L'accordo di fusione da 107 milioni di dollari di Nakamoto scatena una reazione negativa per la diluizione

Il roll-up dell'impero Bitcoin di Bailey solleva questioni di auto-negoziazione

Nakamoto Inc. (Nasdaq: NAKA) ha annunciato il 17 febbraio di aver accettato di acquisire BTC Inc. e UTXO Management con un'operazione interamente in azioni del valore di 107,3 milioni di dollari. Tuttavia, i termini dell'accordo hanno causato una forte divisione tra gli investitori e gli analisti di mercato.

L'accordo prevede l'emissione di 363.589.816 azioni Nakamoto al prezzo fisso di 1,12 dollari in base alle opzioni call precedentemente divulgate. Gli azionisti di BTC Inc. riceveranno 336,8 milioni di azioni, mentre gli azionisti di UTXO ne riceveranno 26,8 milioni. La chiusura è prevista per il primo trimestre del 2026, senza necessità di ulteriori votazioni da parte degli azionisti.

In sostanza, l'operazione consolida entità effettivamente controllate da un unico individuo: David Bailey. Bailey è presidente e amministratore delegato di Nakamoto e co-fondatore sia di BTC Inc., editore di Bitcoin Magazine e produttore di The Bitcoin Conference, sia di UTXO, consulente di 210k Capital.

I sostenitori sostengono che ciò creerà una società operativa integrata nel settore dei bitcoin che combinerà la portata dei media, i ricavi degli eventi e la gestione degli asset. Un utente di X, @RoaringRagnar, ha sostenuto che questa mossa darà a Nakamoto una "società operativa redditizia" in grado di acquistare regolarmente più bitcoin. Altri l'hanno definita come un consolidamento necessario da tempo nell'ecosistema dei bitcoin.

I critici la vedono in modo diverso. Diversi post hanno sottolineato che le azioni sono state valutate a 1,12 dollari nonostante NAKA fosse scambiata a circa 0,25-0,30 dollari. Le stime che circolano su X suggeriscono una diluizione di circa il 35-42%, senza l'aggiunta di nuovi bitcoin alla tesoreria. Nakamoto detiene attualmente circa 5.700 BTC, mentre la sua capitalizzazione di mercato si aggira intorno ai 110-150 milioni di dollari. Alcuni investitori sostengono che la struttura trasferisca un valore significativo agli addetti ai lavori. Un critico dell'accordo su X, @1914ad, ha scritto: "Bailey ha appena scambiato una rivista e un hedge fund per un diritto su 2.630 BTC. Ai prezzi correnti, parliamo di oltre 240 milioni di dollari in bitcoin acquisiti per società che generano un EBITDA di 30 milioni di dollari. Ha pagato con azioni al prezzo di 1,12 dollari in un titolo quotato a 0,25 dollari. Non è stato necessario il voto degli azionisti". L'articolo di X ha aggiunto:

"La parte sorprendente? L'estrazione è stata bloccata prima che gli investitori al dettaglio acquistassero una sola azione".

Diverse persone non erano d'accordo con il contenuto di questo articolo di X. "Non hai invertito le cose?" ha chiesto Adam Back, CEO di Blockstream, all'utente X @1914ad. "'Le società di Bailey stanno ricevendo azioni valutate quasi 4 volte il prezzo di mercato attuale', il che rende la situazione 4 volte peggiore per Bailey e gli azionisti di UTXO mgmt e BTC inc, e uno sconto del 75% per gli azionisti di NAKA, ipotizzando una valutazione equa e indipendente", ha aggiunto Back.

"Articolo davvero stupido", ha risposto un altro. "Se Nakamoto sta acquistando la società valutando il proprio capitale azionario a 1,12 dollari quando in realtà è 1/4 di quello, sono gli azionisti di Nakamoto a trarne vantaggio, non gli azionisti della società venditrice".

Nakamoto Inc. acquisirà BTC Inc. e UTXO con un accordo interamente azionario del valore di 107 milioni di dollari

Nakamoto Inc. è pronta ad acquisire BTC Inc. e UTXO Management per 107,3 milioni di dollari al fine di potenziare le proprie attività incentrate sui bitcoin. read more.

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La società afferma che la fusione la diversifica oltre una pura strategia di tesoreria bitcoin. Tuttavia, le azioni NAKA sono scese di oltre il 40% nell'ultimo mese e rimangono al di sotto del requisito minimo di offerta di 1 dollaro del Nasdaq. Che questo diventi un volano nativo del bitcoin o un monito dipenderà meno dalla struttura e più dall'esecuzione.

FAQ 🌍

• Cos'è l'acquisizione da 107 milioni di dollari di Nakamoto? Nakamoto Inc. sta acquisendo BTC Inc. e UTXO Management in un accordo interamente azionario del valore di 107,3 milioni di dollari attraverso l'emissione di 363,6 milioni di nuove azioni.
• Chi controlla le società coinvolte? David Bailey è presidente e amministratore delegato di Nakamoto e co-fondatore di BTC Inc. e UTXO, il che significa che l'acquirente e i venditori sono effettivamente sotto il controllo comune.
• Quanto sarà la diluizione per gli azionisti di NAKA? Sulla base dei documenti pubblici e delle stime degli investitori, la transazione potrebbe diluire gli azionisti esistenti di circa il 35-42%, con azioni emesse a 1,12 dollari rispetto a un prezzo di mercato inferiore a 0,30 dollari.
• L'accordo aggiunge più bitcoin alla tesoreria di Nakamoto? Nessun nuovo bitcoin viene aggiunto direttamente attraverso l'acquisizione; la società detiene attualmente circa 5.700 BTC e mira a utilizzare i ricavi operativi per espandere potenzialmente le partecipazioni in futuro.