Ki Young Ju di Cryptoquant avverte che il mercato ribassista del Bitcoin potrebbe protrarsi fino all'inizio del 2027

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• <li><span style="font-weight: 400;"> Il CEO di Cryptoquant, Ki Young Ju, afferma che il PnL del bitcoin scende in genere per circa 18 mesi dopo una cascata di prese di profitto.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> Ju sostiene che il trend ribassista del bitcoin sia iniziato nell'ottobre 2025 e non si invertirà fino a quando non si saranno ricostituiti i profitti non realizzati.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> L'indicatore del ciclo rialzista-ribassista di Cryptoquant è passato al rialzo il 12 maggio, confondendo le previsioni ribassiste.</span></li>
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C'è ancora un po' di tempo prima che i ribassisti si ritirino

Il mercato ribassista del Bitcoin potrebbe durare ancora un anno o più, secondo il fondatore e amministratore delegato di Cryptoquant, Ki Young Ju, che ha illustrato la tempistica in un post

su X. "Una volta che si innesca una cascata di prese di profitto, il PnL degli investitori in Bitcoin scende in genere per circa 18 mesi", ha scritto Ju, utilizzando l'abbreviazione per indicare il profitto e la perdita aggregati degli investitori (PnL). "Dato che la tendenza ha subito un'inversione nell'ottobre 2025, il mercato ribassista potrebbe durare fino all'inizio del 2027." Il suo ragionamento si basa sull'andamento degli utili realizzati. In parole povere, i detentori stanno ancora sedendo su guadagni contabili che stanno costantemente incassando, una dinamica che storicamente mantiene la pressione sul prezzo fino a quando tale vendita non si esaurisce. L'indice PnL su cui si basa combina diversi indicatori di valutazione on-chain (tra cui il rapporto tra valore di mercato e valore realizzato (MVRV) e gli utili e le perdite non realizzati netti) in un'unica linea di tendenza che ha raggiunto il picco intorno alla metà del 2025 e da allora è in calo.

L'avvertimento rafforza una posizione che Ju ha sostenuto per gran parte dell'anno scorso, quando ha dichiarato per la prima volta che il ciclo rialzista del bitcoin sarebbe terminato nel 2025, citando un divario crescente tra la capitalizzazione realizzata dell'asset e la sua capitalizzazione di mercato.

Non tutti, compresi i dati di Cryptoquant, sono d'accordo

Questa visione pessimistica è tutt'altro che condivisa anche all'interno della stessa azienda di Ju, dato che l'indicatore del ciclo rialzista-ribassista di Cryptoquant è passato al verde il 12 maggio per la prima volta dal marzo 2023, un segnale che storicamente ha coinciso con l'inizio di condizioni più favorevoli.

Altri analisti sono ancora più ottimisti, con la società di ricerca K33 che sostiene che il minimo di febbraio del bitcoin, pari a circa 60.000 dollari, abbia già segnato il calo massimo di questo ciclo (un calo di circa il 52% rispetto al record di 126.272 dollari registrato dall'asset il 6 ottobre 2025).

Questa divergenza rivela un quadro poco chiaro a metà ciclo, perché se Ju ha ragione, i trader dovranno affrontare un altro periodo difficile prima che i profitti realizzati si azzerino e possa iniziare la prossima fase al rialzo. Se l'indicatore del ciclo di ripresa e i costanti afflussi negli ETF avranno la meglio, il fondo potrebbe essere già stato raggiunto.

In ogni caso, Ju ha fornito al mercato un chiaro segnale da tenere d'occhio: nel momento in cui i profitti non realizzati inizieranno a salire mentre quelli realizzati si affievoliranno, il conto alla rovescia di 18 mesi da lui descritto sarà finalmente pronto a scattare.