A16z Crypto avverte che gli Stati Uniti stanno restando indietro rispetto al MiCA mentre la commissione del Senato porta avanti il CLARITY Act

A16z Crypto sostiene il CLARITY Act dopo il voto della Commissione del Senato

Il voto di "markup" della commissione ha fatto avanzare la legislazione su base bipartisan. Miles Jennings, General Counsel e Head of Policy di A16z Crypto, l'ha definita una pietra miliare storica per il settore. Il disegno di legge si avvia ora verso il voto in plenaria al Senato, dove sia la versione della Commissione Bancaria del Senato che la parte complementare della Commissione Agricoltura del Senato saranno fuse in un unico pacchetto.

Se il disegno di legge combinato supererà l'esame dell'intero Senato, passerà alla Camera per l'approvazione. Una versione della Camera del CLARITY Act, designata HR 3633, è stata approvata nel luglio 2025 con 294 voti a favore e 134 contrari, tra cui 78 democratici. La firma del presidente lo renderebbe legge. Il CLARITY Act attinge da anni di lavoro preparatorio legislativo. I senatori Lummis e Gillibrand hanno presentato il primo quadro bipartisan nel giugno 2022. Il precedente Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act, noto come FIT21, è stato approvato dalla Camera nel 2024 con 279 voti, tra cui 71 democratici. Ogni fase ha creato uno slancio che ha spinto il Senato ad accelerare i propri progetti fino alla fine del 2025 e nel 2026.

Un problema centrale che la legislazione mira ad affrontare è l'assenza di confini chiari tra la Securities and Exchange Commission (SEC) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Senza una giurisdizione definita, gli sviluppatori hanno dovuto affrontare per anni interpretazioni mutevoli in materia di applicazione della legge. Jennings ha descritto l'approccio attuale come una "regolamentazione per via dell'applicazione" che ha creato varchi per i malintenzionati, penalizzando al contempo gli sviluppatori responsabili.

Il CLARITY Act mira a definire quando un asset digitale è un titolo e quando è una merce. Stabilisce inoltre norme di vigilanza per gli exchange di criptovalute e aggiunge tutele per i consumatori nel trading di asset digitali, aree in cui la legislazione esistente offriva poche indicazioni specifiche.

Jennings ha tracciato una netta distinzione tra aziende e reti blockchain. Le aziende operano attraverso un controllo centralizzato. Le reti, per loro natura, coordinano i partecipanti attraverso regole condivise senza un unico soggetto di controllo. Quando i quadri giuridici aziendali vengono applicati alle reti, ha sostenuto, emergono degli intermediari che si appropriano di un valore che altrimenti andrebbe agli utenti.

Questa dinamica definisce già gran parte dell'economia digitale. A16z Crypto cita il ride-sharing e lo streaming musicale come esempi in cui gli operatori delle piattaforme raccolgono la maggior parte dei ricavi, mentre le persone che generano valore ne ricevono solo una frazione. Le reti blockchain, ha scritto Jennings, offrono una struttura diversa: un'infrastruttura governata da regole trasparenti, di proprietà e gestita dai partecipanti, dove il valore può raggiungere i margini della rete piuttosto che concentrarsi al centro.

Il GENIUS Act, che ha creato un quadro normativo per le stablecoin ed è stato approvato nel luglio 2025, ha fornito un esempio concreto di ciò che la legislazione specifica per le criptovalute può sbloccare. Jennings ha affermato che la sua approvazione ha portato a guadagni misurabili in termini di adozione e ha posizionato le stablecoin all'interno delle applicazioni mainstream, comprese le integrazioni con agenti di intelligenza artificiale.

Jennings ha delineato chiaramente la posta in gioco a livello globale. Il regolamento MiCA dell'Unione Europea e le norme sulle criptovalute del Regno Unito sono già in vantaggio rispetto agli Stati Uniti nell'offrire quadri normativi definiti. Nessuna giurisdizione concorrente ha ancora costruito un regime ideale, ma ha avvertito che regole calibrate altrove finiranno per sottrarre attività di startup, capitali e posti di lavoro agli Stati Uniti.

Il CLARITY Act è progettato per prevenire tale esito, fornendo agli sviluppatori una base giuridica per lanciare reti blockchain a livello nazionale, raccogliere capitali all'interno dei confini statunitensi e operare senza i compromessi strutturali che l'incertezza normativa ha loro imposto per oltre un decennio.

A16z Crypto ha dichiarato che pubblicherà un'analisi più dettagliata di ciò che il CLARITY copre e non copre per gli sviluppatori una volta che il disegno di legge sarà presentato al Senato e saranno stati apportati eventuali emendamenti finali.