Il piano di Abu Dhabi per le criptovalute attira miner, fondi e colossi globali

Le autorità di regolamentazione definiscono le regole in anticipo

L’Autorità di regolamentazione dei servizi finanziari dell’emirato (FSRA) concede licenze per le attività relative agli asset virtuali dal 2018 attraverso l’Abu Dhabi Global Market, una zona franca finanziaria dotata di un proprio sistema giudiziario basato sul diritto comune inglese. Questo avvio precoce ha fornito alle aziende un quadro normativo con anni di anticipo rispetto a molte altre giurisdizioni.

Non tutti gli asset virtuali sono idonei. Le società devono ottenere un’autorizzazione per i servizi finanziari prima di poter operare, e solo gli asset che la FSRA classifica come «asset virtuali accettati» possono essere negoziati tramite prodotti regolamentati. I token di privacy e le stablecoin algoritmiche sono categoricamente vietati. I requisiti patrimoniali variano in base alle dimensioni e alla tipologia di attività dell’impresa, mentre una sandbox Reglab consente alle startup di testare i prodotti sotto supervisione prima del loro lancio.

Le principali piattaforme di criptovalute ottengono le licenze

Binance rappresenta l’esempio più lampante di ciò che questo processo di approvazione consente di ottenere. L’exchange ha ottenuto le autorizzazioni complete dell’ADGM che coprono il trading, la compensazione e l’intermediazione, tutte gestite tramite entità separate a marchio Nest. Galaxy Digital ha aperto un ufficio presso l’ADGM. Il colosso finanziario BNY sta lavorando, insieme a partner locali, per offrire servizi di custodia regolamentati per bitcoin ed ethereum. Circle e altre società di stablecoin hanno ottenuto le proprie autorizzazioni, e le autorità di regolamentazione hanno riconosciuto l’USDT di Tether come asset accettato per l’utilizzo da parte delle piattaforme autorizzate. Un quadro normativo per i token ancorati alle valute legali, perfezionato fino al 2025 e che entrerà pienamente in vigore nel 2026, offre ora agli emittenti di stablecoin regolamentati un percorso per operare all’interno della zona.

Le agevolazioni fiscali attirano i fondatori nella zona

Il denaro fluisce dove le regole sono chiare, e le zone franche di Abu Dhabi sostengono tale chiarezza con agevolazioni fiscali. I redditi ammissibili all’interno delle zone sono soggetti a un’aliquota dell’imposta sulle società pari allo 0%, i privati generalmente non sono soggetti all’imposta sul reddito personale né a quella sulle plusvalenze, e i fondatori stranieri possono possedere le proprie società a titolo esclusivo. I «Golden Visa» offrono ai dirigenti e ai lavoratori qualificati un motivo per trasferirsi piuttosto che recarsi al lavoro da altre località.

Hub71 convoglia il capitale sovrano verso le startup

Il capitale sovrano conferisce all’emirato un vantaggio che la maggior parte dei centri finanziari non può eguagliare. La Mubadala Investment Company, che gestisce centinaia di miliardi di dollari, sostiene Hub71, l’acceleratore di startup legato al governo che gestisce un percorso dedicato agli asset digitali. Hub71 ha attirato decine di startup nel settore blockchain e fintech, mettendole in contatto con fonti di finanziamento e autorità di regolamentazione all’interno dello stesso edificio. Il Blockchain Center di Abu Dhabi aggiunge un ulteriore livello, lavorando a progetti di adozione che includono AE Coin, l’iniziativa degli Emirati Arabi Uniti per una stablecoin regolamentata e ancorata al dirham, mentre la DLT Foundation di Avalanche utilizza la sua sede presso l’ADGM per stringere partnership in tutta la regione del Medio Oriente e del Nord Africa.

Citadel Mining accumula quasi 7.000 BTC

Il mining di Bitcoin mostra lo stesso andamento su scala industriale. Citadel Mining, legata al Royal Group di Abu Dhabi tramite International Holding Company, ha avviato operazioni su larga scala intorno al 2022, compresi gli impianti sull’isola di Al Reem. I dati attuali di Arkham Intelligence stimano le riserve di Citadel Mining a circa 6.996,55718089 BTC, per un valore di circa 451,05 milioni di dollari al tasso di cambio utilizzato in tale analisi. L’azienda ha accumulato la maggior parte di tale patrimonio minando le monete anziché acquistarle, e ha conservato la maggior parte di quanto prodotto invece di venderlo.

MARA Digital, società di mining di bitcoin quotata in borsa, ha stretto una partnership con Zero Two, legata ad Abu Dhabi, per la capacità di mining con raffreddamento ad immersione, mentre Phoenix Group e NIP Group hanno ampliato l’hashrate insieme a una potenza di calcolo ibrida in grado di orientarsi verso carichi di lavoro legati all’intelligenza artificiale. Le autorità hanno vietato il mining sui terreni agricoli per proteggere l’uso agricolo, con sanzioni per i trasgressori, spingendo gli operatori verso siti industriali e zone franche designate.

Mubadala aumenta la propria scommessa sugli ETF su bitcoin

I fondi sovrani di Abu Dhabi hanno intrapreso una seconda strada per investire in Bitcoin, acquistando un’esposizione regolamentata tramite l’ETF spot di Blackrock, l’IBIT, anziché detenere direttamente le monete. Mubadala Investment Company ha dichiarato di detenere circa 12,7 milioni di azioni IBIT alla fine del 2025, per un valore di quasi 631 milioni di dollari all’epoca. Entro il primo trimestre del 2026, il fondo aveva aumentato la propria posizione del 16% fino a circa 14,7 milioni di azioni, per un valore di quasi 566 milioni di dollari, in linea con l’andamento del prezzo delle azioni.

Al Warda Investments, collegata all’Abu Dhabi Investment Council all’interno della più ampia struttura di Mubadala, deteneva circa 8,2 milioni di azioni IBIT alla fine del 2025, per un valore di quasi 408 milioni di dollari. Complessivamente, le posizioni in IBIT dei due fondi superavano il miliardo di dollari ai prezzi di fine anno 2025. Entrambe le partecipazioni figurano nei documenti pubblici 13F depositati presso la SEC statunitense, offrendo agli analisti esterni una rara opportunità di comprendere come il capitale sovrano consideri il Bitcoin come un'attività di portafoglio piuttosto che come un investimento secondario.

La tokenizzazione attira il capitale sovrano sulla blockchain

Mubadala Capital, la divisione di investimenti alternativi collegata al fondo sovrano, ha intensificato il proprio impegno nella tokenizzazione. Ha stretto una partnership con KAIO per portare il proprio Alternative Solutions Fund sulla blockchain attraverso le reti Base, Solana e Sui. Il prodotto tokenizzato ha attirato circa 75 milioni di dollari sulla blockchain in occasione dei principali annunci, e Coinbase ha assunto una posizione di bilancio al suo interno, collegando un fondo sostenuto da un fondo sovrano direttamente all’infrastruttura crypto che la maggior parte degli investitori al dettaglio già utilizza. Il valore totale degli asset (TVL), secondo le statistiche di rwa.xyz del 5 agosto, si attesta a 39,66 milioni di dollari.

Lo stesso interesse si manifesta in operazioni più piccole e dinamiche in tutto l’emirato. I family office e le società veicolo registrate presso l’ADGM sono cresciuti di pari passo con gli investimenti in progetti Web3, i test di regolamento con stablecoin e i corridoi di pagamento transfrontalieri che collegano gli Emirati Arabi Uniti ai mercati africani attraverso iniziative come l’ADI Chain della Fondazione ADI. Si sono moltiplicate anche le piattaforme di asset del mondo reale tokenizzati, che consentono agli investitori di acquistare quote frazionarie in immobili, crediti e altri asset che un tempo richiedevano investimenti di gran lunga superiori.

Le zone franche concorrenti mantengono alta la pressione

Nulla di tutto ciò passa attraverso un unico ufficio governativo. Diverse zone franche, tra cui il quadro normativo VARA di Dubai insieme all’ADGM, competono per le stesse aziende, e tale concorrenza continua a spingere le norme verso una maggiore chiarezza anziché il contrario. Exchange, custodi, miner e startup scelgono sedi e strutture in base ai costi e alla regolamentazione, non a istruzioni centralizzate.

I lettori dovrebbero seguire l’evoluzione del quadro normativo sui token referenziati a valuta fiat fino al 2026, poiché determinerà fino a che punto potrà crescere l’emissione di stablecoin regolamentate all’interno dell’ADGM. Il prossimo documento 13F presentato da Mubadala mostrerà se la sua posizione in IBIT continuerà a crescere, mentre eventuali aggiornamenti sul divieto di mining su larga scala potrebbero indicare quanto spazio rimanga ai miner per espandersi all’interno dell’emirato.