Pechino esorta i prestatori a limitare l'esposizione al debito statunitense in mezzo alla volatilità del mercato

Uno stock in diminuzione

In quello che è visto come un tentativo di isolare il suo sistema finanziario da shock esterni, i regolatori cinesi avrebbero istruito le principali istituzioni finanziarie della nazione a ridurre le loro partecipazioni in titoli di Stato statunitensi. La direttiva, emessa verbalmente alle banche di primo livello nelle ultime settimane, segnala l’intensificazione degli sforzi di Pechino per ridurre la sua esposizione al dollaro statunitense.

Secondo un report di Bloomberg che cita fonti anonime, la Banca Popolare Cinese (PBOC) e l’Amministrazione Nazionale di Regolamentazione Finanziaria hanno indicato “rischi di concentrazione” e “estrema volatilità del mercato” come giustificazione per la mossa. Sebbene la guida non si applichi alle riserve ufficiali di stato della Cina, si concentra sui circa 298 miliardi di dollari in obbligazioni denominate in dollari detenute dai prestatori commerciali cinesi.

Una volta il principale creditore degli Stati Uniti, Pechino ha visto le sue partecipazioni dimezzarsi quasi dal picco del 2013 di 1,3 trilioni di dollari a soli 682,6 miliardi alla fine del 2025 — il livello più basso dalla crisi finanziaria globale del 2008. La Cina ora è il terzo maggiore detentore straniero del debito statunitense, superata dal Giappone nel 2019 e dal Regno Unito nel 2024.

Gli analisti vedono questa pressione regolatrice come una difesa pragmatica contro il potenziale uso strumentale del sistema finanziario statunitense. Dopo il congelamento delle riserve straniere russe nel 2022, Pechino ha accelerato gli sforzi per costruire un’economia a prova di sanzioni. Riducendo le partecipazioni in titoli di Stato, la Cina mira anche a rafforzare la sua sovranità monetaria e a staccarsi dal ciclo economico della Federal Reserve, che di recente ha causato forti fluttuazioni dello yuan.

Rompere il ‘Mare del Dollaro’

Inoltre, la Cina ha puntato alla diversificazione degli asset aumentando le sue riserve di oro per 14 mesi consecutivi e spostando alcune partecipazioni in titoli di Stato su conti di custodia in Europa, in particolare in Belgio, per oscurare la reale portata della sua esposizione.

Nonostante la direttiva, il mercato dei titoli di Stato statunitensi rimane resiliente, con partecipazioni estere che recentemente hanno raggiunto un record di 9,4 trilioni di dollari, ha notato il report di Bloomberg. Il report ha anche citato recenti commenti del Segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent, il quale ha suggerito che, mentre la Cina esce, altri acquirenti globali stanno intervenendo.

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La tempistica di questa guida regolativa è delicata, avvenendo appena pochi mesi prima di un vertice pianificato tra il Presidente Xi Jinping e Donald Trump a Pechino. Mentre la retorica ufficiale inquadra la mossa come una diversificazione dei rischi di mercato, il messaggio più ampio è chiaro: la Cina non è più disposta a essere un passeggero passivo in un mondo dominato dal dollaro.

“La Cina potrebbe essere una balena economica, ma è stanca di nuotare in un mare di dollari”, ha detto un analista del Lowy Institute. “Si tratta di garantire che il sistema possa funzionare in modo indipendente se le relazioni con l’Occidente si deteriorano ulteriormente.”

FAQ ❓

• Cosa ha ordinato la Cina alle banche di fare? I regolatori hanno detto ai principali istituti di credito di ridurre le partecipazioni in titoli di Stato statunitensi.
• Perché Pechino sta riducendo l’esposizione? Per limitare i rischi legati al dollaro, la volatilità e le potenziali sanzioni.
• Quanto sono grandi le partecipazioni della Cina ora? Sono scese a 682,6 miliardi di dollari, il livello più basso dal 2008.
• Qual è l’impatto globale? Altri acquirenti stanno colmando il divario mentre la Cina diversifica con oro e conti di custodia in Europa.