Uno stratega individua segnali ribassisti per il Bitcoin e avverte che un crollo del mercato delle criptovalute potrebbe far scendere il BTC a 10.000 dollari

• Il Bitcoin deve affrontare segnali ribassisti, mentre lo stratega di Bloomberg segnala un'elevata correlazione con i titoli azionari.
• Le previsioni indicano un calo del BTC verso i 10.000 dollari, con un ulteriore inasprimento delle condizioni di liquidità.
• I mercati delle criptovalute rischiano un crollo più ampio, poiché McGlone avverte che l'eccesso di offerta mette sotto pressione le valutazioni.

Il bitcoin scivola in territorio ribassista mentre lo stratega evidenzia le dinamiche del crollo delle criptovalute

L'elevata volatilità e la crescente correlazione con i titoli azionari stanno minando l'attrattiva del bitcoin come strumento di diversificazione, segnalando una pressione crescente sui mercati delle criptovalute. Mike McGlone, senior commodity strategist di Bloomberg Intelligence, ha analizzato queste tendenze il 12 aprile, concentrandosi sull'ETF Ishares Bitcoin Trust (IBIT) di Blackrock e sulla sua performance dal lancio. I risultati suggeriscono un indebolimento dei rendimenti corretti per il rischio in un contesto di più ampia integrazione del mercato, sollevando interrogativi sulle aspettative istituzionali legate all'adozione degli exchange-traded fund. McGlone ha dichiarato sulla piattaforma social X:

"Il mercato ribassista delle criptovalute potrebbe essere solo agli inizi, se la performance registrata da quando gli ETF sul bitcoin hanno iniziato a essere negoziati nel gennaio 2024 è indicativa."

Il grafico allegato mette a confronto l'IBIT con lo State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), evidenziando le differenze di performance relative a seguito del lancio degli ETF su bitcoin spot. Il confronto sottolinea l'argomentazione più ampia di McGlone secondo cui l'esposizione al bitcoin non ha fornito rendimenti adeguati al rischio sufficienti nonostante il maggiore accesso istituzionale. Tuttavia, i dati più ampi relativi al 2026 indicano che l'IBIT ha registrato un rendimento di circa il +54% dal lancio, superando il +42% dell'S&P 500, suggerendo che i rendimenti assoluti sono rimasti competitivi anche se la volatilità rimane elevata.

I dati rivelano inoltre un'elevata volatilità insieme a un allineamento più stretto con le azioni. McGlone ha spiegato: "Ciò che è degno di nota è che un rendimento totale bitcoin-beta più o meno identico è stato accompagnato da una volatilità circa 4 volte superiore e da una correlazione a 200 giorni vicina a 0,5. L'elevata volatilità e la correlazione, in assenza di rendimenti superiori, sono in genere in cima alla lista delle cose da evitare in una corretta diversificazione". Ciò implica che l'esposizione legata al bitcoin ha generato rendimenti paragonabili a quelli dei mercati più ampi, ma con una volatilità significativamente più elevata, mentre la correlazione vicina a 0,5 riflette una riduzione dei benefici di diversificazione. Di conseguenza, il bitcoin sembra essere scambiato più come un'attività ad alto rischio beta piuttosto che come una copertura tradizionale, in particolare durante i periodi di incertezza macroeconomica.

Nonostante i recenti cali dal picco del 2025 vicino ai 126.000 dollari, il bitcoin viene scambiato a circa 71.883 dollari al momento della stesura di questo articolo e ha guadagnato circa il 5,6% nelle ultime due settimane, indicando un consolidamento piuttosto che una fase ribassista confermata. Il grafico mostra inoltre oscillazioni del prezzo dell'IBIT da picchi superiori a 60 a minimi vicini a 30, rafforzando la performance instabile. La pressione al ribasso a breve termine ha coinciso anche con uno shock macroeconomico più ampio legato al blocco navale statunitense nello Stretto di Hormuz, che ha avuto un impatto sugli asset di rischio globali, comprese le azioni e le criptovalute.

I rischi di un reset della valutazione del Bitcoin si accentuano a causa dello spostamento della liquidità

La proiezione di lunga data di McGlone di 10.000 $ per il BTC si basa su un modello di ritorno alla media che considera l'impennata post-2020 come un'anomalia guidata dalla liquidità, con il range pre-pandemia che funge da ancora fondamentale supportata dalle tendenze dei prezzi dell'era dei futures. Egli sottolinea inoltre un "tagliare lo zero" rispetto alle precedenti aspettative a sei cifre ed evidenzia la diluizione causata da milioni di token concorrenti, paragonando le condizioni attuali allo sgonfiamento della bolla dot-com. Con l'aumentare della correlazione con le azioni, egli sostiene che il debole profilo di diversificazione del bitcoin potrebbe spostare il capitale verso l'oro e i titoli del Tesoro statunitensi, in particolare in un ciclo deflazionistico in cui i tradizionali beni rifugio sovraperformano, rafforzando l'ipotesi di un più ampio riassetto delle valutazioni in un contesto di inasprimento delle condizioni finanziarie.

Nonostante queste prospettive, il bitcoin rimane ben al di sopra dei livelli di rottura precedentemente identificati, sostenuto da un'offerta post-halving ridotta a 450 BTC al giorno, da riserve di exchange vicine al minimo decennale di 2,1 milioni di monete e da oltre 54 miliardi di dollari detenuti all'interno dell'IBIT, il che segnala una domanda strutturale più forte rispetto ai precedenti cicli di mercato. Lo stratega ha mantenuto una visione ribassista, concludendo:

"La mia opinione è che il crollo delle criptovalute potrebbe essere solo all'inizio. Ce n'è stato uno nel 2009 — il bitcoin — e ora ce ne sono milioni, la maggior parte dei quali non ha ancora un valore sostanziale ma è comunque valutata in miliardi. Il bitcoin potrebbe tornare a 10.000 dollari, specialmente se il beta diminuisce."

La sua opinione riflette le preoccupazioni relative all'eccesso di offerta di token, alle valutazioni fragili e alla contrazione della liquidità. Mentre l'infrastruttura istituzionale continua ad espandersi, gli indicatori attuali suggeriscono che questa classe di attività rimane vulnerabile ai cicli più ampi dei mercati finanziari e alla mutevole tolleranza al rischio degli investitori.