Raoul Pal sostiene che nel 2026 un superciclo del Bitcoin sia più probabile che mai

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• <li><span style="font-weight: 400;"> Raoul Pal vede aumentare le probabilità di un superciclo, trainate dalla monetizzazione del debito e dal più grande boom di spesa in conto capitale della storia.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> La correlazione del 90% tra il bitcoin e l'M2 globale suggerisce un significativo potenziale di rialzo se la liquidità dovesse espandersi come previsto da Pal.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> L'obiettivo di prezzo di Pal di 450.000 dollari per BTC dipende dall'iniezione di liquidità da parte delle banche centrali entro la fine del 2026.</span></li>
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Cosa sta guidando la tesi del superciclo di Pal?

Raoul Pal, fondatore di Real Vision e una delle voci macroeconomiche più seguite nel settore delle criptovalute, ha pubblicato domenica su X un post in cui afferma di vedere una "probabilità crescente" che i mercati stiano entrando in un superciclo, un ciclo sostenuto e un trend rialzista pluriennale senza precedenti. Il catalizzatore, sostiene, non è l'halving del bitcoin o il sentiment degli investitori al dettaglio, ma i meccanismi strutturali dei mercati del debito globali.

Secondo Pal, i governi fanno sempre più affidamento sull'emissione di titoli a breve termine per gestire il proprio carico di debito, il che riduce la ciclicità delle tradizionali finestre di rollover del debito. Quando tali titoli giungono a scadenza, le banche centrali sono di fatto costrette a iniettare liquidità nel sistema per evitare stress sistemico. Tale liquidità, storicamente, confluisce negli asset rischiosi, con il bitcoin in prima linea.

"Ogni quattro anni, il debito globale viene rifinanziato e le banche centrali sono costrette a pompare liquidità per evitare il collasso sistemico", ha spiegato in precedenza Pal. Quel ciclo, che egli ha esteso da quattro a cinque anni, sembra ora allinearsi con il più grande boom di spesa in conto capitale (capex) della storia moderna.

Perché Pal ritiene che questo ciclo potrebbe essere diverso

Gli investimenti in infrastrutture, intelligenza artificiale e transizione energetica, afferma Pal, stanno alimentando rapidamente il fuoco macroeconomico. Inoltre, egli sostiene da tempo che il prezzo del bitcoin è correlato al 90% all'offerta di moneta M2 globale, il che significa che quando la macchina da stampa funziona, il bitcoin tende a correre più forte.

All'ultimo Sui Basecamp, ha fissato un obiettivo di prezzo di 450.000 dollari per il bitcoin se la tesi del superciclo dovesse concretizzarsi, sebbene abbia costantemente inquadrato questi scenari come probabilistici piuttosto che come certezze. Il bitcoin viene attualmente scambiato intorno agli 81.000 dollari, in calo rispetto al picco del 2025 sopra i 124.000 dollari, ma mantenendosi comunque comodamente al di sopra della soglia degli 80.000 dollari. L'argomentazione del superciclo di Pal, se corretta, implicherebbe che il prezzo attuale rappresenti un'opportunità di acquisto piuttosto che un picco del ciclo. Il contesto macroeconomico più ampio avvalora la sua visione. Gli interessi pagati dagli Stati Uniti sul debito pubblico sono saliti a livelli che non si vedevano da decenni e la Federal Reserve deve affrontare una pressione crescente per allentare le condizioni finanziarie. Nel frattempo, gli indicatori di liquidità globale monitorati dagli analisti suggeriscono che M2 si sta espandendo di nuovo, in linea con le precedenti fasi rialziste del bitcoin.

Bitcoin.com News ha già riportato in precedenza l'opinione di Pal secondo cui le criptovalute fungono ora da indicatore anticipatore dello stress fiscale statunitense, una tesi che sta guadagnando terreno man mano che le istituzioni finanziarie tradizionali detengono sempre più asset digitali nei loro bilanci. Resta da vedere se il superciclo di Pal si concretizzerà. Ma con l'inasprimento delle dinamiche del debito sovrano, gli investimenti in conto capitale ai massimi storici e l'allineamento dei cicli di liquidità, l'argomentazione sta guadagnando credibilità anche tra gli scettici.