Mencari Marvel Berikutnya? Jensen Huang Sudah Memberikan Petunjuk dalam Satu Slide

Tulisan tamu berikut ini berasal dari Ziven.io, sebuah platform intelijen pasar publik yang menyediakan data mengenai perusahaan-perusahaan yang terlibat dalam penambangan bitcoin, kecerdasan buatan, dan strategi treasury kripto. Awalnya diterbitkan pada 18 Juni 2026 oleh Cindy Feng.

Sejak Jensen Huang berdiri di panggung Computex dan menyebut Marvell sebagai "perusahaan bernilai satu triliun dolar berikutnya," MRVL tidak pernah menoleh ke belakang. Saham yang baru-baru ini pada bulan April diperdagangkan antara $50-$100 kini berada di sekitar $300, dengan rekor tertinggi sepanjang masa (ATH) sekitar $316 dan kenaikan sekitar 241% sejak awal tahun (YTD). Satu kalimat dari Jensen, dan nilai perusahaan tersebut naik sebesar seperempat triliun dolar.

Tidak mengherankan, sebuah tren baru pun dimulai: meneliti setiap kata yang diucapkan Jensen, mencari nama perusahaan berikutnya yang akan ia dukung, dan menjadi kaya.

Saya memahami dorongan itu, tetapi yang jelas dari mendengarkan seluruh pidato utama Jensen adalah bahwa kebanyakan orang fokus pada hal yang salah. Jensen tidak sekadar menyebutkan nama yang sedang naik daun; ia memaparkan peta lengkap tentang bagaimana sebuah "pabrik AI" sebenarnya dibangun, lapis demi lapis, perusahaan demi perusahaan. Peta itulah yang patut diketahui, karena tetap berlaku lama setelah hype mereda. Saya akan memandu Anda melalui slide spesifik tersebut, tetapi pertama-tama mari kita mulai dengan bagian yang membingungkan banyak orang.

RTX, DGX, DSX: pekerja, tim, pabrik

Jensen membagi merek NVIDIA menjadi tiga lapisan, masing-masing merupakan unit yang lebih besar dari yang sebelumnya:

• RTX adalah GPU, yaitu pekerja. Chip yang melakukan komputasi sebenarnya. Sepasang tangan.
• DGX adalah sistem, yaitu tim. Hubungkan sekumpulan chip tersebut ke dalam satu mesin dan Anda akan mendapatkan DGX. Sebuah kru yang bertindak sebagai satu kesatuan.
• DSX adalah infrastruktur, pabriknya. Bangunan tempat tim-tim tersebut bekerja, ditambah daya, pendingin, jaringan, dan perangkat lunak untuk menjaga ribuan di antaranya tetap beroperasi sepanjang waktu.

Anda mungkin sudah pernah mendengar tentang RTX dan DGX. DSX adalah yang terbaru, dan inilah yang perlu dipahami, karena di sinilah NVIDIA berhenti menjual chip kepada Anda dan mulai menawarkan cara untuk membangun seluruh pabrik.

Apa sebenarnya DSX itu

Dalam kata-kata Jensen, DSX adalah "sebuah cetak biru, desain referensi untuk membangun dan mengoperasikan pabrik AI dengan efisiensi dan profitabilitas maksimal".

Dengan kata lain, ini adalah resep dan perangkat untuk mengaktifkan komputasi sebesar satu gigawatt dan menjaganya tetap menguntungkan. NVIDIA bahkan memberi nama pada bagian-bagian perangkat tersebut: kembaran digital untuk merancang dan menguji seluruh pabrik sebelum satu rak pun dikirim (DSXSim), sistem operasi untuk menjalankannya setelah beroperasi (DSX OS), serta alat untuk memaksimalkan jumlah GPU dalam anggaran daya yang sama dan menyesuaikan diri dengan jaringan listrik (DSX Max LPS, DSX FLEX). Janjinya adalah 100 gigawatt pabrik-pabrik ini akan beroperasi sebelum dekade ini berakhir, dan bahwa pabrik yang dibangun dengan DSX beroperasi dengan biaya lebih rendah serta memberikan beban yang lebih ringan pada jaringan listrik.

Semua itu terdengar seperti sesuatu yang akan dijual NVIDIA kepada Anda secara mandiri. Namun, kenyataannya tidak demikian.

Tidak ada satu pun perusahaan yang mampu membangun seluruh pabrik AI

Menurut Jensen, pabrik AI berkapasitas satu gigawatt kini merupakan proyek senilai $30–100 miliar. Pada skala tersebut, fasilitas ini bukan lagi sekadar ruang server, melainkan infrastruktur setara dengan kilang minyak atau pembangkit listrik.

NVIDIA tidak bisa membangunnya sendirian. Perusahaan ini tidak menuangkan beton, memasang saluran tegangan tinggi, memproduksi pendingin, atau bernegosiasi dengan perusahaan listrik setempat. Dan Anda tidak bisa memasang komponen-komponen tersebut satu per satu, karena chip, rak, jaringan, daya, dan pendinginan semuanya harus dirancang bersama sejak hari pertama. Setiap jam pabrik tidak beroperasi berarti kehilangan pendapatan, sehingga pembangunan yang semahal ini harus berhasil sejak percobaan pertama.

Oleh karena itu, NVIDIA mengambil langkah yang bijaksana: mereka mempublikasikan cetak biru dan membentuk koalisi mitra untuk menangani setiap lapisan yang tidak mereka tangani sendiri. Koalisi tersebut memiliki nama, yaitu AI Factory Ecosystem, dan Jensen mencantumkan seluruh daftar anggotanya dalam satu slide. Slide tersebut adalah peta tersebut.

Peta tersebut: siapa yang sebenarnya membangun pabrik AI

Sebagian besar perusahaan tersebut bersifat swasta atau terdaftar di bursa luar negeri, namun masih banyak pula yang terdaftar di bursa AS. Saya membuat tabel untuk mencantumkan semua nama perusahaan yang terdaftar di bursa dari peta tersebut. Kolom terakhir adalah perkiraan kasar saya mengenai seberapa besar andil masing-masing bisnis dalam pengembangan AI, karena tercantum dalam slide (yang mungkin hanya untuk tujuan pemasaran) dan benar-benar terlibat di dalamnya adalah dua hal yang sangat berbeda.

Harap diperhatikan bahwa nama-nama perusahaan yang terdaftar di pasar OTC atau di luar negeri tidak termasuk dalam tabel ini. Jika Anda ingin daftar CSV lengkapnya, kirimkan saja pesan kepada saya dan saya akan mengirimkannya. Selain itu, ada beberapa perusahaan yang masih swasta dan akan segera melakukan IPO, seperti Lambda (AS), Nscale (Inggris), Firmus (Australia), dan Yotta (India).

Catatan Penting

Perlu disadari bahwa tampilan logo hanya menunjukkan bahwa suatu perusahaan terlibat, tetapi tidak menunjukkan apakah keterlibatannya signifikan. Untuk CoreWeave atau Vertiv, permintaan dari pabrik AI pada dasarnya merupakan inti dari cerita tersebut. Sedangkan bagi Caterpillar atau National Grid, ini hanyalah sebagian kecil dari bisnis yang jauh lebih besar yang hampir tidak akan memengaruhi pergerakan saham. Baris “Tinggi” memberikan Anda momentum dan volatilitas dalam porsi yang seimbang. Baris “Rendah” menampilkan perusahaan yang lebih stabil dengan keterkaitan yang sangat tipis terhadap perdagangan pengembangan AI.

Catatan Akhir

Mungkin salah satu dari nama-nama ini akan menjadi Marvell berikutnya, mungkin tidak ada satupun. Itu bukanlah prediksi yang bisa saya buat hanya dari sebuah slide, dan mengejar logo mana pun yang Anda harapkan akan "diberkati" oleh Jensen selanjutnya lebih mirip permainan tebak-tebakan daripada strategi.

Nilai yang bertahan lama di sini adalah peta ini, ditambah pertanyaan yang lebih tajam untuk dipertimbangkan. Untuk setiap nama di grafik ini, seberapa besar bisnisnya sebenarnya bergantung pada pengembangan AI? Seberapa besar daya tawar harga yang dimiliki oleh lapisan bisnisnya? Perusahaan murni, pemain lama yang terdiversifikasi, dan komoditas jelas memiliki leverage dan profil risiko yang berbeda.

Inilah yang tidak berubah: Setiap kesepakatan hyperscaler yang akan Anda baca, setiap berita utama tentang “pusat data X-gigawatt”, secara diam-diam bergantung pada seluruh tumpukan ini agar dapat terwujud. Seseorang merancangnya, seseorang membangunnya, seseorang menyuplai dayanya, seseorang mendinginkannya, seseorang memasang server-servernya, dan seseorang mengoperasikannya. Bagan ini adalah daftar pemainnya. Pilih lapisan yang menarik minat Anda dan pertimbangkan eksposurnya terhadap seberapa besar daya tawar harga yang dimilikinya. Di situlah pekerjaan sesungguhnya dimulai. Peta ini tidak akan memberi tahu Anda apa yang harus dibeli, tetapi ini adalah kerangka kerja yang dapat Anda jadikan acuan.