Analista prevede ulteriori cali per Bitcoin

Dietro il giro d’onore

L’analista di mercato Benjamin Cowen ha dichiarato ai suoi follower il 9 novembre che una correzione dei titoli azionari è sempre stata la ragione per cui si aspettava un calo del bitcoin nel quarto trimestre. Ha scritto:

Questo è ciò che è accaduto anche nel quarto trimestre del 2014, del 2018 e del 2022. La gente può deridere queste idee (e lo ha fatto), ma ciò non impedisce comunque che gli eventi si verifichino.

Pochi minuti dopo, ha pubblicato un video che mostrava una zona del grafico che i trader solitamente tracciano sulla base delle medie mobili a 20 e 21 settimane del bitcoin.

La tempistica gli ha fornito numerosi elementi su cui basarsi, dato che domenica in tarda serata il bitcoin è sceso a circa 73.900 dollari, il livello più basso da agosto, prima di risalire sopra i 75.000 dollari. Attualmente viene scambiato a 75.400 dollari. Nel frattempo, gli ETF (Exchange Traded Fund) statunitensi sul bitcoin spot hanno perso circa 1,28 miliardi di dollari la scorsa settimana.

Come si sono comportati i titoli azionari finora

La tesi di Cowen riguarda anche i titoli azionari, affermando che il Nasdaq ha registrato un calo di quasi il 15%, rispecchiando quanto accaduto nel 2018, mentre l’indice Russell ha perso dall’11% al 12% e il Dow circa il 7%. L’S&P 500 aveva registrato un calo di solo circa il 4% a quel punto. Da allora la pressione non si è allentata: la scorsa settimana il Nasdaq ha perso quasi il 5%, prolungando una serie negativa di quattro settimane, che ha incluso un crollo giornaliero del 5,5% registrato il 5 novembre.

Anche i suoi stessi dati dimostrano che il paragone è imperfetto. Cowen ha affermato che i titoli azionari hanno registrato un calo del 23% alla fine del 2018, ma ha collocato l’inizio del calo di circa il 23% del 2022 nel terzo trimestre, il che rende quell’anno meno aderente a uno schema rigoroso basato sul quarto trimestre. Ha inoltre affermato che la previsione si basa su tre cicli a medio termine e non è una scienza esatta. Cowen ha già affrontato in passato l’obiezione relativa al “crowded trade” e, più recentemente, ha risposto agli scettici che sostenevano che una correzione ampiamente prevista non sarebbe mai potuta arrivare, sottolineando che lo stesso scetticismo aveva preceduto i minimi del bitcoin a febbraio e durante l’estate. Ha inoltre citato Alphabet, che il 29 ottobre ha chiuso in ribasso del 12,6%, come prova che il movimento dei titoli azionari fosse reale.

I calcoli relativi alle elezioni di medio termine alla base della previsione

Il quadro di riferimento deriva dal ciclo quadriennale, e gli anni delle elezioni di medio termine sono stati storicamente i più deboli per il bitcoin. Il memo di Cowen di luglio collocava il prossimo minimo nel quarto trimestre del 2026, con i calcoli stagionali che implicavano un livello minimo vicino ai 44.000 dollari. Ha descritto tale cifra come una proiezione illustrativa ricavata da tre osservazioni, che si colloca all’incirca al 41% al di sotto del prezzo attuale.

Lo stesso promemoria ha osservato che due degli ultimi tre cicli hanno toccato il minimo proprio nell’anno delle elezioni di medio termine, nel dicembre 2018 e nel novembre 2022, mentre il ciclo del 2014 si è protratto fino a gennaio 2015. Bitcoin.com News ha mappato tali intervalli prima del voto di questo mese: i minimi sono stati raggiunti 71, 39 e 13 giorni dopo le elezioni del 2014, 2018 e 2022. Applicato al voto del 3 novembre, tale intervallo va da metà novembre a metà gennaio.

Dove il trend potrebbe ancora invertirsi

Cowen prevede un minimo entro i prossimi due mesi, seguito da un rimbalzo, e ritiene che l’S&P 500 sarà tra gli ultimi indici a scendere prima di qualsiasi risposta politica. Ciò lascia l’indice generale come fattore determinante. Ha chiuso a 7.376,86 nell’ultima seduta e lo stratega di Morgan Stanley Mike Wilson ha definito qualsiasi calo verso quota 7.100 come un’opportunità di acquisto che potrebbe precedere una corsa verso quota 8.000.

Al di là di quel minimo, Cowen ipotizza che l’offerta pubblica iniziale (IPO) di OpenAI all’inizio del 2027 potrebbe diventare il prossimo tema dominante. I mercati delle previsioni sono cauti, sebbene si fermino ben al di sotto delle proiezioni più estreme di Cowen. Gli operatori di Polymarket attribuiscono al bitcoin una probabilità del 46,5% di scendere a 70.000 dollari questo mese, con il 18,5% per 65.000 dollari e il 7,5% per 60.000 dollari. Tale contratto è valido solo fino a novembre, mentre la finestra temporale di Cowen si estende fino all’inizio del 2027.

I prossimi punti di riferimento arriveranno presto. Martedì saranno pubblicati i dati sull’inflazione negli Stati Uniti, mentre il 17 novembre Nvidia renderà noti i risultati del terzo trimestre. Se i mercati azionari continueranno a scendere, Cowen avrà altro da dire, ma se si stabilizzeranno, toccherà la volta a coloro che lo hanno deriso.