SEC Mengklasifikasikan 18 Token Kripto sebagai Komoditas Digital dalam Langkah yang Berpotensi Mengubah Peta Pasar

18 Aset Kripto Dikategorikan sebagai Komoditas Digital Seiring Pergeseran Regulasi Mempengaruhi Pasar

Aset kripto yang diklasifikasikan sebagai non-sekuritas membentuk kategori yang lebih luas daripada daftar tetap berdasarkan interpretasi tanggal 17 Maret 2026 dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas. Kerangka kerja tersebut mengidentifikasi setidaknya 18 token sebagai “komoditas digital,” dengan menekankan karakteristik bersama yang terkait dengan sistem blockchain fungsional.

Aset-aset tersebut meliputi bitcoin (BTC), ether (ETH), solana (SOL), XRP (XRP), cardano (ADA), avalanche (AVAX), polkadot (DOT), chainlink (LINK), litecoin (LTC), bitcoin cash (BCH), stellar (XLM), hedera (HBAR), tezos (XTZ), aptos (APT), dogecoin (DOGE), shiba inu (SHIB), algorand (ALGO), dan LBRY credits (LBC). Untuk 16 aset kripto pertama, Komisi menyatakan:

“Berdasarkan pemahaman kami mengenai karakteristik, ketentuan, dan fungsinya pada tanggal rilis ini, Komisi menyimpulkan bahwa masing-masing aset kripto ini merupakan komoditas digital.”

“Karena aset-aset tersebut secara intrinsik terkait dan memperoleh nilainya dari operasi programatik sistem kripto yang berfungsi, serta dinamika penawaran dan permintaan, bukan dari harapan keuntungan atas upaya manajemen esensial pihak lain,” jelas SEC.

Berbeda dengan kelompok utama, yang dibahas bersamaan dengan pasar derivatif, Algorand (ALGO) dan LBRY Credits (LBC) diperkenalkan untuk menunjukkan bahwa infrastruktur pasar semacam itu tidak diperlukan untuk klasifikasi, karena kualifikasi mereka bergantung pada faktor inti yang sama, yaitu penggunaan jaringan yang berfungsi dan nilai yang ditentukan pasar, bukan upaya manajemen eksternal.

SEC menyatakan: “Sebagai contoh, berdasarkan karakteristik, ketentuan, dan fungsinya pada tanggal rilis ini, Algorand (ALGO) dan LBRY Credits (LBC), yang keduanya tidak mendasari kontrak berjangka semacam itu, merupakan komoditas digital karena secara intrinsik terkait dengan dan memperoleh nilainya dari operasi programatik sistem kripto yang berfungsi, serta dinamika penawaran dan permintaan, bukan dari ekspektasi keuntungan atas upaya manajemen esensial pihak lain.”

Klasifikasi Komoditas Digital Mendefinisikan Ulang Struktur Pasar Kripto

Hubungan dengan pasar derivatif yang diatur disajikan sebagai atribut tambahan yang terkait dengan kelompok aset utama. Mengacu pada 16 aset kripto tersebut, Komisi menyatakan:

“Sampai tanggal rilis ini, masing-masing komoditas digital ini mendasari kontrak berjangka yang telah tersedia untuk diperdagangkan di pasar kontrak yang ditunjuk yang beroperasi di bawah pengawasan regulasi CFTC.”

Hubungan ini mencerminkan aktivitas pasar berjangka yang ada yang terkait dengan token-token tersebut dan dijelaskan sebagai karakteristik dari 16 aset kripto tersebut, bukan sebagai prasyarat untuk klasifikasinya.

Sebelum klarifikasi ini, beberapa token yang disebutkan telah menjadi subjek pengawasan regulasi berdasarkan undang-undang sekuritas, menyoroti ketidakpastian seputar klasifikasinya. SEC menggugat LBRY pada 2021 terkait penjualan LBC sebagai sekuritas yang tidak terdaftar dan memperoleh putusan ringkasan pada 2022, setelah itu perusahaan menghadapi biaya hukum yang terus meningkat, denda sebesar $111.614, dan akhirnya tutup pada Oktober 2023. Kasus yang diajukan lembaga tersebut pada Desember 2020 terhadap Ripple menuduh adanya penawaran tidak terdaftar senilai $1,3 miliar yang terkait dengan XRP, yang berujung pada putusan pada 2023 yang membedakan penjualan institusional sebagai sekuritas, sementara menemukan bahwa penjualan programatik di bursa publik tidak memenuhi standar tersebut.

Tidak seperti sekuritas, komoditas digital tidak memberikan hak kepada pemegangnya atas pendapatan, laba, atau kepemilikan dalam suatu badan usaha. Nilainya terkait dengan aktivitas blockchain, termasuk validasi transaksi, partisipasi tata kelola, dan keamanan jaringan. Tidak adanya pihak sentral yang bertanggung jawab untuk menghasilkan keuntungan membatasi ekspektasi laba yang diperoleh dari upaya manajerial, yang merupakan faktor kunci dalam klasifikasi sekuritas.

FAQ 🧭

• Mengapa klasifikasi komoditas digital penting bagi investor?
  Hal ini mengurangi risiko regulasi terkait sekuritas dan memperjelas bagaimana aset dapat diperdagangkan dan terdaftar.
• Aset kripto mana yang diakui sebagai komoditas digital?
  SEC dan CFTC mengidentifikasi 18 token utama, termasuk BTC, ETH, XRP, dan SOL.
• Apakah kehadiran di pasar berjangka memengaruhi klasifikasi?
  Hal ini memperkuat sinyal klasifikasi tetapi tidak diwajibkan agar suatu aset memenuhi syarat.
• Apa perbedaan komoditas digital dengan sekuritas?
  Komoditas digital memperoleh nilainya dari aktivitas blockchain, bukan dari keuntungan yang dihasilkan oleh manajemen terpusat.