Keel Infrastructure vende tutta la riserva Bitcoin per 192 mln $, accelera uscita dal mining

Keel Infrastructure, precedentemente nota come Bitfarms, ha reso noto giovedì di aver venduto 2.520 BTC nel trimestre conclusosi il 30 settembre, compresa l’intera posizione di tesoreria pari a 2.261 BTC e altri 259 BTC prodotti attraverso le restanti attività di mining.

La società ha dichiarato di aver programmato le vendite in modo da sfruttare i periodi di forza del mercato, ritrovandosi così con una posizione nominale in bitcoin alla fine di settembre. In prospettiva, Keel prevede di vendere quotidianamente i bitcoin generati dalle sue rimanenti operazioni di mining in Quebec, eliminando di fatto la propria esposizione alle fluttuazioni di prezzo sulle riserve di tesoreria.

La decisione segna un’altra significativa svolta rispetto alle origini di Keel nel settore del mining di bitcoin, poiché la società punta a diventare un importante fornitore di infrastrutture per l’intelligenza artificiale e il calcolo ad alte prestazioni (HPC). Al 4 novembre, Keel ha dichiarato una liquidità in contanti non vincolata pari a circa 780 milioni di dollari, che fornisce un capitale sostanziale per i suoi piani di sviluppo dei data center.

In precedenza, l’azienda aveva completato la chiusura delle proprie attività di mining di bitcoin negli Stati Uniti nel corso del secondo trimestre, riorientando tali strutture verso lo sviluppo di infrastrutture per l’intelligenza artificiale. Durante la fase di transizione, continua a gestire le apparecchiature di mining in Canada.

Bitcoin.com News aveva precedentemente riportato che Keel aveva venduto 1.085 BTC tra il 1° aprile e il 7 agosto, lasciando a quel punto 1.861 BTC nel proprio bilancio. L’azienda aveva dichiarato una liquidità totale di circa 819 milioni di dollari, tra contanti e bitcoin, durante quel periodo precedente.

Gli ultimi risultati finanziari di Keel evidenziano le conseguenze finanziarie dell’abbandono del mining prima che inizino ad affluire i ricavi sostitutivi derivanti dalle operazioni di IA. I ricavi del terzo trimestre sono scesi a 28 milioni di dollari dai 68 milioni di dollari dell’anno precedente, riflettendo principalmente la chiusura delle operazioni di mining negli Stati Uniti e i prezzi medi più bassi del bitcoin.

La società ha registrato una perdita di 62 milioni di dollari dalle attività operative in corso, rispetto a una perdita di 11 milioni di dollari dell’anno precedente. L’utile rettificato prima di interessi, imposte, deprezzamento e ammortamento (EBITDA) è stato negativo per 27 milioni di dollari, contro un valore positivo di 19 milioni di dollari nel terzo trimestre del 2025.

Le spese generali e amministrative sono raddoppiate, raggiungendo i 34 milioni di dollari, poiché Keel ha ampliato il proprio team dirigenziale e ha sostenuto costi aggiuntivi legati allo sviluppo di progetti infrastrutturali su larga scala. Ciononostante, la società ha segnalato progressi verso la commercializzazione delle proprie strutture dedicate all’intelligenza artificiale.

A settembre sono iniziati i lavori di costruzione a Moses Lake, nello Stato di Washington, dove Keel prevede che sorga la sua prima struttura HPC operativa, che dovrebbe generare ricavi nel 2027. Sono inoltre progredite le procedure autorizzative presso i siti di Sharon e Panther Creek in Pennsylvania, mentre sono proseguite le trattative con potenziali locatari per tutti e tre i progetti.

Keel sta inoltre valutando potenziali espansioni a Panther Creek e Scrubgrass che potrebbero aumentare la capacità energetica garantita dei propri data center da 478 megawatt fino a 1.928 megawatt.

L’amministratore delegato Ben Gagnon ha affermato che la crescente concorrenza per l’energia elettrica rafforza la posizione dell’azienda nelle trattative con i potenziali clienti. «L’offerta di energia elettrica sta diventando sempre più scarsa, mentre la domanda continua a salire», ha dichiarato Gagnon, esprimendo fiducia nel fatto che Keel riuscirà a stipulare contratti di locazione che offrano rendimenti interessanti.

Giovedì il prezzo delle azioni di Keel è crollato del 21% nel contesto di una più ampia ondata di vendite nel settore tecnologico che ha colpito anche altre società di mining e di infrastrutture per l’intelligenza artificiale. Le azioni di KEEL venivano recentemente scambiate a circa 1,65 dollari, con un calo di oltre il 52% solo nell’ultimo mese.

Ottobre difficile per le principali società di mining di Bitcoin

La transizione avviene in un periodo difficile per le società di mining di bitcoin quotate in borsa che perseguono opportunità nel settore delle infrastrutture per l’intelligenza artificiale. In un rapporto pubblicato mercoledì, la società di gestione degli investimenti Vaneck ha sostenuto che le società di mining e altre aziende che forniscono strutture per data center alimentate a energia elettrica sono state penalizzate in modo sproporzionato dalla correzione dei titoli tecnologici di ottobre.

Secondo Vaneck, questi fornitori di infrastrutture hanno registrato un calo medio di circa il 35% nel corso di ottobre, sulla scia dei timori relativi all’aumento dei tassi di interesse, alle condizioni di credito più restrittive e ai finanziamenti necessari per la realizzazione di infrastrutture per l’IA. Tuttavia, la società ha osservato che, tra le società quotate in borsa analizzate, nessun contratto di locazione già firmato è stato annullato.

Vaneck ha sostenuto che gli ex miner di bitcoin operano sempre più come proprietari di infrastrutture, fornendo allacciamenti elettrici e strutture con contratti di locazione a lungo termine, piuttosto che competere direttamente con i fornitori di servizi di calcolo per l’IA che acquistano costosi processori.

Tale distinzione potrebbe sostenere valutazioni più elevate, in particolare poiché la disponibilità di energia elettrica sta diventando un vincolo sempre più importante per l’espansione dell’IA. Citando le stime di Morgan Stanley, Vaneck ha avvertito che gli Stati Uniti potrebbero trovarsi ad affrontare un potenziale deficit di capacità dei data center pari a 38 gigawatt entro il 2028.

La società ha tuttavia riconosciuto notevoli rischi finanziari, tra cui circa 23 miliardi di dollari di debito legato alle costruzioni che potrebbe richiedere un rifinanziamento nel corso del 2027 e del 2028.

Per Keel, che deve ancora annunciare importanti contratti di locazione a lungo termine nel settore dell’IA, la sfida immediata consiste nel tradurre la propria infrastruttura elettrica e il proprio portafoglio di progetti in ricavi contrattuali. Le sue consistenti disponibilità liquide garantiscono flessibilità, ma la completa liquidazione delle riserve in bitcoin sottolinea quanto decisamente l’azienda si sia allontanata dall’attività che originariamente finanziava la sua espansione.