La SEC Pubblica le FAQ sulle Criptovalute Chiarendo le Regole su Trading, Custodia e Infrastruttura di Mercato

Lo Staff della SEC Illustra Come le Regole sui Titoli si Applicano ai Mercati Cripto

La U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ha pubblicato il 17 dicembre le Domande Frequenti Relativamente alle attività degli asset crittografici e la tecnologia del registro distribuito dalla Divisione di Trading e Mercati. Le FAQ hanno seguito la pubblicazione delle linee guida del personale della Divisione che affrontano le attività degli asset cripto e delineano interpretazioni normative su gestione, trading e infrastruttura di mercato.

Il documento fornisce risposte del personale che spiegano come le leggi sui titoli federali esistenti si applichino ai titoli degli asset cripto e, in circostanze limitate, alle attività di enti regolamentati che coinvolgono asset cripto non considerati titoli. Si sottolinea che le risposte riflettono le opinioni del personale della Divisione di Trading e Mercati, non sono regole o dichiarazioni della SEC, e non hanno forza o effetto legale. Il personale ha chiarito le aspettative di capitale e gestione per i broker-dealer coinvolti con prodotti scambiati in borsa cripto (ETP), spiegando:

I broker-dealer che assumono posizioni proprietarie negli asset sottostanti un ETP dovrebbero contabilizzare tali asset come parte dei loro calcoli di capitale netto. Il personale non si opporrà se un broker-dealer tratta una posizione proprietaria in bitcoin o ether come prontamente negoziabile ai fini della determinazione se l’acconciatura del 20% applicabile alle materie prime in base all’Appendice B della Regola 15c3-1 si applichi.

Altrove, le FAQ dettagliano come la Regola 15c3-3 si applichi solo ai titoli, lasciando gli asset cripto non considerati titoli fuori dalle principali disposizioni di protezione dei clienti, inclusa la copertura prevista dal Securities Investor Protection Act. Il personale ha anche ribadito che la conformità con il quadro di custodia del broker-dealer a scopo speciale rimane facoltativa e ha sottolineato che i titoli degli asset cripto possono essere detenuti senza forma certificata quando soddisfano altrimenti i requisiti di controllo.

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Oltre alla custodia e al capitale, le FAQ affrontano questioni operative e di tenuta dei registri nelle infrastrutture di mercato cripto. Il personale ha sottolineato l’importanza dei libri contabili e dei registri per le aziende impegnate in attività cripto non legate ai titoli, osservando:

Secondo la visione del personale, un broker-dealer che conduce un’attività cripto non legata a titoli potrebbe effettuare e mantenere gli stessi registri per le sue attività cripto non legate a titoli come fa per le sue attività relative ai titoli.

Il documento analizza anche quando i fornitori di servizi per i titoli degli asset cripto devono registrarsi come agenti di trasferimento e conferma che la tecnologia del registro distribuito può servire come file ufficiale principale dei titoli se tutti i requisiti di salvaguardia, segnalazione e conservazione sono soddisfatti. Sezioni aggiuntive spiegano come le borse nazionali di titoli e i sistemi di trading alternativi possono facilitare il trading a coppie che coinvolge titoli cripto e asset cripto non legate ai titoli, a condizione che siano soddisfatti gli obblighi di Regolamento ATS e Regolamento NMS. Le FAQ delineano ulteriormente le aspettative di divulgazione per il Modulo ATS e il Modulo ATS-N, chiariscono quando non è richiesta la registrazione dell’agenzia di compensazione per gli operatori ATS, ed estendono i principi di esonero Regolamento M precedenti agli ETP cripto, riaffermando che le disposizioni anti-frode e anti-manipolazione delle leggi sui titoli federali continuano ad applicarsi.

FAQ ⏰

• Cosa ha chiarito la SEC riguardo la custodia dei broker-dealer di asset cripto?
  Il personale della SEC ha affermato che le regole di custodia si applicano solo ai titoli, lasciando fuori dalla protezione della Regola 15c3-3 gli asset cripto non considerati titoli.
• Come tratta la SEC bitcoin ed ether nei calcoli di capitale netto?
  Il personale non solleverà obiezioni se i broker-dealer trattano bitcoin o ether come prontamente negoziabili per scopi di capitale netto.
• I broker-dealer sono obbligati a seguire il quadro speciale di custodia cripto?
  Il personale della SEC ha ribadito che la partecipazione al quadro di custodia del broker-dealer a scopo speciale rimane facoltativa.
• La tecnologia del registro distribuito può servire come record ufficiale dei titoli?
  Sì, il personale della SEC ha affermato che il DLT può essere utilizzato come file principale dei titolari di titoli se tutti i requisiti normativi sono soddisfatti.