Il Flush di Ottobre è Finito: Grayscale Dice che il Deleveraging Non Sta Più Premendo sulle Valutazioni delle Criptovalute

La Purga della Leva è Completata — Grayscale Non Vede Ventimila Strutturali per i Prezzi delle Cripto Ora

L’attenzione del mercato si sta spostando verso fattori di crescita futuri nel mondo delle criptovalute. Il gestore di asset Grayscale ha condiviso sulla piattaforma social X il 13 gennaio che non considera più il deleveraging post-10 ottobre come un fattore significativo per le valutazioni nelle ultime settimane, segnalando invece stabilizzazione e fondamentali emergenti.

I mercati dei derivati cripto hanno subito un rapido reset in ottobre dopo che liquidazioni su larga scala hanno colpito i futures perpetui. Il volume aperto su OKX, Bybit, Binance e Hyperliquid è sceso bruscamente da circa 90 miliardi–100 miliardi di dollari a fine settembre a circa 55 miliardi dopo l’evento del 10 ottobre, secondo i dati inclusi nella ricerca di Grayscale. Dopo quel calo, l’interesse aperto complessivo si è mosso lateralmente tra novembre e dicembre, rimanendo vicino a 50 miliardi piuttosto che continuare a smantellarsi, con Binance e Bybit che rappresentano le quote maggiori e OKX e Hyperliquid che mantengono porzioni più piccole ma costanti.

In quel contesto, l’azienda ha scritto:

“Di conseguenza, non crediamo più che il deleveraging post-10 ottobre sia stato un motore significativo delle valutazioni nelle ultime settimane.”

Ha confermato: “I mercati dei futures cripto su OKX, Bybit, Binance e Hyperliquid hanno vissuto un evento di forte riduzione della leva il 10 ottobre 2025, ma l’interesse aperto si è stabilizzato in dicembre.”

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Quella stabilizzazione ha modellato la valutazione più ampia di Grayscale delle condizioni di mercato di dicembre. L’interesse aperto sui futures è aumentato marginalmente durante il mese, mentre l’interesse aperto sulle opzioni è diminuito in gran parte a causa di scadenze concentrate, rafforzando la visione che la leva fosse stabile ma non in fase di ricostruzione aggressiva. Le traiettorie relativamente piatte sui quattro exchange suggerivano che i trader abbiano mantenuto l’esposizione dopo il reset di ottobre piuttosto che uscire completamente dai mercati dei derivati. In combinazione con fasce di prezzo ristrette del bitcoin, volatilità contenuta e volumi spot più leggeri, i dati sui derivati supportavano l’interpretazione di dicembre come una fase di consolidamento.

Grayscale ha anche evidenziato l’assenza di vendite significative da parte dei detentori di bitcoin a lungo termine, alleviando le preoccupazioni sulla pressione strutturale dell’offerta. Con i flussi legati alle tasse in calo, le pietre miliari regolatorie in avvicinamento e la tokenizzazione istituzionale e lo sviluppo dei protocolli in accelerazione, l’azienda ha sottolineato che le valutazioni future delle cripto probabilmente saranno sempre più influenzate dai fondamentali e dalla chiarezza delle politiche piuttosto che dagli effetti residui del deleveraging di ottobre.

FAQ ⏰

• Cosa è successo ai mercati dei futures cripto in ottobre 2025?
  I principali exchange hanno visto un forte evento di riduzione della leva che ha ridotto significativamente l’interesse aperto.
• Quali exchange sono stati maggiormente colpiti dal deleveraging?
  Binance e Bybit detenevano le quote più grandi di interesse aperto sui futures prima e dopo la riduzione.
• Perché Grayscale dice che la leva non sta più guidando le valutazioni?
  L’interesse aperto sui futures si è stabilizzato a dicembre invece di continuare a diminuire.
• Cosa suggerisce la stabilizzazione sulle condizioni di mercato della fine del 2025?
  Indica consolidamento e un reset piuttosto che stress continuo nei mercati delle cripto.