスペイン）レベルはその緊張を強化しています。Deribitではマックスペインが90,000ドル近くで推移し、OKXでは80,000ドル中盤に集中しています。Binanceのマックスペインはより高く偏っており、90,000ドル前半に押しており、オプションライターが価格が最近の高値を下回り、パニックレベルを上回った場合に最も利益を得ることを示唆しています。

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CMEのオプションは制度的なひねりを加えています。満期別にスタックされたデータは、近い将来の満期におけるエクスポージャーの増加を示しており、6ヶ月以内に満期を迎える契約がオープンインタレストを支配しています。ポジション別にスタックされたチャートは、時間が経つにつれてコールがプットを依然として上回っていることを確認していますが、最近の成長はアウトライトの弱気なベットよりも下方向のヘッジを支持しています。

総合的に見ると、ビットコインのデリバティブ市場は熱狂や恐怖を示していません。先物トレーダーはレバレッジを削減し、オプショントレーダーは主要なストライク周りに集中し、マックスペインレベルは価格の重力ゾーンが引き締まっていることを示唆しています。現在、デリバティブトレーダーは現物価格に重責を負わせつつ待機することに満足しているようです。

FAQ ⏱️

• ビットコイン先物のオープンインタレストとは何ですか？
  未決済またはクローズされていない先物契約の総価値を測定します。
• オープンインタレストの低下が重要なのはなぜですか？
  オープンインタレストの減少は、レバレッジの縮小、投機の減少、またはトレーダーのポジションからの退出を示すことがよくあります。
• オプション市場の「最大痛み」とは何ですか？
  最大痛みは、ほとんどのオプションが無価値で満期を迎え、オプションセラーが利益を得る価格レベルです。
• トレーダーは今、強気ですか、それとも弱気ですか？
  オプションデータは、ポジショニングにおいて軽度の強気の傾向を示していますが、短期的な取引は慎重さを好んでいます。