Arthur Hayes avverte che il Bitcoin potrebbe subire una battuta d'arresto fino al ritorno della liquidità

• Arthur Hayes collega le prospettive del Bitcoin alla liquidità globale, con un rialzo che dipende dalla liquidità generata dalle politiche.
• La geopolitica crea un contesto ribassista, poiché il rischio di guerra, il deleveraging e le tensioni legate all'intelligenza artificiale pesano sui mercati.
• Le iniezioni di liquidità potrebbero far salire il Bitcoin una volta che le tensioni sul credito costringeranno a un intervento.

Le prospettive del Bitcoin dipendono dalla liquidità

L'ultima nota di mercato di Arthur Hayes, intitolata "No Trade Zone", segnala che le prospettive del bitcoin sono sempre più legate alle condizioni di liquidità globale piuttosto che ai tradizionali indicatori macroeconomici. Il 15 aprile, il co-fondatore di Bitmex e CIO di Maelstrom ha delineato una posizione cauta, citando le tensioni geopolitiche e i rischi economici legati all'intelligenza artificiale come vincoli chiave. Il saggio presenta il BTC come vulnerabile nel breve termine ma posizionato per rispondere alla futura espansione monetaria.

Hayes ha incentrato le sue prospettive sulle condizioni monetarie piuttosto che sui modelli di valutazione convenzionali. Ha chiesto: "Ritieni che la quantità o il prezzo del denaro siano più importanti nella valutazione del bitcoin?" Ha poi risposto con una tesi diretta:

"Credo che sia la quantità di denaro a determinare il prezzo del bitcoin, non il suo prezzo."

Questa visione è alla base del suo quadro di mercato più ampio, che prevede che il bitcoin fatichi durante i periodi di deleveraging forzato, per poi rafforzarsi quando i responsabili politici espandono il credito. Ha collegato questa dinamica a diversi sviluppi geopolitici che coinvolgono lo Stretto di Hormuz, nonché a un rallentamento economico interno guidato dalla perdita di posti di lavoro tra i colletti bianchi. Secondo Hayes, tali pressioni potrebbero incidere sulla qualità del credito, pesare sulle banche e ritardare qualsiasi rally duraturo delle criptovalute fino a quando le autorità non forniranno nuova liquidità per stabilizzare il sistema.

Il rischio di guerra e lo stress creditizio minacciano il rialzo

Tale cautela emerge chiaramente in una delle previsioni più specifiche del saggio. "Il bitcoin potrebbe rimbalzare leggermente dopo che la situazione sarà tornata allo status quo prebellico", ha scritto Hayes. "Tuttavia, la bomba della deflazione indotta dall'intelligenza artificiale continua a ticchettare sotto la superficie. Finché la Fed non fornirà la liquidità necessaria per tappare il buco nero nei bilanci delle banche causato dalle insolvenze sul credito al consumo, il bitcoin non registrerà un aumento significativo." Ha inoltre aggiunto:

"Questo non significa che non possa raggiungere picchi tra gli 80.000 e i 90.000 dollari, ma per me mettere a rischio nuove unità di valuta fiat richiede il via libera da parte della Fed."

La dichiarazione mostra che vede ancora un potenziale di rialzo, ma non prima che venga affrontato lo stress finanziario più ampio. Hayes ha anche avvertito che lo stress di mercato potrebbe produrre un'altra forte ondata di vendite di bitcoin prima che qualsiasi ripresa prenda piede. "Mentre gli investitori riducono il rischio dei loro portafogli a causa della maggiore volatilità e dei prezzi più bassi, vendono bitcoin per soddisfare le richieste di margini", ha descritto, aggiungendo: "Solo quando le cose andranno abbastanza male il bitcoin salirà, poiché le aspettative di un salvataggio diventeranno il consenso". Nello scenario più estremo, anche un rally alimentato dalla liquidità potrebbe non durare. Come ha affermato Hayes: “Il rally del bitcoin, ispirato dalla stampa di denaro, potrebbe essere di breve durata perché la distruzione dello Stato iraniano aumenta in modo concreto la prospettiva di una terza guerra mondiale.” Nel complesso, il saggio presenta una previsione condizionata: la volatilità a breve termine rimane elevata, mentre qualsiasi rialzo duraturo dipende ancora dalla creazione di moneta in tempi di crisi.