Siapa Sebenarnya Pemilik Bitcoin? Bukan Wall Street atau Lembaga Keuangan — Individu Memegang 66%, Menurut Bitwise

Investor Ritel Masih Menguasai Pasar Ini

Rincian tersebut, yang dibagikan pada hari Senin oleh Bitwise dan disebarluaskan oleh media kripto, didasarkan pada data dompet publik, analisis on-chain, serta pengungkapan dari perusahaan publik dan manajer dana. Manajer aset digital tersebut, yang mengelola salah satu ETF bitcoin spot AS, memetakan dompet-dompet yang diketahui terkait dengan bursa, penyimpanan, dan pemegang besar untuk menggambarkan situasi tersebut.

Hasilnya bertentangan dengan narasi dominan dalam beberapa tahun terakhir; meskipun ada liputan yang tak henti-hentinya mengenai kas korporasi, akumulasi oleh negara, dan peluncuran ETF di Wall Street, sekitar dua pertiga dari seluruh bitcoin masih berada di tangan individu. Perusahaan memegang 7,8% dan kendaraan investasi 7,2%, artinya seluruh kompleks institusional mengendalikan total 15% dari pasokan.

Sisanya, sekitar 19%, tersebar di antara pemerintah, penambang, dompet yang tidak tercatat, dan kategori lainnya. Meskipun demikian, Bitwise mengakui bahwa metodologi ini memiliki titik-titik buta, dengan mencatat bahwa dompet multi-tanda tangan dan pengaturan kustodian gabungan dapat mengaburkan siapa yang sebenarnya memiliki koin di balik suatu alamat.

Pangsa Institusi Lebih Besar dari Sebelumnya, Namun Masih Tipis

Kepemilikan institusional telah tumbuh secara signifikan sejak ETF bitcoin spot diluncurkan di Amerika Serikat pada Januari 2024, dan jejak kategori ini terus meluas melalui program perbendaharaan perusahaan dan cadangan pemerintah. Beberapa posisi tersebut sangat besar jika dilihat secara terpisah; alamat bitcoin terbesar yang dilacak di blockchain mencakup dompet dingin bursa dan simpanan pemerintah yang menyimpan ratusan ribu BTC.

Namun, arus dana di balik pangsa dana sebesar 7,2% tersebut tetap fluktuatif. ETF bitcoin dan ether spot AS memutus tren arus keluar selama delapan minggu pekan lalu (periode penarikan terpanjang sejak produk-produk tersebut diluncurkan) dengan arus masuk gabungan sebesar $282 juta. Dana bitcoin menerima $197,4 juta dan dana ether $84,4 juta, sebuah pembalikan arah yang moderat setelah rentetan sebelumnya menguras sekitar $9,46 miliar dari kedua kelas produk tersebut.

Pergerakan dana ETF dipengaruhi oleh sentimen pasar, data makro, dan penyesuaian kuartalan. Sebaliknya, mayoritas investor individu secara historis lebih setia (sekelompok pemegang yang menurut analis on-chain berperan dalam menyerap pasokan selama periode penurunan yang signifikan).

Mengapa Perbedaan Ini Penting Sekarang

Di pasar yang sudah begitu dalam mengalami penurunan, siapa yang memegang koin akan menentukan bagaimana fase berikutnya akan berlangsung, karena basis pasokan yang didominasi investor ritel berarti penjual marjinal lebih mungkin berasal dari rumah tangga daripada meja perdagangan dana, dan hal ini meredam kritik umum bahwa Wall Street telah diam-diam mengambil alih jaringan.

Bagi argumen desentralisasi industri ini, data tersebut menjadi amunisi. Kepemilikan Bitcoin tetap tersebar di antara puluhan juta individu setelah 17 tahun keberadaannya, meskipun produk-produk yang diatur telah membuat akses institusional menjadi sangat mudah.

Angka yang perlu diperhatikan ke depannya adalah pangsa dana investasi, karena jika ETF kembali melonjak dengan antusiasme apa pun, pangsa 7,2% tersebut bisa terus naik dan menguji seberapa tahan lama mayoritas dua pertiga yang dipegang investor ritel itu sebenarnya. Namun untuk saat ini, data Bitwise dengan jelas menunjukkan bahwa para pionir (OGs) masih memegang kendali.