Peter Schiff mette in discussione la narrativa secondo cui il Bitcoin sarebbe “a buon mercato”, mentre le azioni della società crollano

Peter Schiff contesta le affermazioni sulla valutazione del bitcoin dopo la flessione dei prezzi

L’economista e sostenitore dell’oro Peter Schiff ha rinnovato le sue critiche al bitcoin il 23 giugno, prendendo di mira la narrativa secondo cui i recenti cali di prezzo avrebbero reso l’asset poco costoso. La sua critica si è concentrata sull’assenza di parametri di valutazione tradizionali. Schiff si è chiesto come gli investitori determinino il valore di un asset che non genera utili, rendimento o produzione economica misurabile.

«I sostenitori del bitcoin sostengono che il bitcoin sia conveniente. Conveniente rispetto a cosa? Forse rispetto al suo massimo raggiunto durante la bolla, ma non rispetto ai suoi minimi storici», ha scritto, affermando:

«Senza utili, rendimento, valore contabile o uso produttivo, il bitcoin non ha alcun punto di riferimento per la valutazione. “Conveniente” significa semplicemente che gli acquirenti sperano che un “pazzo” paghi di più».

L’ampliamento dell’accesso istituzionale attraverso i fondi negoziati in borsa (ETF), le allocazioni di tesoreria aziendale e gli strumenti quotati in borsa ha intensificato l’attenzione sul quadro di valutazione del bitcoin. La mancanza di parametri standardizzati continua a dividere gli operatori di mercato.

Molti sostenitori del bitcoin hanno respinto le critiche di Schiff, definendole una posizione ribassista di lunga data che ha costantemente sottovalutato la performance a lungo termine del bitcoin. Essi sostengono che il bitcoin non dovrebbe essere valutato utilizzando metriche tradizionali come gli utili o il valore contabile, poiché si tratta di un asset monetario scarso e decentralizzato piuttosto che di un’attività che genera flussi di cassa.

Al contrario, i sostenitori indicano la sua offerta fissa di 21 milioni di monete, la crescente adozione da parte delle istituzioni, l’espansione della partecipazione agli ETF e l’aumento delle partecipazioni nelle tesorerie aziendali come fattori a sostegno del suo valore, sostenendo al contempo che Schiff abbia ripetutamente previsto il crollo del bitcoin nonostante il suo apprezzamento nell’ultimo decennio.

I titoli legati alle strategie rafforzano l’attenzione sull’esposizione al bitcoin

Inoltre, Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) è emersa come punto focale nell’avvertimento più ampio di Schiff. La strategia di tesoreria basata sul bitcoin della società ha reso il suo titolo un indicatore ampiamente seguito per l’esposizione al BTC nei mercati azionari.

Per finanziare la propria strategia di accumulo, Strategy ha fatto ricorso a una combinazione di emissioni azionarie, debito convertibile e azioni privilegiate. Questa struttura patrimoniale ha legato strettamente la sua performance di mercato all’andamento del prezzo del bitcoin.

«I sostenitori del bitcoin sono fin troppo compiacenti. $MSTR, il più grande detentore di bitcoin e il suo ponte verso Wall Street, sta crollando», ha scritto il sostenitore dell’oro, affermando:

«Le azioni sono in calo dell’80% rispetto al picco, con una flessione del 20% solo negli ultimi cinque giorni. Il suo titolo privilegiato di punta, STRC, è in calo di quasi il 13%, con un “rendimento” del 13,2%. I campanelli d’allarme non potrebbero suonare più forte!»

Il calo di STRC ha aggiunto pressione al di là dell’andamento delle azioni ordinarie, attirando l’attenzione sul sentiment degli investitori riguardo agli strumenti finanziari della società. Il calo ha inoltre sollevato interrogativi sulla fiducia degli investitori nel modello di finanziamento e nella strategia di raccolta di capitali di Strategy.

La volatilità di MSTR ha rafforzato il suo ruolo di barometro del modo in cui i mercati pubblici valutano l’esposizione aziendale al bitcoin, specialmente quando le strategie di acquisizione dipendono dall’accesso ripetuto a finanziamenti tramite azioni ordinarie, azioni privilegiate e debito convertibile.