Meltem Demirors sostiene che le banche abbiano avuto la meglio, dato che gli ETF su Bitcoin stanno portando le criptovalute nell'orbita di Wall Street

Il paradosso istituzionale

Meltem Demirors, fondatrice e socia accomandataria del fondo early-stage Crucible, sostiene che l'accesso istituzionale non abbia reso il bitcoin più utile. Al contrario, ha innescato una crisi di identità, assorbendo le criptovalute proprio nel sistema finanziario che erano state create per rivoluzionare. Intervenendo durante una recente intervista su Fox Business, Demirors ha specificatamente identificato gli ETF spot sul bitcoin come una decisione a sostegno della sua tesi. “La mia opinione è che [that] che le criptovalute stiano attraversando una crisi d’identità. Inserire il bitcoin negli ETF non ha contribuito in alcun modo a renderlo più utile. Ho trascorso 11 anni della mia vita entusiasta dell’opportunità di utilizzare il bitcoin e le criptovalute per cambiare il sistema finanziario. Alla fine, hanno vinto le banche”, ha dichiarato Demirors nell’intervista.

Costruito sugli ideali cyberpunk, il bitcoin era stato concepito come un sistema di contante elettronico decentralizzato e peer-to-peer che bypassasse le banche centrali e operasse al di fuori delle strutture finanziarie tradizionali. Tuttavia, negli ultimi anni, l’attenzione si è spostata verso la costruzione di infrastrutture a supporto degli ETF istituzionali e l’ingresso del capitale di Wall Street. Ciò si aggiunge al suo utilizzo come asset di investimento o speculativo.

Un aspetto significativo dell’attuale tesi di Demirors è che le criptovalute stanno passando dall’essere una rete finanziaria puramente alternativa a fungere da infrastruttura fondamentale per l’intelligenza artificiale (AI). Questo sposta l’identità delle criptovalute da “valuta sovrana alternativa” a livello di utility tecnologica B2B, cambiando radicalmente chi le utilizza e perché.

Il percepito cambiamento di rotta di Bitcoin ha sempre più allontanato i primi sostenitori della criptovaluta, con alcuni, come Mark Cuban, che hanno venduto la maggior parte delle loro monete. Altri stanno ora promuovendo monete come Zcash come asset digitali che aderiscono ancora ai principi fondanti delle criptovalute. Tuttavia, i pragmatici hanno respinto le affermazioni di Demirors, insistendo sul fatto che l'integrazione delle criptovalute non solo nei sistemi finanziari tradizionali, ma anche nelle campagne politiche e nei quadri normativi, sia una maturazione necessaria. Per questa fazione, la sopravvivenza e la scalabilità richiedono il rispetto delle regole della finanza tradizionale e delle infrastrutture statali. Altri, come l’utente dei social media Shekina Job, ritengono che l’attuale assetto sia esattamente ciò di cui le criptovalute hanno bisogno. “Le criptovalute non hanno bisogno di una crisi d’identità. Hanno bisogno di opzionalità, di auto-custodia per i puristi e di ETF per gli investitori comuni. Questo equilibrio è positivo per l’America”, ha affermato Job in un post su X.

Tuttavia, per i puristi, questa adozione istituzionale è vista come una diluizione dei principi fondamentali delle criptovalute. Essi sostengono che quando i principali gestori patrimoniali dettano la direzione del mercato, la tecnologia perde il suo carattere anti-establishment, diventando solo un'altra classe di attività a rischio strettamente correlata ai titoli tecnologici e ai cicli di liquidità macroeconomica. Mentre altri ritengono che gli ETF abbiano reso il bitcoin più accessibile, concordano con l'argomento principale di Demirors. Un utente dei social media ha affermato che la mancanza di utilità del bitcoin lo rende solo un asset speculativo. “Gli ETF hanno vinto la battaglia dell’accessibilità, ma lei ha ragione sul fatto che l’utilità si è arenata: l’andamento dei prezzi senza usabilità è solo speculazione con passaggi aggiuntivi”, ha detto l’utente. Mentre i mercati occidentali discutono se il bitcoin rimarrà un’alternativa finanziaria radicale o si trasformerà semplicemente in un livello software di back-end per le imprese di Wall Street, il Sud del mondo ha completamente bypassato la teoria. In tutte le economie in via di sviluppo, il bitcoin e le stablecoin fungono già da vitali ancore di salvezza economiche per milioni di cittadini comuni. Lontani dalla mania speculativa e dal clamore istituzionale che hanno circondato i lanci degli ETF del 2024, gli asset digitali decentralizzati stanno funzionando silenziosamente come solide riserve di valore contro l’inflazione dilagante e forniscono un’infrastruttura senza soluzione di continuità per rimesse transfrontaliere prive di attrito.