Seseorang Bertaruh $3,17 juta Bahwa Harga Bitcoin Akan Naik—Namun Bisa Mengalami Kerugian Besar Jika BTC Mencapai $100.000

Taruhan Bernilai Jutaan Dolar dengan Tujuan yang Jelas

Harga bitcoin yang mencapai $100.000 untuk pertama kalinya sejak November 2025 akan menjadi momen yang patut dirayakan bagi banyak pemegangnya. Namun, bagi siapa pun yang membeli satu posisi opsi yang baru-baru ini dilaporkan, pencapaian tersebut bisa disertai dengan kerugian sebesar $3,17 juta.

Transaksi ini memiliki target yang diinginkan: $95.000. Jika harga melampaui angka tersebut, pembayaran akhirnya akan berkurang, dan jika bitcoin naik cukup jauh di atas level tersebut, maka pembayaran tersebut akan hilang sama sekali. Ini adalah situasi yang aneh di mana seseorang harus membayar jutaan untuk masuk, tetapi penjelasannya terletak pada bagaimana taruhan tersebut disusun.

Menurut data Laevitas, posisi tersebut dieksekusi melalui jaringan likuiditas Paradigm dalam lima blok.

Pembeli menggabungkan opsi call tanggal 30 Oktober pada tiga harga: $90.000, $95.000, dan $100.000. Mereka membeli opsi call pada level terendah dan tertinggi, sementara menjual dua kali lipat jumlahnya pada level tengah. Secara keseluruhan, kontrak-kontrak tersebut membentuk "long call butterfly." Pembayaran di muka bersihnya adalah $3,17 juta.

Mengapa Terlalu Banyak Berita Baik Bisa Menjadi Mahal

Pemegang bitcoin spot biasa diuntungkan saat harga naik. Spread butterfly memiliki pola yang berbeda.

Pembayarannya meningkat menuju harga strike tengah, lalu menyusut saat harga bergerak menuju batas atas. Opsi call yang dijual pada level tengah menciptakan kewajiban yang mengimbangi keuntungan dari kontrak yang dibeli.

Options Industry Council menjelaskan bahwa struktur ini mencapai keuntungan maksimumnya pada strike tengah saat jatuh tempo. Pada atau melampaui salah satu strike luar, premi awal akan hilang. Pembeli menerima batasan-batasan tersebut sebagai imbalan atas posisi yang dibangun berdasarkan hasil tertentu.

Tanggal Sama Pentingnya dengan Harga

Jika bitcoin melonjak menjadi $100.000 besok—naik dari harga terkini sekitar $86.000—hal itu tidak akan secara otomatis menyelesaikan transaksi ini.

Perhitungan pada saat jatuh tempo bergantung pada harga penyelesaian pada 30 Oktober, dengan asumsi posisi tetap utuh. Sebelum itu, nilai pasarnya dapat berubah, dan pemegang kontrak dapat menutup atau menyesuaikannya.

Ada perbedaan lain: menerima pembayaran tidak selalu berarti memperoleh keuntungan. Pembayaran tersebut harus terlebih dahulu menutupi jumlah yang dikeluarkan untuk membuka posisi, beserta biaya perdagangan.

Apa yang Belum Terjawab dari Transaksi Ini

Transaksi yang dilaporkan tidak mengungkapkan portofolio lengkap pembeli. Transaksi ini bisa saja disertai dengan posisi lain, sehingga kita tidak dapat berasumsi bahwa ini mewakili seluruh pandangan seseorang terhadap bitcoin.

Namun, strukturnya memberikan ketegangan yang tidak biasa pada cerita ini. Seorang investor bisa saja memprediksi kenaikan harga dengan tepat, tetapi tetap mengalami kerugian karena harga akhir berada di luar rentang yang mereka targetkan.

Untuk posisi ini, di mana bitcoin akan berakhir sangatlah penting. Perayaan di seluruh pasar kripto bisa saja bertepatan dengan kedaluwarsa yang sangat merugikan bagi trader ini.