La strategia è ormai il principale fattore che spinge alla vendita di Bitcoin? Si moltiplicano le battute del tipo “venditi un rene” mentre Saylor infrange la sua stessa regola

La citazione sul rene torna alla ribalta

Per anni, la massima di Michael Saylor è stata il segnale più forte di «non vendere mai» nel mondo delle criptovalute. In un post pubblicato su X nel febbraio 2025, mentre il bitcoin scendeva sotto gli 85.000 dollari, il presidente esecutivo di Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) disse ai suoi follower:

«Vendete un rene se proprio dovete, ma tenetevi il Bitcoin».

Ora quella frase gli viene rinfacciata da Ram Ahluwalia, CEO della società di consulenza in materia di investimenti Lumida Wealth, che ha aggiunto: «Michael Saylor ha detto… vendete un rene… ma non vendete i vostri Bitcoin. Lui sta vendendo i Bitcoin».

Ahluwalia ha sostenuto che Strategy sia passata dall’essere un acquirente marginale di bitcoin a un venditore marginale e che questa inversione di tendenza stia creando un effetto «postumi da sbornia» in tutto il mercato delle criptovalute. Ki Young Ju, fondatore e CEO della società di analisi blockchain Cryptoquant, ha rincarato la dose con un proprio post: «Ora vendete i bitcoin e ricompratevi il rene».

Le frecciatine seguono la rivelazione da parte di Strategy di aver venduto 3.588 bitcoin per circa 216 milioni di dollari tra il 29 giugno e il 5 luglio per finanziare i dividendi sui propri titoli privilegiati e ricostituire le proprie riserve in dollari a 2,55 miliardi di dollari.

Saylor aveva già abbandonato la sua posizione del «non vendere mai» a maggio, quando aveva ammesso durante una conference call sui risultati finanziari che la società avrebbe probabilmente venduto alcuni bitcoin per far fronte ai propri obblighi. Dopo giorni di silenzio, Saylor ha rotto il silenzio sulla vendita difendendo la strategia a lungo termine della società.

Il concetto evocato da Ahluwalia è rilevante per il prezzo. L’acquirente marginale è quel partecipante la cui domanda costante determina il prezzo ai margini del mercato. Strategy ha acquistato miliardi di dollari in bitcoin nel corso del 2024 e del 2025, assorbendo l’offerta settimana dopo settimana. Quando invece quell’offerta diventa una fonte di nuova offerta, cambia chi determina il prezzo marginale e, secondo quanto sostiene Ahluwalia, l’intero mercato ne risente.

I numeri conferiscono peso a questa argomentazione, poiché Strategy rimane il maggiore detentore aziendale con 843.775 BTC, oltre il 4% dei 21 milioni di monete che esisteranno mai, acquisite a un costo medio di 74.476 dollari. Il suo nuovo programma di monetizzazione dei bitcoin consente vendite fino a 1,25 miliardi di dollari da destinare a riserve, dividendi o riacquisti, il che significa che la cessione della scorsa settimana potrebbe non essere l’ultima.

Postumi o sano riassetto?

Il bitcoin è sceso lunedì al minimo di 61.246 dollari dopo la notizia, ma è rapidamente risalito sopra i 64.000 dollari nelle ore successive. Inoltre, non tutti gli osservatori istituzionali hanno interpretato la vendita come un segnale ribassista. Grayscale Research ha affermato che la cessione ha incrementato le riserve in dollari di Strategy, consentendo di coprire circa 17 mesi di pagamenti di dividendi, e ha osservato che gli investitori stanno reagendo positivamente, con le azioni privilegiate STRC della società che hanno registrato un rimbalzo dopo la notizia. Ciò lascia spazio a due interpretazioni contrastanti riguardo alle stesse 3.588 monete. Ahluwalia intravede un cambiamento strutturale in cui la più grande “balena” del mercato ha cambiato schieramento (e i prezzi devono trovare un nuovo equilibrio senza la sua domanda), mentre Grayscale vede una strategia di gestione del rischio: una vendita più contenuta oggi per evitare una catastrofica domani. Ciò che accadrà in seguito dipenderà probabilmente dal fatto che Strategy effettui o meno ulteriori vendite. Il tetto massimo di 1,25 miliardi di dollari del programma di monetizzazione offre alla società uno spazio per cessioni quasi sei volte superiori a quelle della scorsa settimana, mentre un eventuale ritorno all’accumulo ripristinerebbe quella domanda che, secondo Ahluwalia, manca al mercato. Finché non accadrà una di queste due cose, è improbabile che le battute sui reni cessino.