Il Bitcoin supera i 65.500 dollari mentre in tutti i mercati crollano le posizioni corte sulle criptovalute per un valore di 209 milioni di dollari

Le posizioni corte con leva finanziaria spazzate via dalla frenesia dei derivati

Sulla scia di una ripresa che ha azzerato le perdite di lunedì, mercoledì il bitcoin ha superato agevolmente la soglia dei 65.000 dollari. Quest’ultimo rialzo è avvenuto di pari passo con la pubblicazione dei dati sull’indice dei prezzi alla produzione (PPI) statunitense. Proprio come era accaduto il giorno precedente con la pubblicazione dell’indice dei prezzi al consumo (CPI), l’inaspettata deflazione dello 0,3% su base mensile del PPI ha colto di sorpresa gli analisti, molti dei quali si aspettavano che i prezzi rimanessero stabili.

Prima di testare i livelli registrati l’ultima volta il 22 giugno, la principale criptovaluta ha trascorso gran parte della serata di martedì e le prime ore di mercoledì consolidandosi tra i 64.500 e i 65.000 dollari. La situazione di stallo si è sbloccata poco dopo le 8:00 EST, quando un forte rialzo ha spinto il bitcoin a un picco intraday di 65.518 dollari. Da allora ha registrato un ritracciamento, scambiandosi appena sopra i 64.800 dollari alle 12:45 EST, assicurandosi un guadagno marginale nelle ultime 24 ore.

La breve impennata del bitcoin verso la soglia dei 65.500 dollari ha fatto superare alla sua capitalizzazione di mercato la soglia di 1,3 trilioni di dollari, portando i suoi guadagni dall’inizio del mese a circa il 10%. Ciononostante, i dati hanno anche evidenziato che la criptovaluta era ancora del 3% al di sotto del valore registrato il 16 giugno, pari a quasi 67.000 dollari.

Nel mercato dei derivati, la fluttuazione del prezzo del bitcoin ha portato alla liquidazione di oltre 58 milioni di dollari in posizioni con leva finanziaria, con le posizioni corte che rappresentavano quasi l’85% del totale. Complessivamente, le liquidazioni nel mercato delle criptovalute hanno raggiunto i 324 milioni di dollari, di cui 209 milioni attribuibili alle posizioni corte.

Sebbene gli scontri in corso in Medio Oriente abbiano continuato a dominare i titoli dei giornali dall’inizio della settimana, la pubblicazione dei dati sull’inflazione statunitense — sia l’IPC che l’IPP — sembra aver dato ai mercati una spinta di cui avevano grande bisogno. Il calo di entrambi gli indici ha fatto precipitare le probabilità che la Federal Reserve aumenti i tassi di interesse nella sua prossima riunione da poco più del 40% all’inizio della settimana a appena il 12%.

Tuttavia, poiché i dati si riferiscono al mese di giugno, gli analisti avvertono che potrebbero non fornire un quadro del tutto accurato della situazione attuale, soprattutto ora che cominciano ad emergere notizie e prove dei danni inflitti alle infrastrutture petrolifere vitali in Medio Oriente. I prezzi sia del greggio Brent che del West Texas Intermediate (WTI) hanno già registrato un’impennata a seguito dell’escalation, e le aspettative sono che questa tendenza continui a meno che Washington e Teheran non decidano di dare un’altra possibilità alla diplomazia.

Gli afflussi negli ETF segnalano un cambiamento macroeconomico al di là del rumore geopolitico

Per quanto riguarda il bitcoin, l’ultima escalation non è riuscita a scatenare il panico osservato durante le prime settimane di guerra — almeno secondo Nicolai Sondergaard, analista di ricerca presso Nansen. Sondergaard ha osservato che gli afflussi negli ETF spot su bitcoin ed ether registrati il 15 luglio offrono una chiara prova del fatto che i dati sull’IPC pubblicati martedì abbiano sostanzialmente modificato le prospettive macroeconomiche a breve termine. Il rapporto ha mostrato un rallentamento dell’inflazione complessiva al 3,5% su base annua contro un consenso del 3,8%, mentre l’inflazione di fondo si è raffreddata al 2,6% contro la previsione del 2,9%.

“L’indice DXY si sta scambiando intorno a 100,77, il livello più basso degli ultimi mesi, e il rendimento dei titoli a 10 anni è sceso al 4,57% dopo aver toccato brevemente il 4,61% prima della pubblicazione dell’indice CPI. Per un asset ad alto beta, questa combinazione elimina l’immediato ostacolo rappresentato dai tassi, che da maggio costituiva il limite massimo dominante”, ha affermato l’analista.

Dal punto di vista di Sondergaard, i dati di Nansen mostrano che i deflussi dagli exchange resistono nonostante le turbolenze geopolitiche, il che significa che gli acquirenti stanno assorbendo l’offerta anziché tirarsi indietro. «La notizia del blocco dell’Iran e il conseguente picco del petrolio, con il WTI in rialzo di circa il 14,6% in cinque giorni, non hanno modificato tale andamento».

L’analista di Nansen sostiene invece che i dati on-chain mostrano come i portafogli che in genere si muovono per primi e in misura maggiore in questi contesti non si siano orientati verso le stablecoin in modo significativo. Ciò, sostiene Sondergaard, è coerente con quanto osservato prima dell’escalation in Medio Oriente.

«Le posizioni lunghe con leva a breve termine vengono liquidate, dopodiché riprende l’accumulo. Il funding rate è attualmente vicino allo zero, il che elimina il rischio immediato di posizioni lunghe eccessivamente indebitate e significa che la prossima fase, se ci sarà, partirà da una base più solida», ha spiegato Sondergaard.

L’analista ha inoltre riconosciuto che il canale dell’inflazione e della liquidità sta giocando un ruolo più rilevante in questo contesto rispetto alla narrativa della copertura geopolitica. «L’MVRV si attesta a 1,205 con un prezzo realizzato di circa 53.000 dollari e un costo di acquisto per i detentori a lungo termine intorno ai 49.900 dollari, il che definisce il livello minimo strutturale. Questo non è il profilo di un mercato guidato dal sentiment geopolitico.” Per Sondergaard, la riunione del FOMC del 28 e 29 luglio rappresenta il vero evento binario: se i dati sull’IPC si confermano e la Fed segnala un percorso di inversione credibile, le condizioni per afflussi sostenuti negli ETF torneranno ad essere presenti.