Il memorandum d'intesa tra Stati Uniti e Iran fa scendere il Brent sotto gli 80 dollari, mentre gli operatori scontano la riapertura dello Stretto di Ormuz

I gravi danni alle infrastrutture ostacolano la ripresa

Martedì è proseguito il calo dei prezzi del petrolio, con il greggio Brent che è sceso brevemente sotto gli 80 dollari al barile — toccando il minimo degli ultimi due mesi — mentre cresce l’entusiasmo per il memorandum d’intesa (MoU) tra Stati Uniti e Iran. I dati di mercato hanno mostrato che il benchmark globale è sceso a un minimo intraday di 79,63 dollari al barile prima di risalire sopra la soglia degli 80 dollari.

Il benchmark statunitense, il greggio West Texas Intermediate (WTI), è sceso del 4% a 77,43 dollari al barile. Il greggio WTI ha registrato un crollo di quasi il 20% dall’inizio di giugno, a riprova della continua importanza dello Stretto di Hormuz per il mercato petrolifero.

Sebbene i dettagli del protocollo d’intesa non siano stati resi noti formalmente, secondo numerose fonti l’accordo obbligherebbe l’Iran a riaprire lo Stretto di Ormuz. In cambio, il Paese riceverebbe, secondo quanto riferito, un alleggerimento delle sanzioni, miliardi di dollari in beni sbloccati e potenzialmente miliardi di dollari in investimenti.

Sebbene il rilascio del petrolio bloccato nel Golfo Persico possa pesare temporaneamente sui prezzi, gli analisti avvertono che riportare la produzione mediorientale ai livelli prebellici potrebbe richiedere anni, lasciando il mercato strutturalmente più teso di quanto sembri.

Secondo un post sui social media della piattaforma di ricerche di mercato Bull Theory, sebbene il protocollo d’intesa possa porre fine al conflitto che ha colpito quasi tutti gli Stati del Golfo produttori di petrolio, permangono danni alle infrastrutture petrolifere per un valore di 58 miliardi di dollari. L’Agenzia Internazionale per l’Energia (AIE) ha stimato che oltre la metà degli 80 impianti energetici attaccati durante la guerra abbia subito gravi danni.

L’analisi di Bull Theory delinea le dure realtà con cui il settore energetico globale dovrà fare i conti una volta che l’accordo entrerà in vigore. «Le attrezzature devono essere ispezionate e certificate come sicure prima di poter essere riavviate», ha spiegato Bull Theory. «I lavoratori devono tornare in impianti che sono stati recentemente oggetto di attacchi. I mercati assicurativi non tornano immediatamente a coprire una regione che solo la settimana scorsa era in guerra." Oltre a queste preoccupazioni strutturali, la società di investimenti energetici HFI Research ha osservato che l’attuale ondata di vendite mette in luce un enorme divario tra il trading algoritmico ‘sulla carta’ e la realtà fisica. La società sottolinea che, mentre i mercati finanziari stanno scontando in modo aggressivo la prospettiva di pace, le scorte globali di petrolio sono già crollate a livelli criticamente bassi a causa della prolungata interruzione di circa 11 milioni di barili al giorno durante il conflitto. Una volta che gli operatori si renderanno conto che le promesse "sulla carta" non possono far apparire immediatamente barili fisici da riserve ormai esaurite, è probabile un brusco ribaltamento al rialzo.

Inoltre, sebbene il protocollo d’intesa preveda la riapertura dello Stretto di Hormuz entro 30 giorni, l’offerta fisica destinata a transitarvi impiegherà probabilmente mesi o addirittura anni per tornare alla piena capacità.

«È proprio in quel divario tra il calo dei prezzi del petrolio e l’effettiva ripresa dell’offerta energetica che risiede il problema dell’inflazione per i prossimi 12-24 mesi», ha aggiunto Bull Theory.