L'offerta di USDT di Tether si riduce di 4 miliardi di dollari in 60 giorni a causa del calo della domanda di criptovalute

Tether perde 870 milioni di dollari in 11 giorni mentre la domanda di stablecoin si indebolisce

L’offerta di USDT di Tether si sta riducendo dopo anni di rapida espansione, rafforzando i segnali secondo cui parte del capitale delle criptovalute si sta spostando fuori dalla blockchain piuttosto che ruotare semplicemente tra le stablecoin. I dati di Cryptoquant mostrano una variazione dell’offerta mobile su 60 giorni dell’USDT pari a circa -4 miliardi di dollari. Circa 870 milioni di dollari di tale calo si sono verificati negli ultimi 11 giorni. L’USDT rimane la stablecoin dominante, con circa 184 miliardi di dollari in circolazione e una quota stimata del 60% dell’offerta totale di stablecoin. Tuttavia, la recente contrazione ha sollevato interrogativi sul fatto che gli investitori stiano riducendo del tutto la loro esposizione alle criptovalute.

L’analista Stacy Muur ha affermato che parte di questo movimento sembra essere un’uscita diretta verso le valute legali a seguito del calo del bitcoin dal suo picco del 2025. «Alcuni investitori stanno convertendo le stablecoin in valute legali e abbandonando completamente le criptovalute», ha dichiarato.

La concorrenza sui rendimenti è solo una parte del quadro

Anche l’evoluzione dell’economia delle stablecoin potrebbe avere un ruolo. L’USDC offre un ecosistema di ricompense più ampio attraverso piattaforme come Coinbase, mentre i protocolli di prestito, tra cui Morpho e Aave, forniscono ulteriori opportunità di rendimento. Tuttavia, Muur ha osservato che anche l’offerta di USDC ha subito un forte calo. Ciò indebolisce l’argomentazione secondo cui il capitale si starebbe semplicemente spostando da Tether allo stablecoin di Circle. «Penso che sia semplicemente un insieme di fattori», ha affermato. «Una parte del capitale è alla ricerca di rendimento, un’altra parte sta tornando alla valuta fiat, e c’è una minore domanda di stablecoin man mano che l’attività speculativa si raffredda».

Questa distinzione è importante perché le stablecoin sono spesso considerate un indicatore della liquidità in criptovalute disponibile. Un calo generalizzato tra i principali emittenti può segnalare che il capitale sta abbandonando i mercati degli asset digitali anziché rimanere in attesa ai margini.

Tron ed Ethereum continuano a dominare l’USDT

Nonostante il calo dell’offerta, l’USDT rimane fortemente concentrato su due reti. Tron ed Ethereum ospitano ciascuno circa 90 miliardi di dollari di Tether, rappresentando insieme circa il 97% dell’offerta circolante del token.

Tron ha inoltre guidato la crescita delle stablecoin da inizio anno. La sua capitalizzazione di mercato delle stablecoin è aumentata di circa 10,8 miliardi di dollari, superando HyperEVM a 5,2 miliardi di dollari e X Layer a 1,7 miliardi di dollari.

Il quadro generale è quindi contrastante. Tether rimane profondamente radicato nei pagamenti in criptovaluta, nel trading e nella domanda di dollari nei mercati emergenti, ma l’offerta aggregata non sta più crescendo in modo lineare.

Per gli investitori, il segnale più importante potrebbe essere se la contrazione dei saldi delle stablecoin sarà seguita da un indebolimento dell’attività di trading e della liquidità. In tal caso, l’ultima contrazione dell’USDT potrebbe segnare un più ampio raffreddamento della propensione al rischio nel settore delle criptovalute piuttosto che un temporaneo rimescolamento dei dollari digitali.