Ripple Menyoroti Usulan Protokol Pinjaman XRPL untuk Kredit On-chain bagi Lembaga Keuangan

Proposal XRPL Memisahkan Keputusan Kredit dari Pelaksanaan di Blockchain

Protokol Pinjaman XRPL yang diusulkan akan menciptakan infrastruktur kredit terstandarisasi bagi lembaga-lembaga yang menggunakan aset yang ditokenisasi di XRP Ledger (XRPL). Kerangka kerja ini, yang dijelaskan oleh Ripple pada 29 Juni, memisahkan keputusan penjaminan dan kepatuhan dari blockchain, sementara menempatkan layanan pinjaman, pembayaran kembali, bunga, dan mekanisme gagal bayar di dalam blockchain.

Aset yang ditokenisasi memang sudah dapat berpindah antar jaringan blockchain, namun pembiayaan yang dijamin oleh aset-aset tersebut masih terbatas. Proposal ini berfokus pada pasar kredit untuk surat utang negara, dana pasar uang, stablecoin, komoditas, kredit swasta, dan instrumen on-chain lainnya yang mungkin ingin digunakan oleh lembaga-lembaga sebagai modal kerja.

Ripple menulis:

"Protokol Pinjaman XRPL dirancang berdasarkan prinsip sederhana: lembaga tetap memegang kendali atas keputusan kredit, sementara protokol ini menstandarkan cara pelaksanaan keputusan tersebut."

Arsitektur dalam usulan ini mencakup dua komponen: Single Asset Vault dan Lending Protocol. Vault tersebut mengumpulkan dan mengelola satu aset di blockchain, sementara lapisan pinjaman menerbitkan pinjaman dari likuiditas tersebut berdasarkan ketentuan, aturan layanan, dan logika pembayaran kembali yang telah ditetapkan.

Ripple membandingkan proposal ini dengan Aave, Compound, Maple, dan Clearpool, dengan menyatakan bahwa protokol pinjaman publik telah menunjukkan bahwa pinjaman on-chain dapat diskalakan, namun sering kali bergantung pada tata kelola dan model risiko yang khas kripto. Sistem privat dan berizin dapat memberikan kontrol yang lebih ketat, meskipun Ripple menyatakan bahwa hal tersebut dapat membatasi likuiditas, distribusi, dan efek jaringan.

Standar Vault dan Pinjaman Masih Tergantung pada Persetujuan Validator

Spesifikasi untuk usulan ini ditetapkan dalam XLS-65, yang menetapkan Single Asset Vault untuk mengumpulkan dan mengelola satu aset, serta XLS-66, yang mendefinisikan Protokol Pinjaman untuk menerbitkan dan mengelola pinjaman. Kedua amandemen tersebut masih harus mendapat persetujuan validator, sementara penyedia infrastruktur dan pengembang dapat mulai mengintegrasikan dan menguji sistem yang diusulkan di devnet.

Penyedia layanan pembayaran disebut sebagai salah satu kasus penggunaan potensial. Sebuah perusahaan yang memegang cadangan stablecoin Ripple USD (RLUSD) dapat mencari likuiditas jangka pendek sebagai jaminan terhadap arus masuk penyelesaian yang diharapkan. Pemeriksaan kepatuhan akan diselesaikan sebelum partisipasi, dan pembayaran kembali akan ditegakkan sesuai dengan ketentuan protokol yang disepakati. Ripple menyatakan bahwa hal ini dapat menggantikan fasilitas kredit bank yang mungkin dikenakan biaya sebesar 300 hingga 400 basis poin.

Ripple menyatakan:

"Protokol pinjaman ini penting bukan karena menciptakan produk imbal hasil baru, melainkan karena membuat aset digital menjadi lebih produktif. Protokol ini memberikan lembaga cara untuk memperlakukan aset on-chain sebagai modal kerja, bukan sekadar inventaris statis."

Proposal ini juga mencakup modal first-loss di tingkat fasilitas, yang menempatkan modal junior di depan penyedia likuiditas senior. Ripple menjelaskan potensi aplikasinya, termasuk pembiayaan inventaris untuk pembuat pasar, manajemen likuiditas treasury, produk kredit terstruktur, serta pembiayaan yang terkait dengan aliran pembayaran dan penyelesaian.

XRPL disajikan sebagai jaringan publik dengan standar tingkat protokol dan partisipasi berbasis izin melalui kredensial jika diperlukan. Ripple juga menyoroti sejarah XRPL selama lebih dari satu dekade dalam mendukung penyelesaian institusional, dengan berpendapat bahwa pinjaman, pembayaran, pergerakan agunan, operasi perbendaharaan, dan aliran penyelesaian dapat beroperasi pada infrastruktur bersama.