Pengembalian Tarif Trump Mencapai $81 Miliar Setelah Putusan Mahkamah Agung: Inilah Artinya

Pengembalian Dana Melonjak Setelah Putusan Februari

Jumlah pengembalian bea masuk, yang diumumkan pada hari Senin, mencakup tahun fiskal yang dimulai pada Oktober 2025. Angka-angka yang dilaporkan oleh Agence France-Presse (AFP) menunjukkan sebagian besar dana tersebut dibayarkan pada Mei dan Juni, beberapa bulan setelah Mahkamah Agung membatalkan tarif tersebut. Seorang pejabat Departemen Keuangan mengatakan kepada wartawan bahwa lonjakan tersebut "hampir sepenuhnya disebabkan oleh putusan Mahkamah Agung."

Keputusan tersebut, yang dikeluarkan dengan suara 6 banding 3 pada Februari, menyatakan bahwa Trump telah melampaui kewenangannya dengan menggunakan Undang-Undang Kekuasaan Ekonomi Darurat Internasional (IEEPA), sebuah undang-undang tahun 1977 yang dirancang untuk keadaan darurat nasional, guna memberlakukan tarif “timbal balik” yang luas terhadap mitra dagang AS. Putusan tersebut mewajibkan pemerintah untuk mengembalikan uang kepada para importir yang telah membayarnya, dan Departemen Keuangan AS telah memproses klaim-klaim tersebut sejak saat itu.

Trump tidak menyembunyikan rasa frustrasinya saat ia mengecam pengembalian dana tersebut sebagai “menjengkelkan” dalam sebuah wawancara pada bulan Mei, ketika perkiraan menempatkan total kewajiban pemerintah sekitar $149 miliar hingga $166 miliar, ditambah bunga dan biaya administrasi. Dibandingkan dengan proyeksi tersebut, pembayaran sebesar $81 miliar yang telah dilakukan sejauh ini menunjukkan bahwa Departemen Keuangan mungkin baru menyelesaikan sekitar setengah dari total kewajiban tersebut.

Tekanan Defisit Semakin Meningkat

Pembayaran tersebut membebani anggaran yang sudah tertekan, mengingat defisit federal mencapai $1,367 triliun selama sembilan bulan pertama tahun fiskal, naik 2% dari tahun sebelumnya. Pembayaran bunga utang nasional melampaui $1 triliun, naik 14%, sementara belanja militer naik 5% di tengah konflik di Timur Tengah.

Ironi ini sulit diabaikan karena Trump mempromosikan tarif sebagai alat untuk memperkuat manufaktur dalam negeri, memperoleh pengaruh dalam negosiasi perdagangan, dan mengurangi defisit; dan selisih defisit tersebut awalnya memang menyempit seiring masuknya pendapatan dari tarif. Putusan Mahkamah Agung membalikkan arus tersebut, mengubah aliran pendapatan menjadi kewajiban bernilai sembilan digit.

Pemerintahan telah berusaha menghentikan kerugian tersebut, namun tanpa hasil. Pengadilan federal menolak upaya pemerintah untuk menunda proses pengembalian dana, sehingga pembayaran tetap berjalan sesuai jadwal bagi perusahaan-perusahaan yang telah membayar lebih.

Dampak terhadap Pedagang Kripto

Ancaman Trump mengenai tarif global sebesar 15% pada bulan Februari mengguncang pasar kripto, yang untuk sementara menyeret kapitalisasi pasar altcoin gabungan di bawah $1 triliun, meskipun para investor menyambut baik putusan Mahkamah Agung yang menolak tarif sebelumnya. Presiden saat itu berjanji akan mencari jalan keluar dari putusan pengadilan dengan memberlakukan bea masuk baru, sehingga kebijakan perdagangan tetap menjadi perhatian para pedagang sejak saat itu.

Bitcoin diperdagangkan di sekitar $63.000 pada saat artikel ini ditulis, dan para komentator makroekonomi berpendapat bahwa defisit yang membengkak dan kenaikan biaya bunga memperkuat argumen jangka panjang untuk aset langka seperti bitcoin. Namun, tesis tersebut tetap diperdebatkan karena volatilitas yang dipicu tarif juga telah menghantam aset berisiko saat berita eskalasi muncul dan mengangkatnya saat ada kabar lega.