2022年以来最悪の月を経て、クジラの買いがビットコインの底値を示唆――注目すべき3つのシグナル

クジラによる買い入れは底入れのシグナルだったのか、それとも単なる偽の底だったのか？

21Sharesが2026年7月7日に発表したレポート「ビットコインはここ数年で最悪の月を記録した。 底なのか？」によると、価格は急落したものの、大口保有者が純買い手であるかどうかを追跡する指標は、ビットコインが60,000ドルから64,000ドルの間で取引されていた時期に、強力な買い集めを示していました。

利益が出ている投資家の割合が50％を下回る中で、この買い集めは際立っていました。この分析では、同様の状況が2020年3月の新型コロナウイルスによる暴落と2022年第4四半期のFTX破綻という過去の2つの危機的局面でも確認されたと指摘しています。同社は次のように述べています。

「これら2つのシグナルが前回一致した際（2020年3月の新型コロナによる暴落と2022年第4四半期のFTX崩壊時）、市場はサイクルの底値、あるいはその近辺にあり、いずれも有力な買い場でした。」

このシグナルがビットコインの底入れを証明するものではないものの、大口保有者が買い進める一方で弱気層が損失を被っていたことを示しています。この点がより広範な論拠を形成しました。つまり、6月の下落は長期的な確信の崩壊というよりも、マクロ経済圧力、強制的なポジション調整、機関投資家のストレスが複合的に作用した結果のように見えたのです。

底値が維持されるかどうかを決定づける3つのシグナルとは？

この分析では価格のみを頼りにすることへの警戒を促し、次のように述べている。

「3つの要素が、単一の価格変動よりも多くのことを教えてくれるでしょう。」

第一は7月下旬に発表されるインフレ率です。特にエネルギーコストの数値が落ち着けば、2026年後半にFRBが金融緩和に転じる可能性が高まり、リスク資産にとっての主要な逆風の一つが軽減されるでしょう。

2つ目は、ビットコインが59,000～62,000ドルのゾーンを維持できるかどうかです。このゾーンは200週移動平均線が過去の買い水準と一致する領域です。週足でこの範囲を下回って引けた場合、下落リスクが高まったことを示唆します。

3つ目は11月の中間選挙です。分析によると、2025年半ば以降、ビットコインはPolymarketにおける民主党の圧勝確率と-0.79の逆相関を示しています。大口投資家の買い集めはビットコインがサイクルの底値圏に近づいている可能性を示唆していますが、その証拠はまだ不十分です。 インフレ、テクニカルサポート、中間選挙に向けたポジション取り、そしてStrategyの開示内容によって、6月の動きが単なる調整に過ぎなかったのか、それともより深刻なストレスだったのかが決まります。6月29日、Strategyは現金準備金を確保するため、最大12億5000万ドル相当のビットコイン売却を承認し、その後売却を報告しています。したがって、今後の開示資料は、さらなる売却を追跡する上で重要となります。

2022年以来最悪となった6月の下落が、ビットコイン以上に深刻だった理由

ビットコインの下落は、中央銀行による積極的な金融引き締めとエネルギーショックがインフレ期待を高めたことを受け、広範なリスク回避の動きの中で発生しました。6月中にナスダックの時価総額は1.13兆ドル減少し、S&P 500は5,600億ドル、デジタル資産は3,800億ドルの価値を失いました。

最大の暗号資産であるビットコインも、6月に25億ドル超の資金流出を記録した米国現物ビットコインETFからの売り圧力に直面しました。その多くは、トレーダーが現物ETFとビットコイン先物のポジションを解消した「ベーシス・トレード」に起因していました。 CMEのデータによると、レバレッジ型ファンドのショートポジションは約10万BTCから6万3000BTC（約23億ドル相当）に減少しており、長期投資家がビットコインを手放したのではなく、裁定取引の解消を示唆しています。分析は次のように結論づけています：

「この資産クラスに対する長期的な見通しは依然として揺るぎなく、ファンダメンタルズはむしろ価格下落を通じて改善されたと言える。これは、価格が上昇し続ける月よりも、6月のような月においてポジションサイジングがなぜより重要になるのかを改めて示唆している。」