Aggiornamenti sul Sentimento degli Investitori sulle Azioni di Mining Bitcoin: Le Istituzioni Puntano Forte su IREN, CIFR, CORZ, APLD, MARA

Azioni di mining di Bitcoin e sentimenti degli investitori

Il seguente post è stato scritto da Bitcoinminingstock.io, il centro unico per tutto ciò che riguarda le azioni di mining di bitcoin, strumenti educativi e approfondimenti del settore. Pubblicato originariamente l’11 settembre 2025, è stato scritto dall’autrice di Bitcoinminingstock.io Cindy Feng.

Mentre il nostro team è impegnato a lavorare sulla prossima funzionalità chiave, volevo prendermi un momento per condividere un rapido aggiornamento sull’attività istituzionale nel settore del mining di Bitcoin – qualcosa che stiamo monitorando dalla fine dell’anno scorso.

A gennaio, abbiamo pubblicato il Rapporto di Revisione del Mining di Bitcoin 2024 che è stato scritto in collaborazione con Nico da Digital Mining Solutions. In quel rapporto, ho menzionato che le istituzioni stavano “scommettendo molto” su CORZ, WULF, IREN e HUT. Finora, quei nomi hanno generalmente superato il settore più ampio del mining a partire dall’anno in corso.

Nel rapporto, ho anche evidenziato 3 tendenze istituzionali:

1. L’interesse istituzionale per i miner di Bitcoin stava ampiamente crescendo.
2. I racconti su AI/HPC stavano attirando un’attenzione sproporzionata.
3. I miner di grandi dimensioni continuavano ad essere la scelta predefinita per il capitale istituzionale.

Ora che è arrivato un nuovo round di presentazioni 13F, è un buon momento per vedere cosa è cambiato, cosa resta invariato. E soprattutto, dove le istituzioni stanno facendo nuove scommesse.

Le istituzioni stanno ancora ruotando

Tra i miner con capitalizzazioni di mercato superiori a $100 milioni, la maggior parte ha visto sia un aumento dei proprietari istituzionali sia un aumento del valore totale del capitale investito. Questo conferma la prima tendenza: in generale, l’interesse istituzionale nel settore è rimasto forte per tutto il primo semestre del 2025.

Ma ciò che è più rivelatore è dove sta fluendo quel capitale. IREN, CORZ e APLD hanno guidato l’accusa, ciascuno aggiungendo più di 40 nuovi detentori istituzionali. Cosa hanno in comune? Tutti e tre hanno un’esposizione diretta ad AI/HPC.

• CORZ e APLD hanno firmato accordi di colocation multimiliardari con CoreWeave.
• IREN, pur non avendo ancora annunciato un importante accordo HPC, ha costantemente aggiornato il mercato sui suoi progressi nel dispiegamento di GPU e sull’infrastruttura pronta per l’AI.

Ciò rafforza l’idea che il racconto AI/HPC rimane il maggior richiamo istituzionale nel settore del mining pubblico. Le istituzioni stanno chiaramente premiando le aziende che possono monetizzare l’infrastruttura del data center oltre Bitcoin.

I flussi monetari raccontano una storia simile. CORZ, MARA e IREN guidano in termini di valore dell’investimento istituzionale aumentato, seguiti da vicino da CIFR e APLD. MARA si distingue come l’unico grande guadagno senza una valida esposizione a AI/HPC, ma rimane il più grande miner pubblico sia per hash rate che per dimensione del tesoro di Bitcoin. È probabile che sia per questo che ha continuato a ricevere grandi afflussi di capitale; le istituzioni volevano ancora un’esposizione pura al beta di Bitcoin su larga scala. Per molto tempo, MARA ha conservato il primo posto per capitalizzazione di mercato, fino a essere recentemente superato da BMNR e IREN.

Non tutti ricevono amore

Allo stesso tempo, non tutti i miner hanno mantenuto il passo. BITF, HUT e CAN hanno perso detentori istituzionali, mentre RIOT, CLSK e CAN hanno visto riduzioni nette nel valore delle partecipazioni istituzionali.

In alcuni casi, ciò coincide con una debole performance del titolo. CAN, ad esempio, è in calo del -65,60% YTD. CLSK e BITF hanno mostrato una crescita marginale YTD (+4,99% e +6,17%, rispettivamente), rimanendo indietro rispetto ai pari con scali operativi simili.

HUT è un caso interessante. Nonostante la perdita di 13 proprietari istituzionali, ha comunque un forte rendimento YTD. Ciò potrebbe riflettere una rotazione, un’attività al dettaglio aumentata o un riequilibrio da parte dei fondi, ma non sembra essere un problema di fiducia fondamentale. A proposito, HUT si è posizionata attivamente come una piattaforma infrastrutturale energetica, invece che come un miner di Bitcoin. Hanno persino confezionato l’intero loro segmento di calcolo come un’azienda indipendente – American Bitcoin.

È anche significativo che RIOT, CLSK e BITF abbiano ciascuno annunciato esplorazioni di HPC, eppure nessuno di loro ha riportato capacità energizzate o firmato accordi finora.

La percentuale di proprietà rivela posizionamenti più profondi

Osservando la proprietà istituzionale come percentuale delle azioni in circolazione, emergono alcuni schemi.

• CORZ (78,44%), CIFR (76,06%) e APLD (71,36%) hanno la maggiore penetrazione istituzionale.
• Tra i capitali più piccoli, BTBT si distingue con il 65,52% di proprietà istituzionale.
• Al contrario, BTDR, nonostante una capitalizzazione di mercato >$1B, ha solo il 22,18% di proprietà istituzionale.

In generale, le aziende con capitalizzazioni di mercato maggiori vedono una partecipazione istituzionale più forte. Tuttavia, eccezioni come BTBT e BTDR mostrano quanto la narrazione e la visibilità contino altrettanto.

È degno di nota che CIFR, BTBT e IREN abbiano anche mostrato i maggiori aumenti percentuali nella proprietà nel Q2 2025. Tutti e tre si sono appoggiati fortemente a promuovere le loro ambizioni HPC/AI, e le istituzioni hanno chiaramente risposto.

Quindi cosa è cambiato, e cosa no

Gli ultimi dati confermano in gran parte ciò che abbiamo proposto nel rapporto annuale: le istituzioni hanno continuato a costruire esposizione al settore del mining di Bitcoin, ma il loro capitale è lontano dall’essere distribuito in modo uniforme. I miner più grandi (per capitalizzazione di mercato) continuano ad attirare la maggior parte degli afflussi, e all’interno di quel gruppo, la preferenza si concentra su aziende con contratti firmati AI/HPC o con dispiegamento visibile di GPU. Questo spiega perché IREN, CORZ, CIFR e APLD hanno guidato il campo sia nei nuovi proprietari istituzionali che nelle nuove allocazioni di capitale.

MARA si distingue come l’eccezione. Senza una strategia HPC, ha comunque mantenuto il suo posto come la principale scommessa non-HPC, guidata dalla sua maggiore hash rate e dal tesoro di Bitcoin nel settore. Al contrario, i nomi di capitale più piccoli, quelli senza esposizione ad AI o le aziende con sede al di fuori degli Stati Uniti continuano a lottare per ottenere lo stesso livello di fiducia istituzionale.

Guardando avanti, il focus si sposta dal posizionamento alla consegna. Per i miner esposti a HPC, la domanda è se possono energizzare la capacità, scalare i ricavi e raggiungere rapidamente i traguardi contrattuali per sostenere la convinzione istituzionale. Per i ritardatari, la sfida è ritagliarsi una narrazione chiara e supportarla con numeri concreti.

Va anche notato che le aziende con già alta proprietà istituzionale potrebbero iniziare a affrontare dei limiti semplicemente perché così tanto del loro flottante è già detenuto da istituzioni. Nel frattempo, i miner con meno proprietà istituzionale ma infrastrutture e capacità energetiche credibili hanno spazio per rivalutarsi se emerge il giusto catalizzatore. In altre parole, le istituzioni hanno mostrato dove risiede la loro convinzione, ma il mercato rimane fluido. In definitiva, l’esecuzione separerà i leader dai ritardatari nei prossimi trimestri.

Metodologia & limitazioni

Questo aggiornamento si basa sull’aggregazione del nostro backend delle ultime presentazioni 13F, al 30 giugno 2025. Le cifre riflettono le posizioni azionarie lunghe dichiarate dai dichiaranti istituzionali statunitensi ed escludono derivati, swap e la maggior parte dei dichiaranti non statunitensi. Poiché i 13F sono retrospettivi, le posizioni mostrate possono differire significativamente da dove si trovano le istituzioni al momento della scrittura.