Marathon registra una perdita di 1,3 miliardi di dollari: il calo del 18% del Bitcoin riduce i ricavi del primo trimestre di 35 milioni di dollari

Aumento dei costi operativi

La società di infrastrutture digitali Marathon Holdings ha attribuito il calo dei ricavi nel primo trimestre del 2026 alla diminuzione del valore in dollari statunitensi del bitcoin durante il periodo. Secondo una lettera agli azionisti pubblicata l'11 maggio, i ricavi nel trimestre hanno raggiunto i 174,6 milioni di dollari, con un calo di 39,3 milioni rispetto ai 213,9 milioni registrati nel primo trimestre del 2025.

La lettera ha rivelato che una diminuzione del 18% del prezzo medio del bitcoin ha rappresentato 33,1 milioni di dollari del calo, mentre 2,5 milioni di dollari sono stati attribuiti a una riduzione della produzione di bitcoin. I restanti 3,7 milioni di dollari sono stati attribuiti a un calo di altri ricavi. Le perdite si sono verificate nonostante un aumento del 33% dell'hashrate, che è passato da 54,3 EH/s nel primo trimestre del 2025 a 72,2 EH/s.

La riduzione dei ricavi, unita a un aumento dei costi operativi, ha portato Marathon a registrare una perdita netta di 1,3 miliardi di dollari durante il trimestre. Nello stesso periodo dello scorso anno, l'azienda aveva registrato una perdita netta di 533,4 milioni di dollari, pari a 1,55 dollari per azione diluita, il che significa che le spese generali sono aumentate di 729 milioni di dollari nei primi tre mesi del 2026.

"L'aumento di 729,0 milioni di dollari della perdita netta è stato determinato principalmente da un aumento di 520,4 milioni di dollari della perdita operativa, dovuto in gran parte a sfavorevoli adeguamenti al valore di mercato del bitcoin pari a (1,0 miliardi di dollari) e a costi di ristrutturazione di 45,9 milioni di dollari nel corso del trimestre", si legge nella lettera.

L'ultimo trimestre in perdita di Marathon arriva in un momento cruciale per l'azienda, che sta cercando di riposizionarsi oltre il mining di criptovalute e nel mercato in rapida espansione delle infrastrutture di intelligenza artificiale (AI). Il cambiamento riflette una tendenza più ampia tra i miner di Bitcoin che devono affrontare margini più stretti, costi operativi più elevati e una crescente incertezza nel contesto post-halving.

Nel frattempo, oltre a destinare maggiori risorse ai data center a supporto dell’IA, Marathon ha utilizzato le proprie partecipazioni in bitcoin per finanziare il rimborso del 30% del proprio debito convertibile in circolazione a uno sconto. Secondo quanto riferito, la mossa ha ridotto la leva finanziaria, diminuito la potenziale diluizione futura e migliorato la “capacità di Marathon di allocare capitale verso opportunità strategiche a più alto rendimento”.

"Durante il trimestre, abbiamo venduto circa 1,5 miliardi di dollari di bitcoin. Questi fondi sono stati utilizzati per riacquistare, con uno sconto, oltre 1 miliardo di dollari del valore nominale delle nostre obbligazioni con scadenza 2030 e 2031 e per ridurre la nostra linea di credito di 200 milioni di dollari", spiega la lettera.

Inoltre, Marathon ha rifinanziato 150 milioni di dollari della propria linea di credito a un tasso di interesse del 7%, in calo rispetto al 10,5% pagato in precedenza. Nonostante la diversificazione dal mining di bitcoin, Marathon ha affermato che la riduzione del proprio debito attraverso la monetizzazione dei bitcoin riflette la sua fiducia nella criptovaluta come importante asset di riserva. Di conseguenza, alla fine del trimestre, Marathon deteneva 35.303 bitcoin, inclusi 9.995 bitcoin prestati o dati in garanzia. Durante il primo trimestre del 2026, ha minato 2.247 BTC, portando il valore delle sue partecipazioni in bitcoin a circa 2,4 miliardi di dollari sulla base di un prezzo spot di 68.222 dollari per bitcoin.